国联中证A50ETF三季报解读：净值涨17.39% 份额净赎回1.95亿份
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主要财务指标：本期利润5399万元 期末净值1.24元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），国联中证A50ETF实现本期已实现收益19,972,531.59元，本期利润53,994,467.76元，加权平均基金份额本期利润0.1811元。截至9月30日，期末基金资产净值335,420,169.21元，期末基金份额净值1.2365元（四舍五入为1.24元）。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.7.1-9.30） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 19,972,531.59元 |
| 本期利润 | 53,994,467.76元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1811元 |
| 期末基金资产净值 | 335,420,169.21元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2365元 |
净值表现：三个月涨17.39% 跑赢基准0.86个百分点
报告期内，基金份额净值增长率为17.39%，同期业绩比较基准（中证A50指数收益率）为16.53%，超额收益0.86个百分点。自2025年3月26日成立以来，基金累计净值增长率27.09%，跑赢基准12.78个百分点。
| 时间段 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.39% | 16.53% | 0.86 |
| 过去六个月 | 27.07% | 15.38% | 11.69 |
| 自成立以来 | 27.09% | 14.31% | 12.78 |
投资策略：严格复制指数 控制跟踪误差
基金采用完全复制法跟踪中证A50指数，通过智能指数投资系统管理组合，应对申赎影响。报告期内重点控制跟踪偏离度和误差，力求为投资者提供标准化的指数投资工具。
资产组合：权益投资占比98.26% 现金储备1.74%
报告期末基金总资产336,221,194.84元，其中权益投资占比98.26%（约330,355,726.20元），银行存款和结算备付金合计5,865,468.64元，占比1.74%，无债券、衍生品等其他资产。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 330,355,726.20 | 98.26% |
| 银行存款和结算备付金 | 5,865,468.64 | 1.74% |
| 合计 | 336,221,194.84 | 100.00% |
行业配置：制造业占比58.75% 金融业14.73%
指数投资部分，制造业以197,043,304.02元公允价值占基金资产净值58.75%，为第一大配置行业；金融业49,403,434.49元，占比14.73%；采矿业7.37%，信息传输、软件和信息技术服务业3.17%。积极投资占比仅0.09%，对组合影响较小。
| 行业代码 | 行业类别 | 指数投资占净值比例 |
|---|---|---|
| C | 制造业 | 58.75% |
| J | 金融业 | 14.73% |
| B | 采矿业 | 7.37% |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3.17% |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3.47% |
重仓股：占比11.21% 前十持仓集中度53%
指数投资前十重仓股合计公允价值178,858,589.49元，占基金资产净值53.01%。宁德时代（300750）以37,595,040元持仓居首，占比11.21%；（600519）、（601318）分别占8.39%、6.18%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 11.21% |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 8.39% |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 6.18% |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 5.23% |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 5.07% |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 3.66% |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 3.47% |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 3.37% |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 3.28% |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 3.08% |
| 合计 | -- | -- | 53.01% |
份额变动：净赎回1.95亿份 机构持有占比25.81%
报告期期初基金份额290,768,771份，期间总申购171,000,000份，总赎回190,500,000份，净赎回19,500,000份，期末份额271,268,771份，净赎回率6.71%。机构投资者持有70,002,488份，占比25.81%，存在大额赎回流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初份额 | 290,768,771.00 |
| 期间总申购 | 171,000,000.00 |
| 期间总赎回 | 190,500,000.00 |
| 期末份额 | 271,268,771.00 |
| 净赎回份额 | 19,500,000.00 |
风险提示：单一机构持仓超25% 制造业集中度较高
基金存在两大风险点：一是机构投资者持有25.81%份额，若大额赎回可能引发流动性风险；二是制造业持仓占比58.75%，行业集中度较高，若板块波动可能加剧基金净值波动。投资者需关注相关风险。
投资机会：指数工具属性突出 长期配置价值显现
作为中证A50指数标的基金，产品跟踪误差小、超额收益稳定，适合投资者把握A股核心资产长期机会。当前制造业、金融业等权重行业估值合理，指数成分股盈利韧性较强，具备中长期配置价值。
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