杭可科技2026年一季报解读：经营现金流骤降250.11% 营收增24.31%

• 外汇
• 6小时以前
• 0
• 1

2026年第一季度，实现营业收入8.45亿元，较上年同期的6.80亿元增长24.31%。从营收构成来看，本期营业总收入全部来自主营业务收入，无利息收入、保费收入等其他营收来源。

从成本端来看，本期营业成本为5.61亿元，同比上年同期的5.37亿元增长4.55%，增速远低于营收增速，带动毛利率同比提升，显示公司主营业务的盈利空间有所扩大。

归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，较上年同期的1.16亿元增长10.62%；扣除非经常性损益后的净利润为1.27亿元，同比增长9.05%，略低于净利润增速。

非经常性损益方面，本期合计金额为121.86万元，主要来自计入当期损益的政府补助123.86万元，以及其他营业外收支净额39.40万元，同时受到金融资产公允价值变动损失29.87万元的抵消。非经常性损益对净利润的贡献占比不足1%，公司盈利仍以主营业务为核心。

项目	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动率
归属于上市公司股东的净利润	12807.71	11577.68	10.62%
扣非净利润	12685.85	11633.52	9.05%
非经常性损益合计	121.86	-55.84	-318.23%

基本每股收益为0.21元/股，上年同期为0.19元/股，同比增长10.53%；稀释每股收益同样为0.21元/股，与基本每股收益一致，说明公司不存在具有稀释性的潜在普通股。每股收益增速与净利润增速基本匹配，反映公司盈利增长同步传导至股东层面。

本期加权平均净资产收益率为2.35%，较上年同期的2.22%提升0.13个百分点。结合期末归属于上市公司股东的所有者权益同比增长2.58%至55.31亿元来看，净资产收益率的提升主要源于净利润的增长幅度超过净资产的增长幅度，公司自有资本的盈利效率有所提升。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为16.52亿元，较上年年末的14.65亿元增长12.79%，同时远超本期8.45亿元的营业收入规模。从同比维度看，本期应收账款较上年同期（未披露期末数据，但本期营收同比增24.31%）的增长速度低于营收增速，但绝对规模的持续高企仍需关注。

应收账款规模较大，可能意味着公司在下游客户中议价能力较弱，或为拓展市场采取了较为宽松的信用政策，后续需警惕坏账风险增加以及资金占用带来的流动性压力。

本期应收票据余额为2.29亿元，较上年年末的1.98亿元增长15.59%，结合上年同期营收规模推算，应收票据规模也呈增长趋势。应收票据虽较应收账款流动性更强，但同样会占用公司资金，且若为商业承兑汇票仍存在兑付风险。

截至2026年3月末，公司存货余额达到38.20亿元，较上年年末的32.08亿元增长18.98%，远超本期营业收入规模。存货的大幅增加，一方面可能是公司为应对订单增长提前备货，另一方面也需关注存货跌价风险，尤其是若下游需求不及预期，高额存货可能对公司利润和资金流动性造成双重压力。

项目	2026年3月末金额（万元）	2025年末金额（万元）	环比变动率
应收账款	165240.29	146507.55	12.79%
应收票据	22937.34	19843.51	15.59%
存货	381951.44	320783.52	18.98%

销售费用：同比大幅下降

本期销售费用为1651.76万元，较上年同期的2189.56万元下降24.56%。销售费用的减少可能源于公司销售模式优化、市场拓展效率提升，或本期市场推广活动减少，这在一定程度上有助于提升盈利水平。

管理费用：同比激增超七成

管理费用达到4618.60万元，较上年同期的2613.03万元增长76.75%，是期间费用中变动幅度最大的项目。管理费用的大幅增加可能源于本期公司管理架构调整、人员薪酬提升、办公费用增加等，需关注该费用增长的持续性及对利润的侵蚀影响。

财务费用：由盈转亏

本期财务费用为2821.43万元，而上年同期为-3887.72万元（即财务净收益）。本期财务费用的大幅变动主要源于利息收入减少（本期利息收入1738.81万元，上年同期1918.32万元），同时可能存在汇兑损失等其他财务支出，公司资金的理财收益能力有所下降。

研发费用：稳步增长

研发费用为6794.08万元，较上年同期的6003.23万元增长13.17%，研发投入占营业收入的比例为8.04%，较上年同期的8.83%略有下降，但仍维持在较高水平，显示公司持续重视技术研发。

项目	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动率
销售费用	1651.76	2189.56	-24.56%
管理费用	4618.60	2613.03	76.75%
财务费用	2821.43	-3887.72	172.57%
研发费用	6794.08	6003.23	13.17%

经营活动现金流：由正转负骤降

本期经营活动产生的现金流量净额为-4417.37万元，上年同期为2942.70万元，同比大幅下降250.11%。公司公告显示，主要原因是本期支付的职工薪酬增加，本期支付给职工及为职工支付的现金为2.07亿元，较上年同期的1.58亿元增长30.45%。此外，本期收到其他与经营活动有关的现金大幅减少（本期1.24亿元，上年同期2.83亿元）也是重要因素。经营活动现金流由正转负，反映公司主营业务的资金回笼压力加大，流动性风险有所上升。

投资活动现金流：由盈转亏

本期投资活动产生的现金流量净额为-4491.23万元，上年同期为9915.87万元，同比由正转负。主要原因是本期投资支付的现金达到10.50亿元，而上年同期无该项支出，同时本期收回投资收到的现金为10.21亿元，不足以覆盖投资支出，公司加大了对外投资力度，但短期来看对资金形成了占用。

筹资活动现金流：由负转平

本期筹资活动产生的现金流量净额为0，上年同期为-3501.30万元，主要是因为本期未进行股利分配或债务偿付，而上年同期支付了股利等款项。本期筹资活动无现金流入也无现金流出，公司未通过筹资活动补充或消耗资金。

项目	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动率
经营活动现金流净额	-4417.37	2942.70	-250.11%
投资活动现金流净额	-4491.23	9915.87	-145.29%
筹资活动现金流净额	0	-3501.30	100.00%

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，叠加投资活动现金净流出，公司短期资金压力显著上升，需警惕后续流动性紧张可能带来的运营风险。
2. 存货与应收账款风险：存货和应收账款规模均大幅增长，且远超当期营收，若下游需求不及预期，可能面临存货跌价损失和应收账款坏账风险，同时占用大量资金影响运营效率。
3. 管理费用高增风险：管理费用同比激增超七成，若该增长不具备合理性或持续性，将对公司盈利水平造成持续侵蚀。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。