IPO鹰眼预警 | 上海超导应收账款增速高于营业收入增速

• 外汇
• 2小时之前
• 0
• 3

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年11月15日，上海超导科技股份有限公司（以下简称“上海超导”）披露招股书。上海超导计划在上海证券交易所科创板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：高温超导材料研发、生产和销售。

招股书显示，上海超导的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，上海超导已经触发18条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3577.99万元、8334.19万元、2.40亿元，同比变动132.93%、187.40%；净利润分别为-2753.51万元、-414.77万元、7200.57万元，同比变动84.94%、1836.06%；经营活动净现金流分别为-3012.00万元、1540.09万元、1.11亿元，同比变动151.13%、618.94%；毛利率分别为24.28%、56.26%、60.72%；净利率分别为-76.96%、-4.98%、30.06%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为187.4%，上一期增速为132.93%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为1836.06%，上一期增速为84.94%，出现大幅上升。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动187.4%，营业成本同比变动158.07%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长278.57%，营业收入同比增长187.4%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为24.28%、56.26%、60.72%，而行业均值分别为20.95%、20.14%、19.3%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为60.72%高于行业均值19.3%，存货周转率为1.26次低于行业均值4.09次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为60.72%高于行业均值19.3%，应收账款周转率为4.66次低于行业均值25.66次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.2亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为45.8%、25.03%、14.21%。

非经常性损益占比大。近一期完整会计年度内，公司非经常性损益与净利润之比为22.95%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.58亿元、3.62亿元、4.61亿元，占总资产之比分别为77.79%、60.65%、54.70%；非流动资产分别为1.31亿元、2.35亿元、3.81亿元，占总资产之比分别为22.21%、39.35%、45.30%；总资产分别为5.88亿元、5.96亿元、8.42亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为21.11%、20.78%、24.36%；流动比率分别为7.68、5.76、5.09。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为9.65%、存货占总资产之比为10.02%，固定资产占总资产之比为15.98%，有息负债占总负债之比为37.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.66低于行业均值25.66。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.26低于行业均值4.09。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.33低于行业均值0.79。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.1亿元，较期初变动率为30.76%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.7%、2.16%、2.21%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为7.68，5.76，5.09。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1.1亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.2亿元、1.1亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-0.7亿元，需关注未来可持续经营性风险。

四、募集资金情况

上海超导本次公开发行股票数量不超过9198.16万股，拟募集资金为12.00亿元，其中120000.00万元用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目(一期)。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。