调研速递|科大讯飞接待中信证券等149家机构 三季度净利同比增202% 学习机、AI出海成增长引擎

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10月21日，（002230.SZ）通过价值在线会议召开2025年第三季度业绩说明会，接待了包括、、华创证券等在内的149家机构投资者。公司副总裁、董事会秘书江涛对三季度业绩进行解读，并就学习机业务、AI出海、AI For Science进展及利润改善等核心问题与投资者展开深入交流。会议披露，公司三季度多项核心经营指标显著改善，归母净利润同比大增202.40%，学习机、AI出海等业务成为重要增长引擎。

江涛在业绩解读中表示，2025年第三季度公司整体经营保持健康发展态势，营业收入、归母净利润、扣非净利润、经营性现金流等核心指标均实现正向增长，且单季度净利润、现金流双双转正。具体数据显示：
- 营收：第三季度实现营业收入60.78亿元，同比增长10.02%；
- 利润：归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%；扣非净利润2623.89万元，同比增长76.50%；
- 现金流：销售回款70.77亿元，同比增加10.89亿元，增幅18.18%；经营性现金流净额8.95亿元，同比增长25.19%。

业务结构方面，公司战略调整成效显现。尽管受专项债、超长期国债资金落地延迟影响，智慧城市、数字政府等G端业务有所下滑，但教育、医疗及大模型等AI重点领域表现突出：教育业务增长约30%，前三季度C端业务营收增长近40%，C端收入占比提升至34%，整体业务结构更趋健康。

学习机业务：技术壁垒筑优势 渗透率提升打开长期空间

针对投资者关注的学习机业务，江涛指出，讯飞AI学习机依托星火教育大模型的“教育属性”优势，持续领跑市场。该模型采用知识联结+工具验证方法，有效解决通用大模型在教育场景中的内容安全、知识幻觉及推理链优化问题，构建起“教学思维链”核心竞争力。

数据显示，讯飞AI学习机已连续四年拿下全国高端学习机销量和销售额双第一，IDC 2025年Q2报告显示其登顶全渠道销售额第一。前三季度学习机业务实现80%增长，尽管三季度受部分地区国补暂停影响增速略有放缓，但公司预计四季度国补资金到位后，将推动双11、双12购物季销售放量，全年高增长目标有望实现。

值得注意的是，当前学习机市场渗透率仅6~7%，随着大模型赋能下产品力提升及用户口碑传播，长期市场空间广阔。

AI出海：全栈自主可控+硬件突破 海外收入增2.7倍

AI出海成为公司重要增量。江涛强调，讯飞星火大模型是主流大模型中唯一实现训练、推理、应用全栈自主可控的模型，叠加中国AI硬件供应链优势，为出海奠定坚实基础。

三季度海外业务表现亮眼：海外收入同比增长2.7倍，翻译机、办公本等C端硬件在日韩、中东、东南亚市场快速起量。其中，办公本在日本Makuake众筹平台上市两个月即成为平板类销售额Top1，在韩国Wadiz平台位列2025年全品类TOP1；iFLYTEK AINOTE系列进入中东市场六个月后，跃居墨水屏赛道月销量第二。

渠道布局方面，公司已在中东中亚北非、东南亚、日韩、拉美地区建立完整销售体系，2025年前三季度海外市场费用投入约1.4亿元（去年同期5000万元），未来将持续加大品牌与渠道建设，推动出海收入高速增长。

AI For Science：双路径突破 赋能科研效率提升

在AI For Science领域，公司通过深度神经网络建模与科学知识推演大模型双路径推进，已取得阶段性成果：
- 深度神经网络建模：参与蛋白质设计及托卡马克等离子体AI控制研究，将模拟器预测误差从7%降至2%以内，相关成果发表于《Nuclear Fusion》；
- 科学知识推演大模型：化学大模型在分子性质预测等任务上效果较GPT-4o等提升超15%；智能化工大模型2.0 Pro在中国信通院测评中平均准确率达72.16%，领先DeepSeek R1和OpenAI o1。
此外，联合中科院研发的科技文献大模型已覆盖全国95%“双一流”高校，功能调用近400万次，显著提升科研效率。

利润改善逻辑与1024开发者节亮点

对于未来利润展望，江涛表示，公司将聚焦星火大模型商业化落地，经营质量有望持续改善，核心包括：
1. 业务结构优化：“做强C端、做深B端、优选G端”战略下，高毛利业务占比提升；
2. C端与医疗业务放量：学习机渗透率低（6~7%）+医疗GBC联动模式落地，打开增长空间；
3. AI出海增量：海外收入占比提升，盈利根基夯实；
4. 研发投入效率提升：全栈自主可控获政策支持，大模型训练成本优势显著，营收增速将高于研发投入增速。

此外，公司预告2025年1024开发者节（10月24日-11月6日）将发布多项重要成果，包括星火大模型技术升级（新增记忆能力）、多模态交互虚拟人技术、教育/医疗/央国企场景化应用及全球首个企业级Agent平台开源，进一步完善开发者生态。

本次调研中，机构投资者对公司三季度业绩改善、核心业务增长韧性及技术领先性给予高度关注。公司表示，随着大模型商业化加速落地及AI出海推进，将持续提升经营质量，为长期发展奠定坚实基础。

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