易方达家电龙头ETF三季报解读：净值增长17.69% 净赎回1100万份
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- 昨天 23:10
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主要财务指标：季度利润2072.89万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务指标表现如下：本期已实现收益431.98万元，本期利润2072.89万元，期末基金份额净值1.1416元。其中本期利润较已实现收益高出1640.91万元，主要源于股票投资公允价值变动收益贡献。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,319,769.42 |
| 本期利润 | 20,728,896.57 |
| 期末基金份额净值 | 1.1416 |
基金净值表现：超额收益1.89% 年化跟踪误差1.56%
过去三个月，基金份额净值增长率17.69%，同期业绩比较基准（中证家电龙头指数）收益率15.80%，超额收益1.89%；年化跟踪误差1.56%，低于合同约定的2%控制目标。自基金合同生效（2024年11月7日）以来，累计净值增长率14.16%，基准收益率12.03%，超额收益2.13%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 年化跟踪误差 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.69% | 15.80% | 1.89% | 1.56% |
| 自合同生效起至今 | 14.16% | 12.03% | 2.13% | - |
投资策略：完全复制指数 聚焦家电政策红利
管理人表示，报告期内宏观经济稳中有进，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，制造业PMI升至49.8%。家电行业受益于以旧换新政策延续，内销稳健增长；外销依托产能与技术优势，新兴市场需求驱动出口增长。基金采用完全复制法跟踪标的指数，在指数调整和申赎变动时通过量化技术降低冲击成本，力求跟踪误差最小化。
业绩表现：净值增长率跑赢基准1.89个百分点
截至报告期末，基金份额净值1.1416元，报告期内净值增长率17.69%，跑赢业绩比较基准1.89个百分点。基金成立以来累计净值增长14.16%，持续跑赢基准，体现出较好的指数跟踪效果。
资产组合：权益投资占比98.48% 近乎全仓股票
报告期末基金总资产1.28亿元，其中权益投资（全部为股票）1.26亿元，占比98.48%；银行存款和结算备付金134.65万元，占比1.05%；其他资产58.87万元，占比0.46%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金高仓位运作特征。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 125,740,627.09 | 98.48% |
| 银行存款和结算备付金 | 1,346,545.34 | 1.05% |
| 其他资产 | 588,731.82 | 0.46% |
| 合计 | 127,675,904.25 | 100.00% |
行业配置：制造业占比99.61% 行业集中度极高
股票投资组合中，制造业配置金额1.26亿元，占基金资产净值比例99.61%，为绝对主导行业；批发和零售业配置2.02万元（0.02%），科学研究和技术服务业配置0.72万元（0.01%），其他行业均未配置。行业集中度显著，完全跟踪家电龙头指数的行业结构。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 125,713,240.29 | 99.61% |
| 批发和零售业 | 20,232.80 | 0.02% |
| 科学研究和技术服务业 | 7,154.00 | 0.01% |
| 合计 | 125,740,627.09 | 99.63% |
重仓股：前四大持仓占比超52% 居首
前十大重仓股合计公允价值8.51亿元，占基金资产净值比例67.52%。其中三花智控（14.76%）、（13.01%）、（12.94%）、（11.40%）为前四大重仓股，合计占比52.11%，个股集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002050 | 三花智控 | 18,626,178.00 | 14.76% |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 16,413,894.00 | 13.01% |
| 3 | 600690 | 海尔智家 | 16,332,784.00 | 12.94% |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 14,382,612.00 | 11.40% |
| 5 | 688169 | 石头科技 | 8,487,069.46 | 6.72% |
| 6 | 002851 | 麦格米特 | 7,073,011.00 | 5.60% |
| 7 | 600839 | 四川长虹 | 6,644,262.00 | 5.26% |
| 8 | 603486 | 科沃斯 | 5,181,500.00 | 4.11% |
| 9 | 600060 | 海信视像 | 3,943,620.00 | 3.12% |
| 10 | 002429 | 兆驰股份 | 3,130,598.00 | 2.48% |
份额变动：净赎回1100万份 赎回率9.05%
报告期期初基金份额1.22亿份，期间总申购1900万份，总赎回3000万份，净赎回1100万份，赎回率9.05%。期末基金份额1.11亿份，较期初下降9.05%。尽管净值上涨，但投资者赎回意愿较强，可能与市场短期波动或资金再配置需求有关。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额 | 121,556,700.00 |
| 期间总申购 | 19,000,000.00 |
| 期间总赎回 | 30,000,000.00 |
| 期末基金份额 | 110,556,700.00 |
| 净赎回份额 | -11,000,000.00 |
| 赎回率 | 9.05% |
持有人结构：单一机构持有38.9% 流动性风险需警惕
报告期末，机构投资者持有4300.39万份，占比38.90%；易方达中证家电龙头ETF联接基金持有4919.61万份，占比44.50%。两类投资者合计持有83.40%份额，存在单一投资者持有比例过高风险。若大额赎回发生，可能导致基金资产变现压力增大，影响净值稳定性。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 43,003,870.00 | 38.90% |
| 联接基金 | 49,196,100.00 | 44.50% |
| 其他投资者 | 18,356,730.00 | 16.60% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金行业配置集中于制造业（99.61%），前四大重仓股占比超52%，行业与个股集中度较高，若家电行业景气度下行或重仓股业绩不及预期，可能导致净值波动加剧。同时，单一投资者持有比例过高，存在大额赎回引发的流动性风险。
投资机会：家电行业受益于以旧换新政策延续及新兴市场出口增长，中长期配置价值凸显。基金作为工具型产品，规则透明、成本低廉，适合投资者便捷布局家电龙头企业。建议投资者关注行业政策变化及基金跟踪误差控制情况，理性配置。
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