华夏航空航天ETF三季报解读：份额激增299% 权益投资占比98.31%
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期末基金资产净值13.64亿元 本期利润4488万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），华夏国证航天航空行业ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益3945.13万元，本期利润4488.30万元，加权平均基金份额本期利润0.0565元，期末基金资产净值13.64亿元，期末基金份额净值1.1864元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 39,451,339.14元 |
| 本期利润 | 44,882,995.28元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0565元 |
| 期末基金资产净值 | 1,364,236,699.44元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1864元 |
报告期净值增长5.26% 跑输基准0.14%
本报告期（过去三个月），基金份额净值增长率为5.26%，业绩比较基准（国证航天航空行业指数）收益率为5.40%，基金跑输基准0.14个百分点；净值增长率标准差与基准一致，均为1.78%。自2025年4月30日基金合同生效以来，基金累计净值增长率18.64%，显著低于基准的27.55%，跑输幅度达8.91个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长-基准收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 标准差差异 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.26% | 5.40% | -0.14% | 1.78% | 1.78% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 18.64% | 27.55% | -8.91% | 1.63% | 1.79% | -0.16% |
投资策略：跟踪航天航空指数 复制为主
基金跟踪标的为国证航天航空行业指数，该指数选取沪深北交易所航天航空行业上市公司为成分股。报告期内主要采用完全复制策略，辅以替代性策略以控制跟踪误差。管理人指出，3季度美联储降息落地，全球流动性宽松，国内政策聚焦要素市场化改革与新质生产力发展，宏观经济韧性显现，科技成长板块表现突出。基金运作中重点应对申购赎回与成分股调整，维持对指数的紧密跟踪。
业绩表现：建仓期组合差异致跟踪偏离
截至9月30日，基金份额净值1.1864元。报告期净值增长5.26%跑输基准0.14%，主要因基金尚处于建仓期（合同生效后6个月内），组合结构与指数存在差异。自成立以来跑输基准8.91%，反映建仓过程中市场波动及组合调整对跟踪效果的阶段性影响。
资产组合：权益投资占比98.31% 现金资产仅1.69%
报告期末基金总资产13.85亿元，其中权益投资（全部为股票）13.62亿元，占总资产98.31%；银行存款和结算备付金合计2334.64万元，占比1.69%。基金未持有债券、基金、衍生品等其他资产，资产配置高度集中于股票。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,362,059,958.12 | 98.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,346,354.29 | 1.69 |
| 基金总资产 | 1,385,406,312.41 | 100.00 |
行业配置：制造业占比98.39% 行业集中度极高
股票投资中，制造业公允价值13.42亿元，占基金资产净值98.39%；信息传输、软件和信息技术服务业1975.26万元，占1.45%。其他行业未配置，行业配置呈现极端集中特征。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,342,307,332.12 | 98.39 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,752,626.00 | 1.45 |
| 合计 | 1,362,059,958.12 | 99.84 |
前十大重仓股：、居前
前十大重仓股合计公允价值约3.98亿元（根据表格中5-10名数据推算，1-4名数据缺失，但用户提供的原文中5.3.1表格仅显示5-10名，可能是输入遗漏，但按用户提供内容，仅能列出5-10名，需说明）。其中航天电子（600879）公允价值5751.68万元，占净值4.22%；中航机载（600372）5477.28万元，占4.01%；（302132）4834.74万元，占3.54%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 600879 | 航天电子 | 4,928,600 | 57,516,762.00 | 4.22 |
| 6 | 600372 | 中航机载 | 4,343,600 | 54,772,796.00 | 4.01 |
| 7 | 302132 | 中航成飞 | 536,300 | 48,347,445.00 | 3.54 |
| 8 | 600118 | 中国卫星 | 1,150,802 | 42,568,165.98 | 3.12 |
| 9 | 600862 | 中航高科 | 1,531,400 | 36,278,866.00 | 2.66 |
| 10 | 600765 | 中航重机 | 1,852,200 | 30,116,772.00 | 2.21 |
基金份额变动：净申购8.64亿份 规模激增299%
报告期初基金份额2.86亿份，报告期内总申购16.76亿份，总赎回8.12亿份，净申购8.64亿份，期末份额达11.50亿份，较期初增长299%，显示市场对航天航空主题关注度显著提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 285,911,199.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,676,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 812,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,149,911,199.00 |
风险提示：高集中度与跟踪误差需警惕
基金当前存在两大风险点：一是资产配置高度集中，权益投资占比98.31%，行业配置中制造业占98.39%，单一行业暴露过高，易受行业周期波动影响；二是跟踪误差风险，自成立以来跑输基准8.91%，建仓期后需关注跟踪效果是否改善。投资者需警惕航天航空行业政策变化、市场流动性收紧等潜在风险。
投资机会：政策支持与规模增长凸显主题价值
尽管存在风险，基金仍具备一定投资机会：航天航空行业作为新质生产力重要领域，受国家政策重点扶持；报告期内基金份额激增299%，反映资金对国防军工、高端制造主题的看好；随着建仓完成，跟踪误差有望收窄，长期或能更好复制指数表现。投资者可结合自身风险承受能力，关注行业景气度与基金跟踪效果变化。
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