融通云计算大数据LOF季报解读：C类份额缩水40.67% A类利润108万
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主要财务指标：A类盈利108万 C类亏损159万
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A类与C类份额财务表现分化明显。A类份额本期利润1,089,605.32元，C类份额本期利润为-1,594,175.10元，呈现亏损状态。期末基金资产净值方面，A类为5.82亿元，C类为5.76亿元，A类略高于C类；期末份额净值A类1.8093元，C类1.7802元，A类单位净值更高。
| 主要财务指标 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 167,466,015.66 | 175,513,401.81 |
| 本期利润（元） | 1,089,605.32 | -1,594,175.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0029 | -0.0038 |
| 期末基金资产净值（元） | 581,877,053.69 | 575,943,727.05 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8093 | 1.7802 |
基金净值表现：A类超额收益0.49% C类0.39%
过去三个月，A类份额净值增长率0.90%，同期业绩比较基准收益率0.41%，超额收益0.49%；C类份额净值增长率0.80%，超额收益0.39%。中长期来看，A类过去一年净值增长49.88%，跑赢基准49.25%约0.63个百分点；C类过去一年增长49.27%，与基准基本持平（基准49.25%）。两类份额净值增长率标准差均为1.79%，与基准标准差一致，风险水平匹配。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.90% | 0.49% | 0.80% | 0.39% |
| 过去六个月 | 38.59% | 0.19% | 38.31% | -0.09% |
| 过去一年 | 49.88% | 0.63% | 49.27% | 0.02% |
投资策略与运作：日均跟踪偏离0.02% 年化误差0.61%
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证云计算与大数据主题指数，通过算法交易系统、跟踪误差分析系统及自研日报表系统控制偏离。日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.61%，均低于合同约定的日均偏离0.35%、年跟踪误差4%的上限。运作中应对了成分股定期调整，通过模型优化组合并合理安排交易时间，同时积极参与新股投资以增加收益。
业绩表现：A类跑赢基准 C类略逊
截至报告期末，A类份额净值1.8093元，报告期内净值增长率0.90%，高于业绩比较基准收益率0.41%；C类份额净值1.7802元，净值增长率0.80%，同样高于基准，但超额收益低于A类。长期来看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长58.91%，跑赢基准54.37%约4.54个百分点；C类自2021年12月成立以来累计增长102.94%，跑赢基准99.88%约3.06个百分点。
宏观与行业展望：TMT板块震荡 上游算力稳健下游回调
管理人指出，2025年四季度TMT板块在“AI泡沫论”争议中呈现震荡格局：上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头因业绩确定性强表现稳健；下游应用端受商业化进程缓慢、现金流不稳定影响，价格明显回调。市场更关注估值与业绩匹配度，业绩有支撑的龙头获溢价，缺乏基本面个股面临调整压力。中证云计算与大数据主题指数权重行业为计算机、通信，少量传媒、电力设备等，受板块分化影响显著。
资产组合：权益投资占比91.90% 现金类资产6.50%
报告期末，基金总资产11.92亿元，其中权益投资（全部为股票）10.95亿元，占比91.90%，符合股票型基金高权益仓位特征；银行存款和结算备付金合计7743.36万元，占比6.50%；其他资产1917.15万元，占比1.61%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,095,407,640.43 | 91.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 77,433,626.54 | 6.50 |
| 其他资产 | 19,171,519.26 | 1.61 |
| 合计 | 1,192,012,786.23 | 100.00 |
行业配置：信息技术占比66.30% 制造业27.83%
指数投资部分，信息传输、软件和信息技术服务业（行业代码I）公允价值7.68亿元，占基金资产净值比例66.30%，为第一大权重行业；制造业（代码C）3.22亿元，占比27.83%，两者合计占比94.13%，行业集中度极高。积极投资部分规模较小，仅561.08万元，占比0.48%，主要投向制造业（0.47%）及采矿业（0.01%）。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 767,624,302.89 | 66.30 |
| 制造业 | 322,172,554.15 | 27.83 |
| 合计 | 1,089,796,857.04 | 94.12 |
股票投资明细：占比8.77% 前五大权重超28%
指数投资前十名股票中，科大讯飞（002230）以1.02亿元公允价值居首，占基金资产净值8.77%；（688111）6333.07万元，占比5.47%；（300308）5823.24万元，占比5.03%；（300502）5793.66万元，占比5.00%；（000977）5742.09万元，占比4.96%。前五大股票合计占比29.23%，集中度较高。积极投资前五名均为科创板个股，（688795）198.61万元，占比0.17%，规模较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002230 | 科大讯飞 | 101,553,815.56 | 8.77 |
| 2 | 688111 | 金山办公 | 63,330,730.94 | 5.47 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 58,232,430.00 | 5.03 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 57,936,555.68 | 5.00 |
| 5 | 000977 | 浪潮信息 | 57,420,855.00 | 4.96 |
份额变动：C类净赎回2.22亿份 份额缩水40.67%
报告期内，A类份额期初4.22亿份，总申购8154.81万份，总赎回1.82亿份，期末3.22亿份，净赎回1.00亿份，份额变动率-23.75%；C类份额期初5.45亿份，总申购2.86亿份，总赎回5.08亿份，期末3.24亿份，净赎回2.22亿份，份额变动率-40.67%。C类份额赎回压力显著大于A类，或反映短期投资者对板块波动的担忧。
| 项目 | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）A | 融通中证云计算与大数据主题指数（LOF）C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 421,770,115.82 | 545,356,756.47 |
| 总申购份额（份） | 81,548,132.50 | 285,895,959.29 |
| 总赎回份额（份） | 181,722,632.44 | 507,722,784.46 |
| 期末份额（份） | 321,595,615.88 | 323,529,931.30 |
| 份额变动率 | -23.75% | -40.67% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金行业配置高度集中于信息技术（66.30%）和制造业（27.83%），TMT板块震荡及分化可能加剧净值波动；C类份额大幅赎回（40.67%）反映市场情绪谨慎，短期或面临流动性压力。
投资机会：基金长期跟踪误差控制良好（年化0.61%），过去一年A类跑赢基准0.63个百分点，适合长期布局云计算与大数据主题的投资者。上游算力、半导体设备等硬科技龙头业绩确定性较强，或为指数主要支撑。
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