鹰眼预警：天力锂能经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为22.04亿元，同比增长25.7%；归母净利润为-2.01亿元，同比增长56.77%；扣非归母净利润为-2.09亿元，同比增长55.14%；基本每股收益-1.7元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3659.47万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天力锂能2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.04亿元，同比增长25.7%；净利润为-2.17亿元，同比增长54.87%；经营活动净现金流为4536.22万元，同比增长114.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.3亿元，-1.1亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.7%，税金及附加同比变动-6.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长97.01%，营业收入同比增长25.7%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长65.65%，营业成本同比增长16.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长65.65%，营业收入同比增长25.7%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.21低于行业均值2.64，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为4.54%，同比增长254.95%；净利率为-9.84%，同比增长64.1%；净资产收益率（加权）为-15.51%，同比增长44.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为4.54%，同比大幅增长254.95%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为4.54%，低于行业均值17.22%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-9.84%，低于行业均值-4.06%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-2.93%增长至4.54%，存货周转率由去年同期7.75次下降至6.73次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.51%，低于行业均值-2.54%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.65%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-6.35%高于行业均值-11.52%。

报告期内，公司资产负债率为52.22%，同比增长7.28%；流动比率为1.2，速动比率为0.89；总债务为6.69亿元，其中短期债务为6.69亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.7%，48.46%，52.22%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.74，1.32，1.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为23.32高于行业均值19.36，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至23.32。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为6.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为6.2亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.15、0.14、0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.69、0.43、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为41.17%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为129.65%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.5亿元，公司营运资金需求为5.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比增长25.46%；存货周转率为6.73，同比下降13.09%；总资产周转率为0.83，同比增长40.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.89%、24.17%、27.49%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.27%、8.5%、15.37%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为808.9万元，同比增长32.36%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.23%、0.35%、0.37%，持续增长。

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