半导体龙头ETF三季报解读：净值暴涨53.86% 制造业持仓占比超85%
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主要财务指标：期末资产净值4.07亿元 本期利润1.63亿元
报告期内，半导体龙头ETF（159665）实现本期利润163,121,800.19元，加权平均基金份额本期利润0.6182元。截至2025年9月30日，期末基金资产净值407,050,838.46元，基金份额净值1.9423元，报告期末基金份额总额209,576,860.00份。
| 指标名称 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 63,410,848.03 |
| 本期利润 | 163,121,800.19 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.6182 |
| 期末基金资产净值 | 407,050,838.46 |
| 期末基金份额净值 | 1.9423 |
| 报告期末基金份额总额 | 209,576,860.00 |
基金净值表现：季度净值增长53.86% 小幅跑输基准0.07%
过去三个月，基金份额净值增长率为53.86%，同期业绩比较基准（）收益率为53.93%，基金跑输基准0.07个百分点。净值增长率标准差2.45%，低于基准标准差0.02个百分点，显示基金波动略小于基准。拉长周期看，过去一年净值增长90.42%，跑赢基准2.50个百分点，自基金合同生效以来累计净值增长94.23%，超额收益达7.88%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 53.86% | 2.45% | 53.93% | 2.47% | -0.07% | -0.02% |
| 过去六个月 | 53.87% | 2.12% | 53.40% | 2.13% | 0.47% | -0.01% |
| 过去一年 | 90.42% | 2.53% | 87.92% | 2.55% | 2.50% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 94.23% | 2.14% | 86.35% | 2.17% | 7.88% | -0.03% |
投资策略与运作：跟踪误差源于申购赎回及成份股停牌
基金管理人表示，本报告期内基金采取完全复制策略跟踪国证半导体芯片指数。跟踪误差主要来源于两方面：一是申购赎回的影响，二是成份股票的停牌。基金将通过定量分析技术持续监控并控制跟踪误差，确保投资组合与标的指数表现一致。
基金业绩表现：净值增长53.86% 与基准偏离度-0.07%
报告期内，基金净值增长率为53.86%，业绩比较基准收益率为53.93%，基金净值增长略低于基准0.07个百分点，整体跟踪效果较好，符合指数基金紧密跟踪标的指数的投资目标。
基金资产组合：权益投资占比98.22% 现金储备仅1.36%
截至报告期末，基金总资产410,810,186.28元，其中权益投资（全部为股票）占比98.22%，金额达403,493,839.59元；银行存款和结算备付金合计5,577,615.56元，占比1.36%；其他资产1,738,731.13元，占比0.42%。基金几乎将全部资产配置于股票市场，现金及其他资产占比不足2%，显示高仓位运作特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 403,493,839.59 | 98.22 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,577,615.56 | 1.36 |
| 其他资产 | 1,738,731.13 | 0.42 |
| 合计 | 410,810,186.28 | 100.00 |
行业投资组合：制造业持仓占比85.49% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业两大行业。其中，制造业公允价值347,976,131.62元，占基金总资产85.49%；信息传输、软件和信息技术服务业54,718,680.00元，占比13.44%。两大行业合计占比98.93%，其他行业未配置，行业配置集中度显著。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 347,976,131.62 | 85.49 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 54,718,680.00 | 13.44 |
| 合计 | 402,694,811.62 | 98.93 |
股票投资明细：前十股票持仓占比70.64% 居首
期末指数投资前十名股票合计公允价值287,686,159.96元，占基金资产净值比例70.64%。其中，寒武纪（688256）持仓50,538,150.00元，占比12.42%，为第一大重仓股；（688981）、（688041）分别以10.55%、10.31%的占比位列第二、第三。前十股票中，科创板股票占比达6只，显示基金对半导体芯片行业细分龙头的集中配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 38,142 | 50,538,150.00 | 12.42 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 306,559 | 42,958,112.67 | 10.55 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 166,152 | 41,969,995.20 | 10.31 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 67,255 | 30,423,471.80 | 7.47 |
| 5 | 688008 | 澜起科技 | 186,124 | 28,811,995.20 | 7.08 |
| 6 | 603986 | 兆易创新 | 113,244 | 24,154,945.20 | 5.93 |
| 7 | 688012 | 中微公司 | 80,291 | 24,006,206.09 | 5.90 |
| 8 | 603501 | 豪威集团 | 149,400 | 22,584,798.00 | 5.55 |
| 9 | 600584 | 长电科技 | 260,300 | 11,476,627.00 | 2.82 |
| 10 | 002049 | 紫光国微 | 117,580 | 10,618,649.80 | 2.61 |
| 合计 | 287,686,159.96 | 70.64 |
风险提示：高仓位高集中度叠加行业波动风险需警惕
基金当前权益投资占比超98%，且85%以上资产集中于制造业中的半导体芯片细分领域，行业与个股集中度均处于极高水平。尽管报告期内受益于半导体行业行情净值大幅增长，但未来若行业景气度下行或相关政策调整，基金净值可能面临较大波动。此外，前十重仓股中紫光国芯在报告编制日前一年内存在被监管部门立案调查或公开谴责情况，投资者需关注相关个股风险。
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