调研速递|星网锐捷(002396)接受多家机构调研 回应业务结构、800G交换机及信创市场等核心问题

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4月13日，福建通讯股份有限公司（以下简称“星网锐捷”）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年年度网上业绩说明会，就投资者关注的业务结构、信创市场、交换机产品技术进展、财务表现及市值管理等核心问题进行回应。公司董事长阮加勇、副总经理兼董事会秘书李怀宇、财务负责人李寅彦、独立董事谢帮生出席会议。

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业务结构与战略布局：聚焦核心业务，优化板块协同

针对投资者提出的“企业级网络设备收入占比高达73.91%，其他业务持续下滑是否意味着过度依赖单一业务”问题，公司表示，作为国内领先的ICT基础设施和AI应用服务商，战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务，以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。业绩贡献结构变化主要受国内需求复苏缓慢、算力领域需求爆发式增长及海外战略推进影响，各控股子公司表现分化导致净利润小幅波动。公司将持续优化业务板块协同，提升整体经营效益。

信创市场与订单预期：政策驱动机遇，聚焦产品竞争力

在信创市场回暖及订单增长预期方面，公司指出，国家相关信创政策为行业提供了良好的政策环境与市场机遇。公司将密切关注技术发展，通过研发为市场提供有竞争力的产品，以提升相关业务的盈利能力。

交换机产品技术进展：400G/800G为主流，1.6T逐步供应市场

关于400G、800G、1.6T交换机的市场进展，公司回应称，当前国内算力领域需求爆发式增长，400G、800G交换机是市场主流产品，1.6T交换机会伴随国内算力基础建设的进一步推进逐步供应市场。针对800G与400G交换机毛利率对比问题，公司表示产品毛利率与配置相关，未披露具体数值。

财务与业绩披露：一季度数据将按规则披露，降本增效持续推进

投资者关注的一季度业绩预测及预告要求，公司明确，一季度财务数据将在一季度报告中披露，而根据监管规定，一季度业绩预告并非强制披露要求，公司将严格履行信息披露义务。在净利率提升目标方面，公司表示降本增效是重要经营举措，将严控非必要成本，持续提升资产效率与营运效率。

投资者关切回应：市值管理与研发投入

针对股价长期表现及与子公司估值倒挂问题，公司表示，锐捷网络作为控股子公司，其业务是星网锐捷的组成部分，股价受宏观经济、行业趋势、资本市场波动等多重因素影响。公司已制定《市值管理制度》，通过强化治理水平为投资者创造回报。关于研发投入，公司称将聚焦ICT基础设施和AI应用领域，密切关注技术发展，具体合作进展以正式公告为准。

星网锐捷表示，将持续优化投资者沟通体验，后续经营情况将严格按照信息披露要求及时公告。

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