国寿安保策略精选混合（LOF）三季报解读：A类净值涨12.26% C类份额激增299倍
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- 昨天 21:40
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主要财务指标：A类盈利5559万元 C类亏损385万元
报告期内，基金A类与C类份额业绩分化显著。A类份额实现本期利润55,585,002.30元，期末资产净值4.90亿元，份额净值1.8537元；C类份额本期利润为-3,851,346.41元，期末资产净值1.18亿元，份额净值1.3320元。A类本期已实现收益40,670,115.34元，C类为1,611,981.37元，显示A类在收益实现能力上显著优于C类。
| 主要财务指标 | 国寿安保策略精选混合（LOF）A | 国寿安保策略精选混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 40,670,115.34 | 1,611,981.37 |
| 本期利润（元） | 55,585,002.30 | -3,851,346.41 |
| 期末基金资产净值（元） | 489,865,512.77 | 118,321,408.77 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8537 | 1.3320 |
基金净值表现：A/C类近三月均涨超12% 跑赢基准4%+
过去三个月，A类份额净值增长率12.26%，C类为12.16%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率7.84%，超额收益分别达4.42%和4.32%。从长期表现看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长率94.42%，远超基准的21.85%，但过去三年、五年收益率为负，显示基金业绩波动较大。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.26% | 12.16% | 7.84% | 4.42% | 4.32% |
| 过去六个月 | 11.97% | 11.75% | 9.21% | 2.76% | 2.54% |
| 过去一年 | 9.50% | 9.10% | 8.29% | 1.21% | 0.81% |
投资策略：聚焦国内AI应用板块 布局订单兑现个股
基金经理在报告中表示，三季度A股通信、电子和电力设备板块领涨，当前全球AI算力投资需通过应用端收入平衡投入产出比。国内AI应用此前落地不及预期，但近几个月已涌现出一批能兑现订单和收入的公司，基金重点布局国内AI应用板块，积极寻找能兑现AI应用逻辑的个股。
资产组合：权益投资占比91.76% 现金储备仅2.53%
报告期末，基金总资产6.19亿元，其中权益投资5.68亿元，占比91.76%，债券投资3466.60万元，占比5.60%，银行存款及结算备付金1562.61万元，占比2.53%。高权益仓位配置显示基金对股票市场的积极看好，但现金储备较低或面临流动性压力。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 567,543,374.81 | 91.76 |
| 固定收益投资（债券） | 34,665,954.41 | 5.60 |
| 银行存款和结算备付金 | 15,626,149.06 | 2.53 |
| 其他资产 | 702,002.53 | 0.11 |
| 合计 | 618,537,480.81 | 100.00 |
股票持仓：前十重仓股占比53.16% 持仓超10%
基金前十大重仓股合计公允价值323,394,173.97元，占基金资产净值53.16%，集中度较高。能科科技、、位列前三，持仓占比分别为10.18%、9.78%、6.15%。值得注意的是，前十重仓股中，能科科技、豆神教育、三家公司在报告编制日前一年内曾受到监管处罚，存在合规风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603859 | 能科科技 | 61,891,013.28 | 10.18 |
| 2 | 300010 | 豆神教育 | 59,469,684.12 | 9.78 |
| 3 | 688111 | 金山办公 | 37,397,956.50 | 6.15 |
| 4 | 301162 | 国能日新 | 36,571,897.60 | 6.01 |
| 5 | 603171 | 税友股份 | 36,216,375.00 | 5.95 |
| 6 | 688083 | 中望软件 | 35,868,450.80 | 5.90 |
| 7 | 688369 | 致远互联 | 32,400,004.00 | 5.33 |
| 8 | 300378 | 鼎捷数智 | 31,928,025.00 | 5.25 |
| 9 | 688365 | 光云科技 | 30,342,150.07 | 4.99 |
| 10 | 688088 | 虹软科技 | 22,008,720.60 | 3.62 |
份额变动：C类份额申购9.75亿份 规模激增299倍
报告期内，C类份额成为资金流入主力。期初C类份额仅294,025.65份，报告期内总申购97,461,959.32份，总赎回8,923,924.78份，期末份额达88,832,060.19份，较期初增长299倍。A类份额则呈现净赎回，期初2.76亿份，期末2.64亿份，减少1149.20万份。C类份额的爆发式增长或与市场对AI主题基金的追捧有关，但短期大规模申购可能导致基金风格漂移。
| 项目 | 国寿安保策略精选混合（LOF）A | 国寿安保策略精选混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额（份） | 275,607,866.41 | 294,025.65 |
| 报告期总申购（份） | 6,082,393.31 | 97,461,959.32 |
| 报告期总赎回（份） | 17,429,785.92 | 8,923,924.78 |
| 期末基金份额（份） | 264,260,473.80 | 88,832,060.19 |
持有人风险：单一机构持有38.79%份额 大额赎回风险高
报告显示，基金存在单一机构投资者持有1.37亿份，占比38.79%的情况。该机构在报告期内申购6687.92万份，未发生赎回。基金管理人提示，此类情况可能导致大额赎回风险，若机构投资者集中赎回，将引发基金净值波动，甚至导致基金规模大幅缩减，影响正常运作。
重仓股风险：三家公司曾受监管处罚 合规风险需警惕
基金前十大重仓股中，能科科技、豆神教育、光云科技在报告编制日前一年内曾受到证监会分局或交易所处罚。其中，豆神教育因信息披露违规被深圳证券交易所公开谴责，光云科技因未及时披露关联交易被浙江证监局出具警示函。上述公司的合规风险可能对基金净值造成不利影响。
行业配置：制造业等传统行业持仓为零 集中度过高
报告期末，基金境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业，采矿业，制造业等多个行业持仓均为零，权益资产全部集中在未明确列示的行业（合计占基金资产净值93.32%）。行业配置极端集中可能放大行业周期性波动风险，若AI应用板块出现调整，基金净值或面临较大回撤压力。
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