IPO鹰眼预警 | 铁近科技收现比持续低于1

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年12月25日，苏州铁近机电科技股份有限公司（以下简称“铁近科技”）披露招股书。铁近科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司主要从事微型轴承研发、生产和销售。

从收入结构看，693轴承业务收入占比为41.36%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，铁近科技的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，铁近科技已经触发25条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.07亿元、2.74亿元、2.84亿元，同比变动32.23%、3.88%；净利润分别为4827.62万元、5986.56万元、4863.13万元，同比变动24.01%、-18.77%；经营活动净现金流分别为2599.88万元、3091.77万元、3984.61万元，同比变动18.92%、28.88%；毛利率分别为42.28%、41.52%、37.82%；净利率分别为23.33%、21.88%、17.11%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.1亿元、2.7亿元、2.8亿元，复合增长率为17.2%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为3.88%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.5亿元，复合增长率为0.37%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长3.88%，净利润同比增长-18.77%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为39.02%、42%、42.88%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为42.88%，高于行业均值39.23%

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.7、0.86、0.95。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为42.28%、41.52%、37.82%，最近两期同比变动分别为-1.79%、-8.92%。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为23.33%、21.88%、17.11%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为37.82%高于行业均值29.45%，存货周转率为2.64次低于行业均值2.77次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为37.82%高于行业均值29.45%，应收账款周转率为2.4次低于行业均值4.29次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.82低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.13亿元、2.44亿元、2.60亿元，占总资产之比分别为43.26%、41.72%、37.94%；非流动资产分别为2.79亿元、3.41亿元、4.25亿元，占总资产之比分别为56.74%、58.28%、62.06%；总资产分别为4.92亿元、5.85亿元、6.85亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为44.12%、46.38%、47.51%；流动比率分别为1.21、1.27、1.11。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.80%、存货占总资产之比为10.11%，固定资产占总资产之比为55.73%，有息负债占总负债之比为57.18%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.4低于行业均值4.29。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.64低于行业均值2.77。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.45低于行业均值0.48。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

固定资产占比较高。近一期完整会计年度内，公司固定资产/资产总额比值为55.73%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为1.29、0.95、0.74，持续下降。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为47.51%，高于行业均值35.58%。

现金比率小于0.25。近一期完整会计年度内，公司现金比率为0.21。

短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为0.5亿元，短期债务为1亿元，广义货币资金/短期债务为0.52。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.9亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.3亿元、0.4亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-18.77%，上一期增速为24.01%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.5亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为24.01%、-18.77%。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为60.05%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

铁近科技本次公开发行股票数量不超过1511.80万股，拟募集资金为3.95亿元，其中34394.62万元用于年产6亿套高精轴承项目，5093.66万元用于灵巧手指关节微型执行器研发项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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