调研速递|贝因美接受投资者线上调研 净利润增长近50% 拓展全家营养业务应对行业挑战

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股份有限公司（以下简称“贝因美”）于2026年5月13日通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度业绩说明会，就公司经营业绩、未来发展规划及投资者关注的热点问题与投资者进行线上交流。公司董事长兼总经理谢宏、财务总监金志强、董事会秘书方路遥及独立董事俞春萍出席会议，回应了投资者关于营收增长、利润改善、业务拓展等核心问题。

应对出生人口减少：拓展母婴生态与全家营养业务

针对投资者提出的“中国婴儿出生人口减少背景下如何提升营收及利润”问题，公司表示，将在婴配粉业务基础上，进一步发展母婴生态业务，围绕0-3岁儿童需求提供辅零食、纸尿裤等产品。同时，全力拓展全家营养业务，已开发乳铁蛋白营养奶粉、免疫球蛋白营养奶粉等适合中老年消费者的产品，并计划持续推出满足全家营养需求的产品，将亲子家庭消费用品纳入“美好生活”业务模块。

营收构成：奶粉业务占比超92%

公告显示，2025年公司营业收入27.75亿元，其中主营业务收入26.43亿元。具体来看，奶粉收入24.54亿元，占主营业务收入的92.83%；米粉收入0.91亿元，占比3.43%；用品收入0.55亿元，占比2.09%。奶粉业务仍为公司核心收入来源。

净利润增长近50%：毛利率提升与费用优化驱动

2025年公司净利润实现近50%的增长，在行业缩量背景下展现出较强利润弹性。公司解释，利润增长主要得益于三方面：一是产品毛利率有所提升；二是通过运营改善降低融资成本，财务费用减少；三是投资收益增加，多重因素共同推动归母净利润同比增长。

回款改善：严守授信与款到发货原则

关于2025年回款改善的原因，公司表示，经销商信用政策与上年相比无重大调整，但公司严格控制授信规模，落实“款到发货”交易原则，同时加强催收力度、清理历史遗留问题，实现回款明显改善，经营性现金流持续为正。

控股股东重整：有望改善融资环境

公司透露，控股股东重整方案已通过债权人会议表决，目前正稳步推进中。若重整成功，预计将进一步改善公司融资等外部经营环境，有利于公司后续经营发展。

公司强调，业绩说明会内容不涉及内幕信息及未披露重大事项，相关行业预测、发展战略规划等内容不构成公司对行业或自身发展的承诺和保证，敬请投资者注意投资风险。

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