交银成长动力一年混合2025年报解读：份额缩水17.5% 净利润下滑44.3% 管理费逆势增长13.5%
- 外汇
- 22小时以前
0 - 1
主要会计数据：净利润同比下滑44.3% 期末净资产减少11.5%
2025年，交银成长动力一年混合（A类：011275；C类：011276）实现本期利润1.28亿元，较2024年的2.30亿元同比下滑44.25%。期末净资产合计13.26亿元，较2024年末的14.97亿元减少1.71亿元，降幅11.45%。其中，A类份额期末净资产12.97亿元，C类份额0.295亿元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（亿元） | 1.28 | 2.30 | -1.02 | -44.25% |
| 期末净资产（亿元） | 13.26 | 14.97 | -1.71 | -11.45% |
| A类期末净资产（亿元） | 12.97 | 14.66 | -1.69 | -11.53% |
| C类期末净资产（亿元） | 0.295 | 0.310 | -0.015 | -4.84% |
基金净值表现：A/C类收益率跑输基准 近一年最大回撤14%
2025年，A类份额净值增长率7.36%，C类6.70%，均低于业绩比较基准（×70%+恒生指数×5%+中证综合债券指数×25%）的13.98%。从阶段表现看，过去三个月A/C类净值分别下跌13.94%、14.08%，跑输基准13.74%、13.88个百分点；过去一年波动率（标准差）A类1.27%、C类1.27%，高于基准的0.72%，显示组合波动较大。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -13.94% | -14.08% | -0.20% | -13.74% | -13.88% |
| 过去一年 | 7.36% | 6.70% | 13.98% | -6.62% | -7.28% |
| 自成立以来 | -26.15% | -28.15% | -3.07% | -23.08% | -25.08% |
投资策略与业绩归因：AI算力贡献超额收益 左侧配置拖累业绩
管理人在年报中表示，2025年基金坚持均衡投资策略，聚焦产业升级和科技创新方向，重点配置AI算力、新消费等板块。其中，AI算力板块贡献主要超额收益，但部分偏左侧配置的板块（未具体披露）表现不佳，导致整体超额收益被抵消。报告期内，股票投资收益（买卖股票差价）1.74亿元，较2024年的-1.81亿元大幅改善，同比扭亏为盈，变动率达196.59%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖差价，亿元） | 1.74 | -1.81 | 3.55 | 196.59% |
| 公允价值变动收益（亿元） | -0.43 | 4.07 | -4.50 | -110.56% |
宏观展望：全球经济不确定性加剧 内需板块估值修复可期
管理人展望2026年认为，全球经济增长放缓、地缘政治风险上升，出口领域压力或进一步加大。但内需板块当前估值处于历史低位，其中代表消费新趋势的企业长期成长确定性较高，未来表现值得期待。基金将继续围绕科技创新（如AI应用、）和政策支持方向布局。
费用分析：管理费逆势增长13.5% 交易佣金集中于两家券商
2025年，基金当期应支付管理费1873.78万元，较2024年的1651.36万元增长13.47%；托管费312.30万元，同比增长13.47%（与管理费同比例，因托管费率固定为0.2%）。应付交易费用84.54万元，较2024年的38.41万元增长120.10%，主要因股票交易量增加。
交易佣金方面，基金通过、两家券商交易单元进行股票投资，合计支付佣金295.36万元。其中，兴业证券佣金199.69万元，占比67.61%；东方证券95.67万元，占比32.39%。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 1873.78 | 1651.36 | 13.47% |
| 托管费 | 312.30 | 275.23 | 13.47% |
| 应付交易费用 | 84.54 | 38.41 | 120.10% |
| 股票交易佣金 | 295.36 | 331.57 | -10.92% |
股票投资明细：腾讯控股、泡泡玛特为前两大重仓 港股占比39.3%
截至2025年末，基金股票投资市值11.75亿元，占资产净值88.78%。前十大重仓股中，港股腾讯控股（9.03%）、泡泡玛特（7.95%）、美团-W（3.52%）等合计占净值34.3%；A股（5.12%）、（3.51%）、（3.07%）等占比23.8%。港股通投资公允价值5.21亿元，占净值39.28%，主要集中于可选消费（15.67%）、通信服务（9.03%）板块。
| 序号 | 股票名称 | 代码 | 公允价值（万元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股 | 00700 HK | 11978.38 | 9.03% |
| 2 | 泡泡玛特 | 09992 HK | 10548.43 | 7.95% |
| 3 | 金山办公 | 688111 | 6783.39 | 5.12% |
| 4 | 贝壳-W | 02423 HK | 6752.31 | 5.09% |
| 5 | 药明康德 | 603259 | 4649.83 | 3.51% |
| 6 | 美团-W | 03690 HK | 4662.74 | 3.52% |
| 7 | 毛戈平 | 01318 HK | 4543.53 | 3.43% |
| 8 | 中芯国际 | 00981 HK | 4317.40 | 3.26% |
| 9 | 中信证券 | 600030 | 4076.82 | 3.07% |
| 10 | 均胜电子 | 600699 | 3542.74 | 2.67% |
持有人结构：个人投资者100%持有 户均持仓9.5万份
期末基金总份额17.97亿份，持有人户数18,914户，户均持有9.49万份。机构投资者持有份额为0，全部为个人投资者持有。其中，A类份额17.56亿份，户均9.99万份；C类份额0.41亿份，户均3.06万份。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（万份） | 个人持有比例 | 机构持有比例 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 17,574 | 9.99 | 100% | 0% |
| C类 | 1,340 | 3.06 | 100% | 0% |
| 合计 | 18,914 | 9.49 | 100% | 0% |
份额变动：全年净赎回3.81亿份 A类赎回比例17.6%
2025年，基金总申购3.45亿份，总赎回4.16亿份，净赎回0.71亿份；加上期初份额21.78亿份，期末份额17.97亿份，较期初减少3.81亿份，降幅17.50%。其中，A类份额净赎回3.76亿份，赎回比例17.64%；C类净赎回0.50亿份，赎回比例10.79%。
| 项目 | A类（亿份） | C类（亿份） | 合计（亿份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 21.32 | 0.46 | 21.78 |
| 本期申购 | 2.92 | 0.53 | 3.45 |
| 本期赎回 | -4.05 | -1.03 | -5.08 |
| 期末份额 | 17.56 | 0.41 | 17.97 |
| 份额变动率 | -17.64% | -10.79% | -17.50% |
风险提示：净值波动加剧 港股配置比例较高需警惕汇率风险
基金2025年净值波动率（1.27%）显著高于业绩基准（0.72%），且过去三个月最大回撤超14%，显示组合风险较高。此外，港股配置占股票资产39.3%，需警惕港币汇率波动及港股市场流动性风险。管理人虽看好内需板块估值修复机会，但左侧配置能力有待提升，投资者需关注后续行业配置调整效果。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
