调研速递|三维化学接受线上投资者业绩说明会 聚焦技术创新与项目进展 近三年分红超6.8亿元

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4月13日，山东集团股份有限公司（以下简称“三维化学”）召开2025年度网上业绩说明会，公司董事长曲思秋、财务总监王文旭、董事会秘书张军、独立董事刘春玉等管理层与线上投资者就公司经营业绩、技术研发、项目进展及未来战略等问题进行深入交流。本次业绩说明会通过价值在线网络互动平台举行，吸引了众多投资者参与。

多板块协同发力，技术创新为核心引擎

曲思秋董事长在回答投资者关于未来成长性的问题时表示，公司将围绕主业，以技术创新为动力，巩固原有业务优势并探索新机会。具体来看，科技板块将拓展超大型硫磺回收、耐硫变换等技术，推进硫化氢离场电催化制氢及硫资源开发利用等新技术的工艺包开发及示范装置建设；工程板块依托氢能、光热发电、空气储能等技术储备，推进“新能源+炼化”耦合应用；化工板块则推动“醛醇酸酯”产业链延伸优化，提升一体化水平。

针对与大连化物所联合开发的硫氢分离技术，公司透露该技术已完成中试并通过科技成果评价，达到国际领先水平。下一步将重点开发更大规模工艺包，并推进工业化示范装置应用，争取尽快实现商业化推广。

业绩表现：工程板块增长显著，化工板块承压

财务数据显示，2025年三维化学实现营业收入25.96亿元，同比增长1.66%；归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比下降29%。分板块看，工程板块营收和利润均大幅增长，化工板块受行业景气度、产品价格等因素影响业绩下滑。

对于化工板块毛利下滑，尤其是残液加工业务的表现，管理层解释称，2025年丁辛醇行业开工率低位运行导致原料不足，产能利用率下降，叠加下半年丁辛醇价格下滑，残液类产品价格随之下行。公司将通过“阳光采购”稳定成本、强化市场研判优化采购策略、技改升级挖潜增效及推动产品向高附加值方向转型等措施应对。

重点项目推进中，技改升级奠定扩产基础

投资者高度关注醋酸丁酸纤维素（CAB）、异辛酸等项目进展。公司表示，“高性能醋酸丁酸纤维素关键技术开发与产业化”项目入选2025年山东省重点研发计划，目前正围绕品种多样性、产品高端化方向进行工艺优化、设备改造及节能减排技术攻关，为后续产能扩建奠定基础。公司将根据项目进展及时履行信息披露义务。

关于外汇资金使用，截至2025年末，公司持有的美元和欧元等外币金融资产合计约1.047亿元，主要来源于化工业务外币结算出口。财务部门将持续监控外币资产规模，通过优化资金管理控制汇率风险，资金安排将根据经营需要统筹规划。

分红政策稳定，现金流管理强化

针对“增收不增利下分红能否持续”的问题，公司强调高度重视股东回报。数据显示，截至2025年末，公司近三年累计现金分红6.81亿元（含税），自2010年上市以来连续15年实施现金分红，累计分红达12.91亿元（含税）。未来将在稳健经营前提下，综合盈利状况、资金需求及发展战略优化股东回报机制。

对于2025年经营现金流下降及应收票据、合同资产高企问题，公司表示将通过成立专项小组、优化信用政策、加强回款考核等措施强化应收账款管控，并指出大型工程项目业主主要为大型央国企，信誉优良，回款周期正常。

在新能源业务方面，公司透露在氢能、熔盐储能、压缩空气储能等领域积累了丰富技术储备和项目经验，参与设计了世界首座非补燃压缩空气储能电站（江苏金坛项目），并承接多个氢能源综合利用项目。未来将重点关注氢能、压缩空气储能、熔盐储能等领域，探索国际化运营路径。

曲思秋董事长表示，公司对未来发展充满信心，将通过“科技+工程+实业”联动优势，优化生产销售策略，推进重点项目建设，持续降本增效以对冲市场波动，实现平稳发展。

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