中触媒的前世今生：营收行业48，净利润行业14，毛利率44.05%高于行业平均24.15个百分点

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成立于2008年8月8日，于2022年2月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于辽宁省大连市。公司是国内特种分子筛及催化新材料领域的领先企业，核心产品具备技术壁垒，在环保和能源化工等领域应用广泛，具有较高投资价值。

公司主营业务为特种分子筛及催化新材料产品的研发、生产、销售及化工技术、化工工艺服务，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 其他化学制品，涉及国六概念、小盘成长、尾气处理等概念板块。

经营业绩：营收行业48，净利润行业14
2025年，中触媒营业收入为8.46亿元，在行业80家公司中排名第48，行业第一名营收473.4亿元，第二名营收150.83亿元，行业平均数为26.97亿元，中位数为10.75亿元。主营业务构成中，特种分子筛及催化剂系列7.9亿元，占比93.38%；非分子筛催化剂系列3932.22万元，占比4.65%；技术收入855.68万元，占比1.01%；其他(补充)813.5万元，占比0.96%。净利润方面，2025年为2.05亿元，行业排名第14，行业第一名杭氧股份净利润10.65亿元，第二名净利润9.88亿元，行业平均数为5795.01万元，中位数为6632.61万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年公司资产负债率为7.83%，去年同期为6.39%，远低于行业平均的34.10%，显示出公司良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为44.05%，去年同期为39.04%，高于行业平均的19.90%，表明公司盈利能力较强。

董事长李进薪酬155.82万元，同比增加67.92万元
公司控股股东为中触媒集团有限公司，实际控制人为刘颐静、李进。董事长李进，男，1972年4月12日出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。1991年9月至1995年7月就读于武汉科技大学煤化工专业；1995年8月至1998年6月就读于大连理工大学应用化学专业；曾在中石化上海石油化工研究院、中科院大连化学物理研究所工作；曾任公司总经理，现任中触媒集团有限公司董事长、公司董事长。其薪酬从2024年的87.9万增长至2025年的155.82万，增加了67.92万元。

A股股东户数较上期增加1.13%
截至2025年12月31日，A股股东户数为7596，较上期增加1.13%；户均持有流通A股数量为2.32万，较上期减少1.12%。

指出，公司2025年全年业绩创历史新高，营业收入8.56亿元，同比+28.37%，归母净利2.12亿元，同比+45.55%，扣非归母净利1.92亿元，同比+55.32%。业务亮点：一是移动源脱硝分子筛等产品销量大增，多款新型催化剂持续开拓；二是欧美中排放新规持续落地叠加AIDC配套柴发快速增长，分子筛需求迎来拐点时刻。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.1/ 2.7/ 3.3亿元，对应PE分别为25X、20X、17X，首次覆盖给予“买入 - B”评级。

证券指出，给予公司“增持”评级，预计公司2025/26/27年EPS为1.16/1.39/1.66元，给予公司26年25倍PE估值，对应目标价34.75元。业务亮点：一是主营特种分子筛及催化新材料产品，应用领域广泛；二是在建项目为公司发展奠定基础，截至2025年4月，部分项目已投产，部分预计2026年2月完工；三是公司已形成覆盖化工全产业链的核心工艺技术体系。