交银深证300价值ETF联接年报解读：份额缩水25.55% 净资产减少16.91% 净利润684万元

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2025年交银施罗德深证300价值ETF联接基金（以下简称“本基金”）年度报告显示，基金规模与业绩呈现“量缩价升”特征。报告期内，基金份额较上年末减少25.55%，净资产缩水16.91%，但净利润仍实现684.29万元，基金份额净值增长率11.60%跑赢业绩比较基准8.88%，超额收益2.72%。

核心指标	2025年	2024年	变动额	变动率
期末基金份额	26,779,228.17份	35,969,049.61份	-9,189,821.44份	-25.55%
期末净资产	59,237,787.58元	71,293,008.82元	-12,055,221.24元	-16.91%
本期净利润	6,842,904.82元	7,538,432.92元	-695,528.10元	-9.23%
基金份额净值	2.212元	1.982元	0.23元	11.60%
管理人报酬	22,330.51元	23,431.58元	-1,101.07元	-4.70%

净利润同比下降9.23% 已实现收益扭亏为盈

2025年本基金实现净利润684.29万元，较2024年的753.84万元下降9.23%。主要因公允价值变动收益减少3,742,024.66元（2025年4,149,410.33元 vs 2024年7,891,434.99元），但已实现收益由负转正，本期已实现收益269.35万元，较2024年的-35.30万元大幅改善，同比增长862.49%。

利润构成	2025年金额	2024年金额	变动率
本期利润	6,842,904.82元	7,538,432.92元	-9.23%
其中：已实现收益	2,693,494.49元	-353,002.07元	862.49%
公允价值变动收益	4,149,410.33元	7,891,434.99元	-47.42%

净值增长率11.60%跑赢基准 长期业绩表现稳健

本基金2025年份额净值增长率11.60%，高于业绩比较基准（深证300价值价格指数收益率×95%+银行活期存款税后收益率×5%）的8.88%，超额收益2.72%。拉长周期看，过去三年净值增长率27.57%，跑赢基准21.40%；自基金合同生效以来累计净值增长率121.20%，显著高于基准的79.73%。

业绩区间	基金净值增长率	基准收益率	超额收益
过去一年	11.60%	8.88%	2.72%
过去三年	27.57%	21.40%	6.17%
自合同生效以来	121.20%	79.73%	41.47%

全年跟踪 科技主线主导市场

报告期内，本基金严格遵循指数化投资策略，将93.50%的基金资产投资于目标ETF（深证300价值ETF），其余资产少量投资于标的指数成份股及备选成份股。2025年国内经济温和修复，政策聚焦结构性支持，上证指数创十年新高，周期、TMT与高端制造板块领涨。市场呈现科技主线轮动特征：一季度AI热潮推升风险偏好，二季度中美关税扰动下红利板块相对强势，三季度反内卷政策预期升温推动科技权重上攻，四季度高位震荡后商业航天概念活跃。本基金作为被动指数基金，紧密跟踪标的指数，全年净值呈现震荡上行态势。

管理费、托管费双降 交易费用大幅减少

2025年基金管理人报酬22,330.51元，较2024年下降4.70%；托管费4,466.10元，同比下降4.70%，费用下降主要因基金规模缩水。应付交易费用596.08元，较2024年的1,877.10元大幅下降68.23%，反映基金股票交易活跃度降低。全年股票投资交易费用14,971.96元，基金投资交易费用332.75元，合计交易成本15,304.71元。

费用项目	2025年金额	2024年金额	变动率
管理人报酬	22,330.51元	23,431.58元	-4.70%
托管费	4,466.10元	4,686.35元	-4.70%
应付交易费用	596.08元	1,877.10元	-68.23%
股票交易费用	14,971.96元	6,794.22元	120.36%

股票投资收益扭亏为盈 基金投资收益贡献主要利润

2025年股票投资收益47,697.86元，较2024年的-295,271.81元实现扭亏为盈，主要因市场回暖带动股票买卖差价收入增加。基金投资收益2,728,480.37元，成为利润主要来源，占投资总收益的98.30%。债券投资收益199.49元，规模较小对整体收益影响有限。

投资收益项目	2025年金额	2024年金额	变动率
股票投资收益	47,697.86元	-295,271.81元	116.15%
基金投资收益	2,728,480.37元	-227.42元	1,199,637.67%
债券投资收益	199.49元	0.10元	199390.00%

基金投资占比92.93% 股票持仓分散

截至2025年末，基金总资产59,602,150.07元，其中基金投资55,387,272.50元，占总资产92.93%；股票投资255,919.00元，占比0.43%；银行存款及结算备付金3,940,619.69元，占比6.61%。股票持仓高度分散，前十大股票合计公允价值89,386.00元，占基金资产净值比例仅0.15%，第一大重仓股（000333）持仓15,630元，占比0.03%。

资产类别	金额	占总资产比例
基金投资	55,387,272.50元	92.93%
股票投资	255,919.00元	0.43%
银行存款及结算备付金	3,940,619.69元	6.61%
其他资产	18,216.59元	0.03%

持有人结构：个人投资者占比80.39% 机构持有19.61%

期末基金份额持有人户数3,274户，户均持有8,179.36份。机构投资者持有5,252,718.89份，占总份额19.61%；个人投资者持有21,526,509.28份，占比80.39%。基金管理人从业人员持有18,995.90份，占总份额0.07%，其中高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有份额在0~10万份区间，本基金基金经理未持有份额。

净赎回918.98万份 份额规模同比减少25.55%

2025年基金总申购7,549,451.50份，总赎回16,739,272.94份，净赎回9,189,821.44份，期末份额较上年末减少25.55%。份额缩水主要受市场波动及投资者情绪影响，尽管基金业绩跑赢基准，但规模持续萎缩或反映投资者对价值风格指数的配置需求下降。

2026年政策延续积极 科技成长仍是主线

管理人展望2026年，国内处于“十四五收官后政策衔接”与“十五五开局”共振期，政策将延续“积极财政+适度宽松货币”组合，总需求边际修复有望稳定企业盈利预期。流动性环境整体偏松，中长期资金入市持续推进。结构上，科技成长或仍是行情主线，人工智能+与算力基础设施、半导体国产替代、具身智能等方向值得关注，同时需警惕行业政策变化及估值波动风险。

风险提示：规模过小或加剧流动性风险

截至2025年末，基金净资产不足6000万元，较2024年下降16.91%，份额持续缩水可能导致申赎冲击对净值影响放大，且固定费用占比上升可能侵蚀收益。投资者需关注基金规模变化及指数波动风险，审慎评估投资决策。

全年仅通过银河证券交易 佣金集中度100%

报告期内，基金租用银河证券1个交易单元进行股票投资，股票交易成交金额20,796,122.12元，支付佣金3,866.09元，佣金率0.0186%，符合行业平均水平。未通过关联方交易单元进行交易，无应支付关联方佣金。

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