调研速递|彩讯科技接待中信证券等50余家机构调研 AI语音与智算服务成增长引擎

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投资者活动概况

彩讯科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年10月29日以电话会议形式接待了机构调研。本次调研参与单位包括股份有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、平安基金管理有限公司等50余家机构，公司财务总监、董事会秘书王欣先生及投资者关系总监郭颖女士出席并与机构投资者进行了交流。

本次投资者关系活动类别为特定对象调研，围绕公司2025年前三季度业绩表现、核心产品线进展及未来战略规划等议题展开。

2025年前三季度，公司实现营业收入13.41亿元，同比增长10.81%；归母净利润1.96亿元，同比增长0.61%；扣非净利润1.68亿元，同比下降9.38%。单三季度来看，公司营收4.22亿元，同比下降1.76%；归母净利润6098.34万元，同比下降20.99%；扣非净利润6057.09万元，同比下降2.54%。

公司三大产品线呈现差异化发展态势：
- 协同办公产品线：以数字员工为核心，邮箱产品作为中国500强首选邮箱，已全面适配鸿蒙手机及PC客户端，并于2025年6月华为HDC大会期间预装华为线下门店所有鸿蒙系统笔记本及折叠屏电脑。
- 智慧渠道产品线：聚焦AI语音智能体，涵盖智能营销（AI呼出）与智能客服（AI呼入）场景，技术储备完善，AI渗透率逐步提升，新一代产品可实现自然交互。
- 智算与云服务：智算领域重点支持智能驾驶智算中心建设，联合为科研院所提供算力服务；云业务聚焦C端云产品AI功能升级，集成云盘个人知识库，打造轻量化个人智能体。

AI语音：拐点已至 千亿市场空间打开

公司表示，2025年是AI语音业务的拐点，全球AI接打电话体量快速增长。据《2025-2030年全球及中国智能语音市场规模统计与预测》，未来5年国内智能语音市场规模将达千亿级。
公司凭借20年运营商合作渠道优势及手机营业厅等场景积累，已落地与合作的智能留言平台项目，2025年已形成部分在手订单。盈利模式分为呼入（客服场景，项目制）与呼出（营销场景，按效果计量），预计2026年收入增长态势乐观。

落地应用方面，呼入场景已实现智能和留言（解决传统留言“听不清、检索难”问题）、AI来电小秘书（自动应答常见咨询并同步人工客服）；呼出场景正探索金融领域信贷业务应用，AI语音稳定性及交互能力已超越一般真人客服，具备成本优势。

智算服务：双模式驱动 未来2-3年有望大幅增长

智算服务采用“建设服务+持有运营”双盈利模式：建设服务提供算力组网、运维等服务（运维周期5年），持有运营通过持有资产收取租金。目前两类模式均有推进及完工项目，2025年及后续将重点推进较大规模项目，优先聚焦智驾客户并已形成标杆案例。
公司在智算领域采取多元化芯片布局策略，深度适配华为昇腾910B等国产算力方案，同时关注GPU、ASIC等主流架构芯片。出海方面，公司正跟随车企、互联网厂商及中移国际等运营商开拓海外市场，海外某集群项目已探讨较长时间，未来算力出海潜力值得期待。

单三季度利润承压原因

公司解释，前三季度扣非净利润下降主要受外部市场环境及短期成本因素影响，导致主营业务及租赁业务毛利率承压。尽管如此，公司客户满意度保持高位，研发投入持续，技术领先优势稳固，对全年业绩增长有信心。

信创邮箱业务展望

公司认为，单纯信创邮箱业务难成业绩快速增长点，因较多国央企已完成信创邮箱替换，更大机会在于AI化升级。2025年为信创邮箱AI化元年，后续将融入大B端办公系统；同时重点深耕鸿蒙邮箱，鸿蒙PC作为信创PC且定位全球第三大操作系统，未来出货量增长有望带动关联收入。

智慧渠道业务新增长点

智慧渠道业务核心增长点包括AI语音（前述已介绍）及AIBox产品。AIBox经过三年研发，2025年已展现广泛应用范围及高客户认同度，面向国央企等B端客户提供快速定制化AI应用开发服务，助力传统系统AI升级。随着AI进入深水区，市场接受度显著提升，预计未来两年AIBox业务将保持较快增长。

产业链定位与量子计算布局

公司定位为“基于大模型的垂直场景解决方案提供商”及“C端AI应用探索者”：前者以AIBox为核心深耕运营商及大B客户垂直行业，积累工程化经验；后者孵化AI音乐、生等C端产品。
量子计算领域，公司于2025年7月联合芯光量子基金等机构投资中科酷原科技（武汉）有限公司，直接持股0.9524%，助力其原子量子计算机整机研发及产业化应用。中科酷原核心团队源自中科院精密测量科学与技术创新研究院，在中性原子量子计算领域处于国际第一梯队，相关业务已实现商业化销售。

公司表示，AI发展已成为不可阻挡的趋势，国内“十五五规划”科技立国战略进一步强化行业机遇。当前公司在AI领域具备多重优势：算力团队技术研发及落地能力处于行业第一梯队，AI语音智能体资源禀赋突出有望成为头部企业，信创与鸿蒙布局亦构成核心竞争力。未来，随着AI语音、智算服务等业务放量，公司有望实现持续增长。

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