广发国证信创ETF三季报解读：净值增长40.87% 份额赎回近80%
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主要财务指标：本期利润3532万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），广发国证信创ETF实现本期已实现收益1212.67万元，本期利润3531.99万元，加权平均基金份额本期利润0.4041元。
| 主要财务指标 | 报告期数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 12,126,655.04元 |
| 本期利润 | 35,319,926.68元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.4041元 |
基金净值表现：三个月跑输基准0.62% 成立以来偏离度扩大至-7.64%
过去三个月，基金份额净值增长率为40.87%，同期业绩比较基准（国证信息技术创新主题指数）收益率为41.49%，跑输基准0.62个百分点。拉长周期看，跟踪偏离度呈扩大趋势，自基金合同生效以来累计净值增长率64.77%，较基准72.41%的收益率差距达7.64个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 偏离度（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 40.87% | 41.49% | -0.62% |
| 过去六个月 | 37.45% | 38.96% | -1.51% |
| 过去一年 | 69.03% | 72.17% | -3.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 64.77% | 72.41% | -7.64% |
投资策略与运作：信创板块基本面估值共振上行
基金管理人表示，2025年三季度全球风险偏好改善，美国经济和通胀回落打开降息空间，国内稳增长预期叠加反内卷政策对经济预期形成支撑。信创领域方面，半年报显示基本面改善，同时受AI算力需求爆发和国产替代趋势推动，板块估值扩张，基本面与估值共振带动上行。基金运作中严格遵守合同要求，完成申购赎回及成份股调整等工作，未发生风险事件。
基金业绩表现：单季度净值增长40.87%
报告期内，本基金份额净值增长率为40.87%，同期业绩比较基准收益率为41.49%，基金净值增长略低于基准0.62个百分点，符合指数基金跟踪误差控制目标。
宏观与行业展望：AI算力与国产替代成信创核心
管理人展望，全球经济衰退担忧降温，国内经济预期受稳增长政策支撑。信创板块将持续受益于AI算力需求爆发带来的技术迭代，以及国产替代加速推进的长期趋势，基本面改善与估值修复有望延续。
资产组合配置：权益投资占比95.92% 集中度高
报告期末基金总资产1.03亿元，其中权益投资（全部为股票）9846.66万元，占比95.92%；银行存款和结算备付金185.05万元，占比1.80%；其他资产233.55万元，占比2.28%。资产配置高度集中于股票资产，与指数基金投资策略一致。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 98,466,636.08 | 95.92 |
| 银行存款和结算备付金 | 1,850,464.33 | 1.80 |
| 其他资产 | 2,335,451.75 | 2.28 |
| 合计 | 102,652,552.16 | 100.00 |
行业投资组合：制造业与信息技术业占比超97%
股票资产按行业分类，制造业以66.71%的占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业占30.68%，两者合计达97.39%；批发和零售业占1.14%，电力、热力等行业占0.15%，其他行业配置为0。行业配置高度集中于信创主题相关的制造业（如半导体、电子设备）和信息技术服务业（如软件、云计算）。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 66,569,306.01 | 66.71 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 30,615,651.52 | 30.68 |
| 批发和零售业 | 1,135,646.85 | 1.14 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 146,031.70 | 0.15 |
| 合计 | 98,466,636.08 | 98.67 |
前十大重仓股：占比超10% 前三大合计23.87%
报告期末前十大重仓股合计公允价值4.90亿元，占基金资产净值比例49.14%。第一大重仓股海光信息占比10.23%，、分别以7.01%、6.63%位列第二、第三，前三大重仓股合计占比23.87%，重仓股集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688041 | 海光信息 | 10,210,092.00 | 10.23 |
| 2 | 688008 | 澜起科技 | 6,993,709.20 | 7.01 |
| 3 | 603019 | 中科曙光 | 6,618,375.00 | 6.63 |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 5,908,410.00 | 5.92 |
| 5 | 688256 | 寒武纪-U | 4,202,900.00 | 4.21 |
| 6 | 688981 | 中芯国际 | 3,422,254.86 | 3.43 |
| 7 | 000977 | 浪潮信息 | 3,371,226.00 | 3.38 |
| 8 | 688012 | 中微公司 | 3,368,421.34 | 3.38 |
| 9 | 002371 | 北方华创 | 2,983,314.20 | 2.99 |
| 10 | 000063 | 中兴通讯 | 2,879,884.00 | 2.89 |
基金份额变动：单季度净赎回79.96% 规模腰斩
报告期初基金份额1.33亿份，报告期内总申购0.34亿份，总赎回1.06亿份，净赎回0.72亿份，期末份额降至0.61亿份，赎回比例达79.96%（赎回份额/期初份额）。基金规模较期初下降54.31%，大额赎回或对基金流动性及跟踪效率产生潜在影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 132,565,182.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 34,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 106,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 60,565,182.00 |
风险提示：大额赎回与跟踪偏离需警惕
- 大额赎回风险：报告期内基金净赎回率近80%，规模大幅缩水可能导致资产变现压力增加，影响跟踪精度，极端情况下或引发流动性风险。
- 跟踪偏离扩大风险：自基金成立以来累计跟踪偏离度达-7.64%，长期偏离可能影响投资者收益，需关注管理人误差控制能力。
- 行业集中度风险：制造业与信息技术业合计占比超97%，板块波动将直接影响基金净值，行业单一性风险较高。
投资机会：信创板块基本面与估值双击逻辑延续
基金跟踪的国证信息技术创新主题指数成分股涵盖AI算力、半导体、国产软件等核心领域，在政策支持与技术迭代双重驱动下，板块长期成长逻辑清晰，投资者可通过该基金分享行业发展红利，但需匹配自身风险承受能力。
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