景顺长城中证1000指数增强年报解读：净利润暴增379% 份额缩水30.5%管理费下降33%
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- 4天以前
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净利润同比激增379% 业绩跑赢基准
景顺长城增强基金（以下简称“本基金”）2025年年度报告显示，报告期内基金实现净利润26,302,816.79元，较2024年的5,487,743.12元同比大幅增长379%。其中，A类份额本期利润14,692,092.25元，C类份额11,610,724.54元，加权平均净值利润率分别达30.40%和29.46%，显著高于2024年的7.85%和1.63%。
从净值表现看，2025年A类份额净值增长率36.20%，C类35.67%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率26.12%，超额收益分别为10.08%和9.55%。过去三年，A类份额累计净值增长率46.48%，C类44.74%，持续跑赢基准的20.34%。
| 指标 | 2025年A类 | 2025年C类 | 2024年A类 | 2024年C类 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 14,692,092.25 | 11,610,724.54 | 4,232,102.14 | 1,255,640.98 |
| 加权平均净值利润率 | 36.20% | 35.67% | 7.67% | 7.24% |
| 业绩比较基准收益率 | 26.12% | 26.12% | 7.67% | 7.24% |
| 超额收益 | 10.08% | 9.55% | 0.00% | 0.00% |
基金份额净赎回30.5% 净资产小幅缩水5.6%
报告期末，基金总份额为62,121,018.10份，较2024年末的89,407,178份减少27,286,159.90份，净赎回率达30.5%。其中，A类份额从49,740,449.76份降至31,758,584.02份，赎回率36.2%；C类份额从39,666,728.24份降至30,362,434.08份，赎回率23.5%。
净资产方面，2025年末为88,852,916.36元，较2024年末的94,110,888.57元减少5,257,972.21元，降幅5.6%。尽管业绩显著增长，但规模缩水反映投资者对中小盘指数增强产品的信心有待恢复。
| 项目 | 2025年末 | 2024年末 | 变动量 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 基金总份额（份） | 62,121,018.10 | 89,407,178.00 | -27,286,159.90 | -30.5% |
| 净资产合计（元） | 88,852,916.36 | 94,110,888.57 | -5,257,972.21 | -5.6% |
| A类份额（份） | 31,758,584.02 | 49,740,449.76 | -17,981,865.74 | -36.2% |
| C类份额（份） | 30,362,434.08 | 39,666,728.24 | -9,304,294.16 | -23.5% |
管理费下降33% 交易佣金集中度超98%
费用方面，2025年基金当期应支付管理费879,609.23元，较2024年的1,311,532.39元下降33%，与基金规模缩水趋势一致。托管费131,941.39元，同比下降33.0%。销售服务费157,964.72元，同比下降48.9%，主要因C类份额规模减少。
交易佣金高度集中，通过关联方证券交易单元实现股票交易1,013,597,908.62元，占总成交金额的98.58%，应支付佣金197,045.74元，占比98.58%。证券为第二大交易单元，成交占比1.42%，佣金占比1.42%。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 879,609.23 | 1,311,532.39 | -33.0% |
| 托管费 | 131,941.39 | 196,729.94 | -33.0% |
| 销售服务费 | 157,964.72 | 309,085.56 | -48.9% |
| 交易佣金 | 199,892.83 | 784,987.75 | -74.5% |
股票投资收益激增827% 制造业占比超53%
2025年，基金股票投资收益——买卖股票差价收入达23,950,251.03元，较2024年的2,583,337.06元激增827%，主要受益于中小盘成长股行情。期末股票投资市值81,212,717.82元，占基金资产净值的91.40%，符合90%-95%的合同约定。
行业配置上，制造业占比53.56%，信息传输、软件和信息技术服务业占9.60%，批发和零售业占2.48%。前十大重仓股中，（002222）、（603236）、（300438）位列前三，公允价值占基金资产净值比例分别为0.70%、0.67%、0.64%。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 47,594,040.22 | 53.56% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,531,521.90 | 9.60% |
| 批发和零售业 | 2,206,282.00 | 2.48% |
| 采矿业 | 1,506,884.80 | 1.70% |
| 房地产业 | 1,639,328.00 | 1.84% |
管理人展望：2026年关注新质生产力 中证1000弹性可期
管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，国内政策发力叠加欧美财政共振，经济实现“开门红”概率较高。价格水平修复和企业盈利改善将支撑权益市场，新质生产力相关产业有望成为结构性机会。中证1000指数作为中小市值代表，在经济修复中弹性更大，基金将通过基本面量化模型，关注现金流良好、内生成长稳健的公司，以自下而上选股获取超额收益。
风险提示：规模缩水或影响流动性 中小盘波动需警惕
尽管基金2025年业绩表现亮眼，但份额持续净赎回导致规模降至6200万份左右，可能影响组合调整灵活性。中证1000指数波动性较高，2025年指数上涨49.57%后，估值修复空间收窄，需警惕市场回调风险。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩波动。
持有人结构：个人投资者占比98.16% 机构持有比例不足2%
期末基金份额持有人总户数11,617户，户均持有5,347.42份。个人投资者持有60,976,511.53份，占比98.16%；机构投资者持有1,144,506.57份，占比1.84%。基金管理人从业人员持有56,194.37份，占比0.09%，其中基金经理持有份额在0-10万份区间。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 60,976,511.53 | 98.16% |
| 机构投资者 | 1,144,506.57 | 1.84% |
| 管理人从业人员 | 56,194.37 | 0.09% |
总结：业绩与规模背离待解 量化增强策略经受考验
景顺长城中证1000指数增强基金2025年凭借出色的量化增强策略实现业绩大幅增长，但规模持续缩水反映投资者对中小盘产品的谨慎态度。2026年，基金能否通过持续稳定的超额收益吸引资金流入，同时应对中证1000指数的高波动性，将是管理人面临的核心挑战。投资者可重点关注其量化模型在震荡市中的适应性及规模变化对业绩的潜在影响。
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