融通人工智能指数LOF季报解读：C类份额增长16.91% 净值跑赢基准0.71个百分点
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主要财务指标：A类利润转负 C类实现正收益
报告期内，融通人工智能指数(LOF)A类与C类份额财务表现呈现分化。A类本期利润为-111.81万元，而C类本期利润达130.95万元，主要因两类份额费用结构差异及申赎情况不同。A类期末基金资产净值8.18亿元，份额净值2.4123元；C类期末资产净值2.38亿元，份额净值2.3583元。
| 指标 | 融通人工智能指数(LOF)A | 融通人工智能指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 89,207,500.88 | 27,021,194.18 |
| 本期利润（元） | -1,118,072.97 | 1,309,484.06 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0031 | 0.0121 |
| 期末基金资产净值（元） | 817,524,117.43 | 237,838,079.94 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.4123 | 2.3583 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期超额收益显著
过去三个月，A类份额净值增长率-0.01%，同期业绩比较基准收益率-0.72%，超额收益0.71个百分点；C类份额净值增长率-0.11%，超额收益0.61个百分点。长期来看，A类过去一年净值增长65.51%，跑赢基准1.87个百分点；自基金合同生效以来累计增长141.21%，大幅跑赢基准54.16个百分点，指数跟踪效果显著。
| 阶段 | A类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.01% | -0.72% | 0.71 |
| 过去六个月 | 55.09% | 54.26% | 0.83 |
| 过去一年 | 65.51% | 63.64% | 1.87 |
| 过去三年 | 121.98% | 115.15% | 6.83 |
| 自合同生效起至今 | 141.21% | 87.05% | 54.16 |
投资策略与运作：跟踪误差0.60% 严控偏离风险
报告期内，标的指数中证人工智能主题指数下跌0.83%，基金通过完全复制法构建组合，日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.60%，符合合同约定的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内、年跟踪误差控制在4%以内的目标。运作中通过算法交易应对申赎影响、参与新股投资增厚收益、自研系统动态再平衡，有效控制组合风险。
业绩表现：两类份额均跑赢基准 C类短期收益略逊
截至报告期末，A类份额净值2.4123元，报告期内增长率-0.01%；C类份额净值2.3583元，增长率-0.11%，均跑赢同期业绩比较基准-0.72%的收益率。C类收益略低于A类，主要因C类需计提销售服务费，对短期收益形成一定侵蚀。
宏观与市场展望：AI板块分化加剧 硬科技龙头受青睐
管理人指出，报告期内AI板块呈现震荡格局，内部分化明显：上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头因业绩确定性较强表现稳健；下游应用端受商业化进程缓慢、现金流不稳定影响，价格明显回调。市场关注焦点转向估值与业绩匹配度，业绩有支撑的龙头企业获估值溢价，缺乏基本面支撑的个股面临调整压力。
基金资产组合：权益投资占比92.96% 现金储备6.21%
报告期末基金总资产10.74亿元，其中权益投资9.94亿元，占比92.96%，符合股票型指数基金高仓位运作特征；银行存款和结算备付金合计6673.10万元，占比6.21%，为应对申赎需求保留了适度流动性；其他资产891.81万元，占比0.83%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 993,645,670.52 | 92.96 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 66,731,027.99 | 6.21 |
| 其他资产 | 8,918,060.92 | 0.83 |
| 合计 | 1,074,297,269.34 | 100.00 |
行业投资组合：制造业与信息技术占比超93% 行业集中度高
基金股票投资中，制造业以59.89%的占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业占比33.89%，两者合计达93.78%，行业配置高度集中于人工智能产业链核心领域。建筑业占比0.38%，其他行业配置均不足0.01%，行业多元化程度较低，需警惕单一行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 632,037,835.12 | 59.89 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 357,625,605.40 | 33.89 |
| 建筑业 | 3,982,230.00 | 0.38 |
| 合计 | 993,645,670.52 | 94.15 |
股票投资明细：前十大重仓股占比49.7% 持仓市值9.45亿元
期末指数投资前十大重仓股合计公允价值4.76亿元，占基金资产净值比例49.7%，集中度较高。（10.00%）、（9.95%）、寒武纪（8.96%）为前三重仓股，持仓市值均超10亿元或接近10亿元。寒武纪作为AI芯片龙头，本期公允价值达9.45亿元，占比8.96%，需关注其技术迭代及商业化进展风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 105,509,260.00 | 10.00 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 105,058,454.24 | 9.95 |
| 3 | 688256 | 寒武纪 | 94,540,123.65 | 8.96 |
| 4 | 688008 | 澜起科技 | 50,408,858.20 | 4.78 |
| 5 | 603019 | 中科曙光 | 46,986,899.84 | 4.45 |
| 6 | 002230 | 科大讯飞 | 42,491,982.31 | 4.03 |
| 7 | 002415 | 海康威视 | 40,788,564.56 | 3.86 |
| 8 | 603501 | 豪威集团 | 39,782,133.80 | 3.77 |
| 9 | 688111 | 金山办公 | 26,737,813.18 | 2.53 |
| 10 | 000977 | 浪潮信息 | 25,661,579.40 | 2.43 |
开放式基金份额变动：C类净申购16.91% A类净赎回8.98%
报告期内，A类份额期初3.73亿份，总申购9675.90万份，总赎回1.30亿份，期末3.39亿份，净赎回3344.58万份，净赎回率8.98%；C类份额期初0.86亿份，总申购1.39亿份，总赎回1.25亿份，期末1.01亿份，净申购1458.86万份，净申购率16.91%。投资者更偏好C类份额，或与C类免申购费、按持有时间收取销售服务费的费用结构有关，适合短期持有。
| 项目 | 融通人工智能指数(LOF)A（份） | 融通人工智能指数(LOF)C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 372,579,147.89 | 86,261,554.31 |
| 期间总申购份额 | 96,758,978.43 | 139,125,190.88 |
| 期间总赎回份额 | 130,439,556.01 | 124,536,583.40 |
| 期末基金份额总额 | 338,898,570.31 | 100,850,161.79 |
| 净申赎份额 | 33,680,577.58 | -14,588,607.48 |
| 净申赎率 | 8.98% | -16.91% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金行业配置高度集中于制造业和信息技术（合计93.78%），前十大重仓股占比49.7%，若AI产业链政策调整或技术迭代不及预期，可能导致净值波动加剧；寒武纪等重仓股短期估值较高，需警惕业绩兑现不及预期风险。
投资机会：管理人认为AI上游算力、半导体设备等硬科技龙头业绩确定性较强，可关注相关领域投资机会。对于长期看好人工智能赛道的投资者，可通过该基金分享行业成长红利，但需注意短期市场震荡风险，建议采用定投方式分散成本。
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