富国恒指港股通ETF三季报解读：净值增长11.25% 净赎回率15.8%
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主要财务指标：本期利润1626万元 期末净值1.84亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），富国恒指港股通ETF实现本期已实现收益298.18万元，本期利润1626.07万元，加权平均基金份额本期利润0.1113元。截至9月30日，期末基金资产净值1.838亿元，期末基金份额净值1.1129元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,981,762.64元 |
| 本期利润 | 16,260,736.00元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1113元 |
| 期末基金资产净值 | 183,804,743.80元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1129元 |
基金净值表现：超额收益0.47% 跟踪误差控制良好
过去三个月，基金份额净值增长率11.25%，同期业绩比较基准收益率10.78%，超额收益0.47%。净值增长率标准差与基准一致，均为0.96%，跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%）。自基金合同生效（2025年6月18日）起至报告期末，净值增长率11.29%，基准收益率11.07%，超额收益0.22%。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.25% | 10.78% | 0.47% | 0.96% | 0.96% |
| 自合同生效起至今 | 11.29% | 11.07% | 0.22% | 0.91% | 1.00% |
投资策略与运作分析：跟踪指数为主 关注四季度事件窗口
基金管理人表示，三季度恒指突破25000点，港股投资逻辑由估值修复转向估值重估。四季度需关注中美谈判、美联储降息节奏、增量政策及国产大模型迭代等事件。本基金采用完全复制法紧密跟踪标的指数，及时调整组合以最小化跟踪误差。
基金业绩表现：净值增长11.25% 跑赢基准0.47个百分点
报告期内，基金份额净值增长率11.25%，同期业绩比较基准收益率10.78%，跑赢基准0.47个百分点，实现超额收益。
基金资产组合：权益投资占比98.6% 现金类资产1.39%
截至报告期末，基金总资产1.855亿元，其中权益投资（全部为股票）占比98.60%，金额1.829亿元；银行存款和结算备付金合计223.51万元，占比1.20%；其他资产35.45万元，占比0.19%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金特性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 182,914,860.07 | 98.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,235,072.54 | 1.20 |
| 其他资产 | 354,471.11 | 0.19 |
| 合计 | 185,504,403.72 | 100.00 |
股票投资行业分布：金融与消费占比超50%
基金股票投资全部通过港股通进行，按GICS分类，金融行业占比30.85%（5.67亿元），非日常生活消费品占比24.12%（4.43亿元），通信服务占比14.02%（2.58亿元），三者合计占比68.99%。信息技术、工业、医疗保健等行业占比不足15%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融 | 56,706,529.87 | 30.85 |
| 非日常生活消费品 | 44,333,559.23 | 24.12 |
| 通信服务 | 25,765,509.86 | 14.02 |
| 信息技术 | 19,889,045.62 | 10.82 |
| 工业 | 6,201,544.47 | 3.37 |
| 日常消费品 | 4,738,651.05 | 2.58 |
| 医疗保健 | 4,605,239.11 | 2.51 |
| 公用事业 | 4,204,492.02 | 2.29 |
| 原材料 | 2,760,358.51 | 1.50 |
| 合计 | 182,914,860.07 | 99.52 |
前十大重仓股：阿里腾讯合计占比18.41%
指数投资前十大股票合计占基金资产净值的55.35%，集中度较高。其中阿里巴巴（09988-W）占比10.01%（1.84亿元），腾讯控股（00700）占比8.40%（1.54亿元），汇丰控股（00005）占比8.35%（1.53亿元），三者合计占比26.76%。小米集团（01810-W）、（00939）等个股占比均超4%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 18,389,790.95 | 10.01 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 15,435,296.37 | 8.40 |
| 3 | 00005 | 汇丰控股 | 15,341,569.84 | 8.35 |
| 4 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 12,808,379.02 | 6.97 |
| 5 | 00939 | 建设银行 | 8,727,577.53 | 4.75 |
| 6 | 01299 | 友邦保险 | 8,560,137.00 | 4.66 |
| 7 | 03690 | 美团－Ｗ | 7,518,025.11 | 4.09 |
| 8 | 00388 | 香港交易所 | 5,730,227.67 | 3.12 |
| 9 | 00941 | 中国移动 | 5,670,290.54 | 3.08 |
| 10 | 01211 | 比亚迪股份 | 5,312,228.91 | 2.89 |
| 合计 | - | - | 101,593,572.44 | 55.35 |
开放式基金份额变动：净赎回3100万份 赎回率47.9%
报告期内，基金总申购6300万份，总赎回9400万份，净赎回3100万份。期初份额1.9616亿份，期末份额1.6516亿份，净赎回率15.8%（净赎回份额/期初份额），赎回压力明显。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 196,162,398.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 63,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 94,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 165,162,398.00 |
| 净赎回份额（赎回-申购） | 31,000,000.00 |
| 净赎回率（净赎回份额/期初份额） | 15.8% |
风险提示：集中度与流动性风险需关注
基金前十大重仓股集中度超55%，阿里、腾讯等头部个股占比高，若相关个股出现大幅波动，可能导致基金净值剧烈变化。同时，报告期内净赎回率达15.8%，单一投资者曾持有超20%份额，需警惕大额赎回对基金运作的冲击及流动性风险。投资者应结合自身风险承受能力理性投资。
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