鹰眼预警：潞安环能营业收入下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为278.2亿元，同比下降22.4%；归母净利润为11.15亿元，同比下降54.47%；扣非归母净利润为8.66亿元，同比下降63.68%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2006年9月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为258.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.87元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对潞安环能2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为278.2亿元，同比下降22.4%；净利润为6.13亿元，同比下降78.62%；经营活动净现金流为50.01亿元，同比增长0.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为278.2亿元，同比下降22.4%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为11.2亿元，同比大幅下降54.48%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为8.7亿元，同比大幅下降63.68%。

报告期内，公司毛利率为32.99%，同比下降10.69%；净利率为2.2%，同比下降72.44%；净资产收益率（加权）为2.44%，同比下降53.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为47.71%、36.94%、32.99%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.5%，8%，2.2%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.37%，5.2%，2.44%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-5亿元，归母净利润为11.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为41.56%，同比增长3.28%；流动比率为0.9，速动比率为0.88；总债务为24.53亿元，其中短期债务为23.55亿元，短期债务占总债务比为95.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.38，0.92，0.9，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.58。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.19、0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.55%、8.46%、10.64%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为180.4亿元，短期债务为18.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.739%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为44.58%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.44%、0.47%、0.64%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.58%，营业成本同比增长-17.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为33.32%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.34%、0.39%、0.5%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.4亿元，较期初变动率为529.7%。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.43，同比下降11.77%；存货周转率为25.99，同比增长15.12%；总资产周转率为0.35，同比下降18.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.65，10.69，9.43，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.48，0.43，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.49、1.29、1.05，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为112.9万元，较期初增长69.71%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.7亿元，较期初增长91.81%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.36%、0.48%、0.54%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2.1亿元，同比增长58.01%。

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