鹰眼预警：贝仕达克营业收入下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.38亿元，同比下降1.52%；归母净利润为1217.4万元，同比下降77.97%；扣非归母净利润为1152.19万元，同比下降78.15%；基本每股收益0.0393元/股。

公司自2020年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝仕达克2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.38亿元，同比下降1.52%；净利润为-475.36万元，同比下降113.21%；经营活动净现金流为4885.45万元，同比增长5.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.4亿元，同比下降1.52%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降77.97%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降78.15%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-475.4万元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.74%、28.23%、31.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.68、1.29、-10.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.05%，同比下降4.81%；净利率为-0.57%，同比下降113.42%；净资产收益率（加权）为0.98%，同比下降77.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.05%，同比下降4.81%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.57%，同比大幅下降113.42%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.98%，同比大幅下降77.68%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.01%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.1亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.05%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为19.65%，同比增长1.32%；流动比率为3.49，速动比率为2.86；总债务为558.13万元，其中短期债务为558.13万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.13。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.6亿元，短期债务为558.1万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.681%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.35，同比下降17.38%；存货周转率为3.71，同比增长2.81%；总资产周转率为0.55，同比下降0.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.56%、15.37%、17.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.55，0.55，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为361.5万元，较期初增长425.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长23.13%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.13%，营业收入同比增长-1.52%，管理费用增速高于营业收入增速。

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