创金合信弘科混合发起季报解读：净值跌超6% 份额激增408%
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主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末净值合计2.57亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），创金合信弘科混合发起A、C两类份额均出现亏损。其中A类本期利润为-3361.73万元，C类为-296.28万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.2322元和-0.0976元。截至期末，A类基金资产净值2.28亿元，份额净值0.9773元；C类净值2915.21万元，份额净值0.9753元，两类份额净值均低于1元面值。
| 指标 | 创金合信弘科混合发起A | 创金合信弘科混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -23,916,519.06 | -2,391,239.54 |
| 本期利润（元） | -33,617,340.46 | -2,962,841.21 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.2322 | -0.0976 |
| 期末基金资产净值（元） | 228,265,690.79 | 29,152,130.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9773 | 0.9753 |
基金净值表现：两类份额跑输基准超4.5个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率为-6.37%，C类为-6.52%，同期业绩比较基准收益率为-1.70%。A类跑输基准4.67个百分点，C类跑输4.82个百分点。自2025年12月2日基金合同生效以来，A类累计净值增长率-2.27%，C类-2.47%，均低于基准的-0.57%。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.37% | -6.52% | -1.70% | -4.67% | -4.82% |
| 自基金合同生效起至今 | -2.27% | -2.47% | -0.57% | -1.70% | -1.90% |
投资策略与运作：两次策略调整效果不佳 科技板块减仓未能规避下跌
基金经理在报告中表示，产品成立初期（2025年12月-2026年2月）布局春季躁动行情，侧重光交换OCS、存储、半导体设备和AI应用等科技成长板块，同时配置有色、煤炭等红利资产。2月下旬判断春季躁动结束，计划“减科技、降仓位、加红利”，仓位降至75%以下，大幅减仓科技板块，增加金融、能源等红利资产。
2月28日伊朗冲突爆发后，基金进一步确认策略调整，认为油价可能冲破100-120美元，市场或系统性下跌，因此采用“红利行业增强”策略，配置黄金、石化、煤炭等战争受益板块及中字头央国企。但事后来看，该策略“战略正确、战术效果不佳”，部分红利板块因前期涨幅高波动更大，行业增强策略在复杂市场中失效。3月底市场下跌后，基金开始储备反弹品种，保持红利和科技比例及总仓位不变。
资产组合配置：权益投资占比77.24% 港股通投资占净值8.51%
报告期末，基金总资产2.67亿元，其中权益投资2.07亿元，占比77.24%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金3931.26万元，占比14.70%；其他资产651.87万元，占比2.44%。此外，通过港股通投资的港股公允价值2191.61万元，占基金净值比例8.51%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 206,573,299.61 | 77.24 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 39,312,597.03 | 14.70 |
| 其他资产 | 6,518,715.23 | 2.44 |
| 合计 | 267,446,304.75 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比超36% 金融业、采矿业紧随其后
境内股票投资中，制造业以9403.47万元的公允价值居首，占基金资产净值36.53%；金融业3746.01万元，占比14.55%；采矿业2095.98万元，占比8.14%；交通运输、仓储和邮政业1215.67万元，占比4.72%；信息传输、软件和信息技术服务业1506.79万元，占比5.85%。港股通投资中，非日常生活消费品行业配置525.36万元，占净值2.04%。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占净值比例（%） | 港股通股票公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 采矿业 | 20,959,835.00 | 8.14 | - | - |
| 制造业 | 94,034,657.98 | 36.53 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,978,064.00 | 1.93 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 12,156,668.00 | 4.72 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 15,067,916.00 | 5.85 | - | - |
| 金融业 | 37,460,103.50 | 14.55 | - | - |
| 非日常生活消费品（港股通） | - | - | 5,253,552.50 | 2.04 |
| 合计 | 184,657,244.48 | 71.73 | 5,253,552.50 | 2.04 |
前十大重仓股：银行、能源、科技股为主 持仓占比4.68%
报告期末，基金前十大重仓股中，宁波银行（002142）以1204.63万元持仓居首，占净值4.68%；（601398）持仓1039.96万元，占比4.04%；华虹半导体（H01347）959.85万元，占比3.73%；（601088）841.50万元，占比3.27%。科技股方面，（002594）、（688008）、（688037）分别持仓710.44万元、678.53万元、609.37万元，占净值2.76%、2.64%、2.37%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002142 | 宁波银行 | 12,046,324.50 | 4.68 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 10,399,568.00 | 4.04 |
| 3 | H01347 | 华虹半导体 | 9,598,549.45 | 3.73 |
| 4 | 601088 | 中国神华 | 8,415,000.00 | 3.27 |
| 5 | 601919 | 中远海控 | 5,082,386.00 | 1.97 |
| 6 | H01919 | 中远海控 | 2,631,191.00 | 1.02 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 7,104,375.00 | 2.76 |
| 8 | 688008 | 澜起科技 | 6,785,290.08 | 2.64 |
| 9 | 600150 | 中国船舶 | 6,131,485.44 | 2.38 |
| 10 | 688037 | 芯源微 | 6,093,654.52 | 2.37 |
基金份额变动：A类份额激增408% 申购量超2亿份
报告期内，A类份额期初4598.85万份，期间总申购2.048亿份，总赎回1721.96万份，期末达2.336亿份，较期初增长408%；C类份额期初2543.93万份，期间申购1428.33万份，赎回983.33万份，期末2988.93万份，增长17.5%。两类份额合计期末总份额2.635亿份。
| 项目 | 创金合信弘科混合发起A（份） | 创金合信弘科混合发起C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 45,988,548.81 | 25,439,299.30 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 204,810,142.77 | 14,283,323.27 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 17,219,557.51 | 9,833,325.05 |
| 报告期期末基金份额总额 | 233,579,134.07 | 29,889,297.52 |
管理人展望：4月或迎“黄金坑”机会 转向红利低波指数策略
基金经理认为，4月中上旬伊朗冲突可能出现重大变化，市场或迎来“黄金坑”，需珍惜反弹机会并加强个股研究。未来将关注AI产业复杂变化和发达经济体宏观风险，计划用红利低波指数替代红利行业指数增强策略，以应对复杂市场环境，避免行业增强策略在波动中失效。
风险提示与投资机会
风险提示：基金成立不足半年即录得显著亏损，A/C类净值增长率跑输基准超4.5个百分点，策略调整效果不及预期；制造业、金融业等重仓行业占比集中，需警惕行业波动风险；前十大重仓股中，宁波银行、工商银行等标的在报告期前一年内存在监管处罚记录，需关注相关主体经营风险。
投资机会：管理人判断4月或出现市场“黄金坑”，可关注超跌科技龙头及周期反转品种；红利低波指数策略调整或降低组合波动，适合风险偏好较低的投资者；港股通配置占比8.51%，可分享港股市场修复机会。
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