嘉实创业板两年定期混合季报解读：净值增长31.58% 超额收益10.12%
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主要财务指标：本期利润7982万元 期末净值3.33亿元
报告期内，嘉实创业板两年定期混合实现本期利润79,823,272.68元，期末基金资产净值332,555,929.35元，期末基金份额净值1.5153元。加权平均基金份额本期利润0.3637元，反映出单份基金份额在本季度创造了0.36元的利润。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年7月1日-9月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,750,317.96元 |
| 本期利润 | 79,823,272.68元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3637元 |
| 期末基金资产净值 | 332,555,929.35元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5153元 |
基金净值表现：过去三月净值增长31.58% 超额收益10.12%
过去三个月，基金份额净值增长率达31.58%，显著高于业绩比较基准的21.46%，超额收益10.12个百分点。但净值增长率标准差为1.46%，高于基准的1.04%，表明基金净值波动幅度大于基准。从长期表现看，自基金合同生效以来累计净值增长率51.53%，跑赢基准25.57个百分点，长期超额收益显著。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 波动差异 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 31.58% | 21.46% | 10.12% | 1.46% | 1.04% | 0.42% |
| 过去六个月 | 28.48% | 27.53% | 0.95% | 1.76% | 1.45% | 0.31% |
| 过去一年 | 49.41% | 36.04% | 13.37% | 213% | 1.69% | 0.44% |
| 过去三年 | 67.88% | 47.52% | 20.36% | 1.77% | 1.38% | 0.39% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.53% | 25.96% | 25.57% | 1.59% | 1.32% | 0.27% |
投资策略调整：加仓算力/国产AI 减仓软件/整车资产
报告期内，基金重点调整了资产配置方向：一是加仓算力资产，包括先进制程代工、设备、设计等国产算力相关标的；二是降低以软件为代表的应用资产仓位；三是港股保持较高仓位，重点配置云厂商、国产半导体代工厂、智驾芯片等环节龙头；四是减持整车资产，等待新一轮产品周期机会。投资逻辑聚焦信息、能源、生命三大需求，围绕AI产业链从云到端的发展趋势布局。
业绩表现：单季度净值增长31.58% 跑赢基准10.12个百分点
截至9月30日，基金份额净值1.5153元，报告期内净值增长率31.58%，业绩比较基准收益率21.46%，超额收益10.12个百分点。业绩表现主要受益于AI算力产业链、国产半导体及港股科技龙头的上涨。
市场展望：全球AI加速发展 聚焦国内追赶机遇
管理人认为，全球AI产业进入加速期，大模型能力与商业化闭环持续推进，算力需求激增。国内AI生态迎来突破曙光，先进制程扩展、云厂商投入加大、国产模型进步等积极变化显现。未来将重点关注AI从云到端的产业趋势，把握国产替代及港股科技龙头的投资机会。
资产组合：权益投资占比91.67% 现金储备仅4.61%
报告期末，基金总资产3.33亿元，其中权益投资3.05亿元，占比91.67%；银行存款和结算备付金合计1536.85万元，占比4.61%；无贵金属、金融衍生品及买入返售金融资产。高权益配置叠加低现金储备，显示基金对市场保持积极态度，但也意味着较高的市场波动风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 305,317,877.98 | 91.67 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,368,456.88 | 4.61 |
| 其他资产 | 57,682.97 | 0.02 |
| 合计 | 333,068,382.05 | 100.00 |
行业配置：制造业占比64.42% 科技服务合计超25%
境内股票投资中，制造业以2.14亿元公允价值占基金资产净值64.42%，为第一大配置行业；科学研究和技术服务业（10.87%）、信息传输/软件和信息技术服务业（7.93%）紧随其后，三者合计占比83.22%。港股投资2241.94万元，占比6.74%，主要配置科技相关标的。行业配置高度集中于高端制造与科技服务领域。
| 行业类别 | 境内投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 214,222,519.49 | 64.42 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | 36,144,475.00 | 10.87 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,379,250.10 | 7.93 | - | - |
| 批发和零售业 | 124,319.70 | 0.04 | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | 6,027,944.00 | 1.81 | - | - |
| 港股综合 | 22,419,369.69 | 6.74 |
重仓股：前十大持仓占比62.58% 居首
前十大重仓股合计公允价值208,131,551.24元，占基金资产净值62.58%，集中度较高。宁德时代（9.95%）、（7.88%）、理想汽车-W（6.74%）位列前三，前五大重仓股占比均超6%。个股配置聚焦新能源、半导体、汽车智能化等赛道龙头，港股标的理想汽车-W为唯一境外重仓股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 33,084,600.00 | 9.95 |
| 2 | 300679 | 电连技术 | 26,197,200.00 | 7.88 |
| 3 | 02015 | 理想汽车-W | 22,412,691.24 | 6.74 |
| 4 | 300207 | 欣旺达 | 22,257,473.00 | 6.69 |
| 5 | 300759 | 康龙化成 | 20,867,275.00 | 6.27 |
| 6 | 300433 | 蓝思科技 | 20,479,716.00 | 6.16 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 19,696,768.00 | 5.92 |
| 8 | 300666 | 江丰电子 | 19,585,180.00 | 5.89 |
| 9 | 300037 | 新宙邦 | 17,033,558.00 | 5.12 |
| 10 | 300347 | 泰格医药 | 15,277,200.00 | 4.59 |
份额变动：定期开放特性下 报告期内份额保持稳定
报告期期初与期末基金份额总额均为219,462,471.68份，期间无申购、赎回及拆分变动。作为定期开放基金，其封闭运作特性使得份额在报告期内保持稳定，避免了申赎对投资运作的干扰。
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