光大期货：11月19日矿钢煤焦日报
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昨天螺纹盘面窄幅波动，截止日盘螺纹2601合约收盘价格为3090元/吨，较上一交易收盘价格下跌7元/吨，跌幅为0.23%，持仓减少7.43万手。现货价格稳中有跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于2970元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌10元/吨至3170元/吨，全国建材成交量9.64万吨。据国家统计局数据，2025年10月中国钢筋产量为1434.0万吨，同比下降18.6%；1-10月累计产量为15801.0万吨，同比下降2.0%。10月中国中厚宽钢带产量为1814.5万吨，同比增长6.3%；1-10月累计产量为18749.6万吨，同比增长5.3%。10月钢筋产量明显下降，在一定程度上缓解了供应压力。目前螺纹需求逐步回落，同时供给也在下降，市场处于供需双弱局面。预计短期螺纹盘面仍窄幅整理运行为主。
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昨日铁矿石期货主力合约i2601价格呈现上涨走势，收于792元/吨，较前一个交易日收盘价上涨3.5元/吨，涨幅为0.44%，成交26万手，减仓1万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港PB粉795涨3，超特粉678跌。供应端，澳洲、巴西发运量止降回升，其他国家发运量随着秘鲁、印度发运量增加而有所增加。需求端，铁水产量环比增加2.66万吨至236.88万吨，钢厂的亏损范围继续扩大。库存端，47个港口进口铁矿库存为15812.84万吨，环比增加188.71万吨。钢厂库存环比累库66万吨。短期来看，矿价呈现震荡走势。
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昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2601合约收盘1159元/吨，价格下跌51元/吨，跌幅4.21%，持仓量增加11733手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A10.5、S2.5、G85）下调32元至出厂价1367元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1052元/吨，价格跌46；蒙3#精煤1190元/吨，较上期价格跌20。供应端，煤矿开工小幅回升，国内焦煤供应仍然偏紧，市场情绪有所降温，下游拉运积极性稍有降低，对高价煤种接受程度下滑。需求端，成材价格震荡运行，钢厂利润不佳减产预期增加，焦企企业对高价煤资源的接受意原较差，增库及降库意愿较低，以按需采购为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。
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昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2601合约收盘1649.5元/吨，下跌60.5元/吨，跌幅3.54%，持仓量增加866手。现货方面，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1490元/吨，较上期价格跌30。供应方面，焦炭价格经过连续四轮上涨，主产地焦企盈利能力有所好转，产地焦企开工维稳，焦炭产量逐步回升，整体供应小幅增加。需求端，钢厂日均铁水产量回升，成材价格小幅上涨，钢厂生产积极性尚可，焦炭刚需支撑较强，钢材市场已进入传统淡季预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。
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周二，锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5680元/吨，环比下降1.9%，主力合约持仓环比增加45390手至40.44万手。各地区锰硅市场价为5500-5700元/吨，宁夏地区较前一日下调50元/吨。昨日黑色板块整体走势略有分化，焦煤、焦炭价格领跌，带动锰硅期价重心下移。基本面来看，当前锰硅成本端有一定支撑，锰矿价格相对坚挺，贸易商挺价意愿较强。需求端，随着主流钢招价格敲定，其余钢招陆续进行中，定价多在5800元/吨附近，现货价格调整幅度不大。供应端，周锰硅产量持续下降，已经接近今年来同期中位水平，西南地区锰硅生产企业开工率明显偏低。库存端，63家样本企业库存持续累积，同比增加超14万吨，持续刷新近年来新高。综合来看，市场情绪反复，基本面驱动有限，预计短期仍宽幅震荡为主。
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周二，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5474元/吨，环比下降1.58%，主力合约持仓环比上涨4626手至15.24万手。各地区硅铁汇总价格约5130-5200元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色板块整体走势略有分化，焦煤、焦炭跌幅较大，硅铁期价重心随之下移。基本面来看，近期硅铁减产企业逐渐增加，青海、宁夏地区有企业减停产，硅铁周产量高持续下降。需求端，主流钢招定价敲定5680元/吨后，其余钢招陆续进行中，调整幅度不大。螺纹与粗钢产量均处于偏低水平，终端需求相对偏弱。成本端有一定支撑，当前生产成本偏高，且周环比较为稳定，企业处于亏损状态中，增加企业减停产意愿。综合来看，当前成本端有支撑，但整体驱动不强，关注后续主产区减停产情况以及市场情绪变化，预计短期仍跟随黑色整体波动为主。
