英国央行与其已无法回避的稳定币议题

英格兰银行拟调整英镑系统重要性稳定币的监管规则。2025年11月该行曾提议设置单持有人限额：个人上限2万英镑、企业上限1000万英镑，初衷为避免大规模银行存款挤兑，估算无防护机制下央行追加放贷需求或达2500亿英镑。

现行政策转向背景：该单持有人规则遭行业及英国上议院经济事务委员会反对，相关方认为其将英镑稳定币应用局限于小额零售场景，抑制产业发展，呼吁彻底取消该限额。目前英格兰银行正研究以总发行上限（管控流通中英镑稳定币整体规模）替代原有单持有人限额的替代方案。

监管对比与市场影响：欧盟已生效的MiCA法案未设单持有人限额，美国稳定币监管仍呈碎片化状态。此次调整若落地，英国稳定币监管方向将大幅贴近欧盟模式，显著提升英镑稳定币市场对发行方的吸引力。

后续关键关注点：
1. 英格兰银行拟于近期公布的稳定币规则草案细节，包括总发行上限具体数值、储备资产构成相关规定
2. 2026年9月30日英国金融行为监管局开放稳定币发行方资质申请的相关进展，2026年年中发布的实务规范草案
3. 银行业流动性事件、英国财政部政策导向等可能影响监管走向的变量

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