易方达标普医疗保健LOF季报解读：C类份额激增628% 净值跑输基准0.85%
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- 昨天 22:55
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主要财务指标：C类利润增速显著高于A类
报告期内，基金A类与C类份额在利润及净值指标上呈现分化。C类份额加权平均基金份额本期利润为0.0321元，显著高于A类的0.0057元，反映C类份额单位利润贡献更强。期末基金资产净值方面，A类达1.43亿元，C类1838万元，A类仍为规模主体。
| 指标 | 易方达标普医疗保健指数（QDII-LOF）A | 易方达标普医疗保健指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 197,605.39 | 28,609.73 |
| 本期利润（元） | 443,197.21 | 163,970.99 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0057 | 0.0321 |
| 期末基金资产净值（元） | 143,044,130.11 | 18,380,189.66 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8053 | 1.7767 |
A/C类净值均跑输基准 C类差距扩大
过去三个月，A类份额净值增长率为-0.90%，C类为-1.01%，均低于业绩比较基准的-0.16%。其中C类跑输幅度达0.85个百分点，较A类的0.74个百分点差距进一步扩大。长期来看，A类自成立以来净值增长率80.53%，显著低于基准的98.95%，跟踪误差持续存在。
| 业绩指标 | A类份额 | C类份额 | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -0.90% | -1.01% | -0.16% |
| 跑输基准幅度 | -0.74% | -0.85% | - |
| 自成立以来净值增长率 | 80.53% | 2.74% | 98.95%/7.69% |
投资策略：严格复制指数 医疗保健行业承压
基金采用完全复制法跟踪标普500医疗保健等权重指数，报告期内美国医疗保健行业受政策监管压力、药品定价担忧及运营成本上升影响，指数震荡走平，表现弱于同期标普500指数。基金通过指数复制技术降低冲击成本，年化跟踪误差0.80%，符合合同规定范围。
资产组合：94.5%仓位集中美国医疗保健股
报告期末，基金资产组合中股票及存托凭证投资占比达94.50%，全部集中于美国市场医疗保健行业，呈现高度集中特征。银行存款和结算备付金合计占比6.05%，其他资产0.29%，固定收益及衍生品投资为零。
| 资产类别 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票及存托凭证 | 152,538,065.83 | 94.50 |
| 银行存款和结算备付金 | 9,846,121.46 | 6.05 |
| 其他资产 | 467,254.49 | 0.29 |
| 合计 | 162,851,441.78 | 100.00 |
行业配置：100%持仓保健行业 集中度风险高
基金股票投资按全球行业分类标准（GICS）全部集中于保健行业，公允价值1.53亿元，占基金资产净值比例94.50%。行业配置单一，需警惕医疗保健政策监管、药品研发失败等行业系统性风险。
前十大重仓股：分散持股 单只占比不足1.8%
期末前十大股票投资明细显示，个股持仓高度分散，第一大重仓股Centene Corp占比1.77%，第十大Quest Diagnostics Inc占比1.65%，前十大合计占比约17%。全部股票均在美国纽交所或纳斯达克上市，以医疗服务、制药企业为主。
| 序号 | 公司名称（英文） | 证券代码 | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Centene Corp | CNC US | 11,295 | 2,863,556.29 | 1.77 |
| 2 | Universal Health Services Inc | UHS US | 1,898 | 2,757,126.70 | 1.71 |
| 10 | Quest Diagnostics Inc | DGX US | 1,961 | 2,655,519.90 | 1.65 |
C类份额单季激增628% 申购量超1200万份
报告期内，C类份额成为资金流入焦点。期初份额仅142万份，报告期内总申购1245万份，赎回353万份，期末份额达1034万份，较期初激增628%。A类份额相对稳定，期初6489万份，申购3642万份，赎回2206万份，期末7924万份，增长22.1%。
| 份额变动指标 | A类份额（份） | C类份额（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 64,885,714.99 | 1,420,726.56 |
| 报告期总申购 | 36,415,107.82 | 12,452,951.03 |
| 报告期总赎回 | 22,064,608.32 | 3,528,776.52 |
| 期末份额 | 79,236,214.49 | 10,344,901.07 |
| 份额增长率 | 22.1% | 628.0% |
风险提示：行业集中与净值跑输风险需警惕
基金存在两大核心风险：一是行业配置高度集中于美国医疗保健行业，政策监管（如药品定价限制）、行业周期波动可能导致净值大幅波动；二是净值长期跑输业绩比较基准，A类自成立以来跑输18.42个百分点，C类跑输4.95个百分点，跟踪效率待提升。C类份额激增或反映短期资金涌入，需注意其可能存在的销售服务费对长期收益的侵蚀。
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