华富天盈货币年报解读：份额激增158% 管理费飙升292% 净利润增长233%

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期末净资产同比增158%，净利润增长233%

2025年，华富天盈货币市场基金（以下简称“华富天盈货币”）规模与业绩实现显著增长。期末净资产合计达54.79亿元，较2024年的21.22亿元增长158.2%；本期利润4595.52万元，较2024年的1377.97万元增长233.5%。基金份额总额从2024年末的21.22亿份增至54.79亿份，增幅同样为158.2%。

指标	2025年	2024年	同比增幅
期末净资产（亿元）	54.79	21.22	158.2%
本期利润（万元）	4595.52	1377.97	233.5%
期末份额总额（亿份）	54.79	21.22	158.2%

管理费同比激增292%，与规模扩张匹配

随着基金规模扩大，管理费收入同步增长。2025年当期发生的基金应支付管理费为690.57万元，较2024年的176.08万元增长292.2%；托管费172.64万元，较2024年的44.02万元增长292.2%，与管理费增幅一致（管理费年费率0.20%，托管费0.05%，费率固定）。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比增幅
管理费	690.57	176.08	292.2%
托管费	172.64	44.02	292.2%

各份额净值增长率分化，B类表现最优

2025年，华富天盈货币不同份额净值增长率呈现分化。其中，B类份额表现最优，净值增长率1.5213%，跑赢同期业绩比较基准（七天通知存款利率税后，1.3501%）0.1712个百分点；A类份额净值增长率1.2778%，低于基准0.0723个百分点；新增的D类（0.6865%）、E类（0.6591%）份额均跑赢各自基准（0.6436%）。

份额类型	净值增长率	业绩基准收益率	超额收益（百分点）
A类	1.2778%	1.3501%	-0.0723
B类	1.5213%	1.3501%	0.1712
D类	0.6865%	0.6436%	0.0429
E类	0.6591%	0.6436%	0.0155

2025年操作：一季度增配，二季度加杠杆，下半年积极配置

管理人在年报中表示，2025年基金始终以流动性管理为核心，结合市场环境调整策略：
- 一季度：收益率处于阶段性高点，采取积极增配策略；
- 二季度：久期操作保持积极，提升杠杆比例，主动参与波段交易；
- 下半年：收益率上行期间积极配置，同时维持合理杠杆比例。

货币市场方面，上半年同业存单收益率与债券市场走势趋同，下半年走势分化，基金通过调整组合结构把握收益机会。

管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，政策支持预期较强，经济基本面温和修复，消费和投资端弱复苏，出口有望维持韧性。货币政策预计保持宽松，资金利率维持低位，货币市场或处于绝对收益率较低的环境。策略上，将重视票息水平，在收益率阶段性上行期间积极配置。

债券交易100%通过关联方完成

2025年，基金通过关联方华安证券（基金管理人股东）的交易单元进行债券交易，成交金额3.55亿元，占当期债券成交总额的100%。应付交易费用9.02万元，较2024年的6.05万元增长49.1%。

债券投资收益4850万元，买卖差价贡献539万元

基金全年债券投资收益4850.46万元，其中利息收入4310.98万元，买卖债券差价收入539.48万元，后者较2024年的80.21万元增长572.6%，成为收益重要补充。

机构与个人持有比例约3:7，B类机构占比超90%

期末基金份额持有人总户数81.38万户，户均持有6732.71份。机构投资者持有19.99亿份，占比36.5%；个人投资者持有34.79亿份，占比63.5%。分份额看，B类份额机构持有占比高达92.67%（309.51亿份），A类份额个人持有占比91.46%（187.77亿份），显示B类份额主要服务机构客户。

份额类型	机构持有份额（亿份）	机构占比	个人持有份额（亿份）	个人占比
A类	1.75	8.54%	18.78	91.46%
B类	30.95	92.67%	2.25	7.33%
D类	0.10	10.00%	0.90	90.00%
E类	0.0001	0.16%	0.63	99.84%
合计	19.99	36.50%	34.79	63.50%

风险提示：A类份额跑输基准，机构持有集中

• 业绩风险：A类份额2025年净值增长率低于基准，投资者需关注其长期业绩稳定性；
• 流动性风险：B类份额机构持有占比超90%，若机构大额赎回可能对基金流动性造成压力；
• 利率风险：2026年货币市场绝对收益或维持低位，基金收益增长空间受限。

投资机会：B类份额业绩优势显著，D/E类费率更低

• B类份额：净值增长率持续跑赢基准，适合大额资金配置；
• D/E类份额：2025年7月新增，销售服务费分别为0.15%、0.10%（A类0.25%，B类0.01%），费率介于A、B类之间，为中等规模资金提供选择。

2025年基金总申购489.06亿份，总赎回455.49亿份，净申购33.57亿份，期末份额达54.79亿份。其中，B类份额净申购27.25亿份（申购228.92亿份，赎回201.67亿份），贡献主要增长；A类净申购5.26亿份，D类、E类分别净申购1.00亿份、0.64亿份。

华富天盈货币2025年实现规模与利润的大幅增长，主要得益于市场环境与积极操作。然而，A类份额跑输基准、机构持有集中等问题需警惕。2026年货币市场收益承压，基金需在流动性管理与票息捕捉间寻找平衡，投资者可重点关注B类份额的业绩优势及D/E类的费率灵活性。

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