融通稳信增益6个月持有期混合年报解读：净利润暴增18倍 净资产翻倍至1.1亿

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2025年，融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“融通稳信增益6个月持有期混合”）业绩表现亮眼，核心财务指标均实现大幅增长。其中，净利润同比激增18倍，净资产规模翻倍，展现出强劲的盈利能力和资产扩张能力。

主要会计数据与财务指标（单位：人民币元）

指标	2025年（A类）	2024年（A类）	同比增幅	2025年（C类）	2024年（C类）	同比增幅
本期利润	16,441,975.78	865,366.45	1800%	3,911,862.65	385,556.02	915%
期末基金资产净值	80,904,846.46	27,254,651.86	197%	29,295,100.96	17,355,181.47	69%
期末基金份额净值	1.3950	0.9979	39.8%	1.3731	0.9862	39.2%
本期基金份额净值增长率	39.79%	2.33%	1607%	39.23%	1.91%	1954%

从数据来看，A类份额表现尤为突出，本期利润从2024年的86.54万元飙升至1644.20万元，增幅达1800%；期末资产净值从2725.47万元增长至8090.48万元，近乎翻倍。C类份额同样表现强劲，本期利润增长915%，资产净值增长69%。两类份额的净值增长率均接近40%，远超同期业绩比较基准2.55%的收益率。

基金净值表现持续优异，2025年A类份额净值增长率达39.79%，C类达39.23%，均大幅跑赢业绩比较基准（收益率×15%+中证香港100指数收益率×5%+中债综合全价指数收益率×80%）的2.55%，超额收益分别为37.24%和36.68%。

基金份额净值增长率与业绩基准对比（A类）

阶段	份额净值增长率	业绩基准收益率	超额收益
过去一年	39.79%	2.55%	37.24%
过去三年	40.98%	9.62%	31.36%
自合同生效起至今	39.49%	5.62%	33.87%

长期来看，基金成立以来累计净值增长率达39.49%（A类），年化收益显著高于混合型基金平均水平，体现出管理人对“固收+”策略的精准驾驭。

管理人在年报中表示，2025年基金核心策略是“通过跨市场的科技产业逻辑，在波动的环境中为固收产品寻找高确定性的‘加号’”，具体聚焦全球AI算力链，重点配置光模块、PCB（印制电路板）、光纤光缆等细分领域。

权益资产配置逻辑

1. 行业选择：基于全球AI投资展望，北美科技巨头在AI基础设施的资本开支持续高位，算力硬件成为业绩兑现最快、透明度最高的环节。
2. 细分方向：
3. 光模块：800G、1.6T规格产品因大模型训练需求快速放量；
4. PCB：高性能计算带动高层数、高频高速PCB板需求；
5. 光纤光缆：作为算力中心基础互联设施，提供稳健底仓收益。
6. 估值动态平衡：优先选择低估值、高确定性的全球竞争力龙头，避免追逐过热题材。

固收方面，基金根据十年国债利率N型走势（年初1.58%→3月1.9%→年中震荡→年末2.295%），动态调整久期，通过波段交易获取收益，并严格执行止盈止损策略。

2025年基金利润主要来源于股票投资收益和公允价值变动收益，其中股票买卖差价收入实现729.45万元，较2024年的-129.08万元实现扭亏为盈，成为利润增长的核心。

利润构成明细（单位：人民币元）

项目	2025年金额	占比	2024年金额	占比
股票投资收益——买卖股票差价收入	7,294,530.97	35.8%	-1,290,798.60	-103.2%
公允价值变动收益	13,334,218.93	65.5%	847,117.53	67.7%
债券投资收益	343,841.38	1.7%	2,236,783.27	178.8%
利息收入	24,021.49	0.1%	18,250.08	1.5%

股票投资收益的大幅改善，主要得益于基金对算力链板块的精准布局。年报显示，基金累计买入金额超1760万元的（300476）、（300548）等标的，期末前十大重仓股中光模块、PCB相关企业占比超70%。

2025年基金各项费用控制良好，管理费和托管费随资产规模增长略有上升，交易费用则因投资效率提升同比下降54%。

主要费用指标（单位：人民币元）

项目	2025年	2024年	同比变动
当期发生的基金应支付的管理费	488,753.08	474,764.24	3.0%
当期发生的基金应支付的托管费	91,641.27	89,018.30	2.9%
应付交易费用	34,614.24	75,677.56	-54.3%
交易费用（股票买卖）	282,413.09	288,470.37	-2.1%

管理费和托管费的增长主要因资产净值规模扩大（从4460.98万元增至1.10亿元），费率仍维持0.80%（年）和0.15%（年）的合同约定水平。交易费用下降则反映出基金在股票交易中操作更趋高效，换手率有所优化。

截至2025年末，基金资产总值1.14亿元，其中权益投资占比27.45%，固定收益投资占比60.85%，保持“固收+”产品的典型配置特征。权益资产中，科技板块（尤其是算力链相关标的）占绝对主导。

期末资产组合情况（单位：人民币元）

项目	金额	占基金总资产比例
权益投资（股票）	31,405,560.55	27.45%
固定收益投资（债券）	69,623,221.69	60.85%
买入返售金融资产	5,399,596.60	4.72%
货币资金	6,097,086.56	5.33%

期末前十大股票投资明细

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例
1	300308	中际旭创	7,991,000.00	7.25%
2	300502	新易盛	5,782,409.60	5.25%
3	06869	长飞光纤光缆	4,109,289.71	3.73%
4	300476	胜宏科技	2,732,010.00	2.48%
5	600183	生益科技	2,513,632.00	2.28%

前五大重仓股均为AI算力链核心标的，合计占基金资产净值的21.0%，行业集中度较高。债券投资则以国家债券（25.82%）和政策性金融债（37.36%）为主，凸显低风险特征。

2025年基金份额实现显著增长，A类和C类份额合计净增3441万份，期末总份额达7933.27万份。持有人结构中，个人投资者占比93.80%，机构投资者占比6.20%，散户化特征明显。

开放式基金份额变动（单位：份）

项目	A类份额	C类份额	合计
期初份额	27,312,311.71	17,597,240.43	44,909,552.14
本期申购份额	67,492,316.15	17,707,454.59	85,200,000.74
本期赎回份额	36,806,656.04	13,969,977.58	50,776,633.62
期末份额	57,997,971.82	21,334,717.44	79,332,689.26
净增份额	30,685,660.11	3,737,474.16	34,423,134.27

值得注意的是，基金在2025年2月及7-8月曾出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情况，存在流动性风险隐患。管理人表示已通过优化申赎管理、调整持仓结构应对。

风险提示

1. 规模波动风险：基金曾因规模低于5000万元触发预警，若未来持续面临赎回压力可能影响运作效率。
2. 行业集中风险：前十大重仓股中科技板块占比超70%，若AI算力链景气度不及预期，可能导致净值波动加剧。
3. 利率风险：固收部分持有63.18%的债券资产，若未来利率上行可能面临价格下跌压力。

投资机会

管理人展望2026年，认为AI产业已从“幻觉期”步入“应用爆发前夜”，算力链景气度尚未见顶，国产GPU、光模块等领域有望实现技术与份额双重突破。投资者可关注基金在科技板块的结构性机会，同时警惕短期波动风险。

融通稳信增益6个月持有期混合2025年凭借对AI算力链的精准布局，实现了净利润和净资产的跨越式增长，净值表现大幅跑赢基准。尽管存在规模波动和行业集中风险，但其“低估值+高确定性”的投资策略仍为“固收+”产品提供了参考范式。未来需持续关注科技板块景气度及基金规模稳定性。

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