鹰眼预警：佳力图营业收入下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月24日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.39亿元，同比下降8.34%；归母净利润为-5448.8万元，同比下降251.95%；扣非归母净利润为-6923.11万元，同比下降513.7%；基本每股收益-0.1006元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佳力图2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.39亿元，同比下降8.34%；净利润为-5459.89万元，同比下降251.92%；经营活动净现金流为-9211.3万元，同比下降295.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.4亿元，同比下降8.34%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降251.95%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-17.01%，-21.15%，-513.7%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-617.7万元，-0.3亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.5亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.34%，税金及附加同比变动1.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为47.35%、48.1%、50.7%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为14.73%，同比下降29.52%；净利率为-7.39%，同比下降265.73%；净资产收益率（加权）为-2.97%，同比下降256.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.41%、20.9%、14.73%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.55%，4.46%，-7.39%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.12%，1.9%，-2.97%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.94%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降85.99%。

报告期内，公司资产负债率为46.07%，同比增长9.19%；流动比率为1.61，速动比率为1.31；总债务为9.56亿元，其中短期债务为8.11亿元，短期债务占总债务比为84.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.31%，42.2%，46.07%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.94，2.27，1.61，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.15，1.4，4.54，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.66、1.21、0.95，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.71%、36.41%、44.98%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.54、2.19、1.63，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为424.6万元，较期初变动率为335.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长335.43%，营业成本同比增长-1.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.7%、1%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为82.69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、1.1亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、0.5亿元、-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比下降17.19%；存货周转率为1.5，同比下降6.1%；总资产周转率为0.22，同比下降13.13%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长105.61%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.04、3.74、1.67，持续下降。

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