鹰眼预警：仕净科技营业收入大幅下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，发布2025年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.16亿元，同比下降69.81%；归母净利润为-13.46亿元，同比下降58.83%；扣非归母净利润为-11.03亿元，同比下降18.01%；基本每股收益-6.67元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4297.89万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仕净科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.16亿元，同比下降69.81%；净利润为-13.55亿元，同比下降59.63%；经营活动净现金流为-4.4亿元，同比增长19.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比大幅下降69.81%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降69.81%，低于行业均值9.21%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-13.5亿元，同比大幅下降58.83%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降58.83%，低于行业均值4.83%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降28.41%，低于行业均值40.64%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.8亿元，-1.4亿元，-11.4亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、-7.7亿元、-13.6亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-35.93%高于行业均值-356.42%，营业收入同比变动-69.81%低于行业均值9.21%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为210.16%，高于行业均值53.96%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为66.36%、98.41%、210.16%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.32低于行业均值0.82，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-45.14%，同比下降166.86%；净利率为-219.97%，同比下降428.73%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.55%、-13.12%、-45.14%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-45.14%，低于行业均值22.7%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.25%，-37.66%，-219.97%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-219.97%，低于行业均值-9.26%，行业偏离度超过50%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为170.58%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，低于行业均值0.68%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-26.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3亿元，同比下降52.49%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值118.73%高于行业均值1.1%。

报告期内，公司资产负债率为103.31%，同比增长13.6%；流动比率为0.97，速动比率为0.58；总债务为32.65亿元，其中短期债务为13.3亿元，短期债务占总债务比为40.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为105.49%高于行业均值46%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为75.7%，89.64%，105.49%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.9低于行业均值2.3，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.4，1.03，0.9，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为77.6亿元，负债总额为80.2亿元，净资产为-2.6亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为13.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为13.3亿元，经营活动净现金流为-4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值-0.06。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.03、-0.09、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.41、0.3、0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.5亿元，较期初变动率为52.64%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为13.83%，高于行业均值3.19%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.64%，营业成本同比增长-62.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2亿元，较期初变动率为47.17%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.99%、2.06%、4.22%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.8亿元，较期初变动率为212.21%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.7亿元、5.9亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-5.5亿元、-4.4亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.1亿元，营运资本为-5.6亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.36，同比下降61.02%；存货周转率为0.44，同比下降63.36%；总资产周转率为0.07，同比下降69.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.37低于行业均值2.72，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.94，0.95，0.37，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.41低于行业均值3.86，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.92，1.07，0.41，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.43，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.59，0.23，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.77、1.44、0.64，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长33.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.17%、2.48%、4.33%，持续增长。

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