同力股份2025年报解读：营收增3.98%至63.89亿元 经营现金流大降73.24%

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2025年实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%，营收规模稳步扩张。从业务结构看，整车-宽体自卸车仍是核心收入来源，全年实现收入58.97亿元，占总营收的92.3%，同比增长4.08%；配件销售收入3.62亿元，同比增长15.59%，增速高于整车业务，显示公司售后配件业务的增长潜力；其他业务收入1.30亿元，同比下滑21.61%，主要因维修总包业务结束及租赁业务萎缩。

从区域结构看，国内市场实现收入53.35亿元，同比增长3.93%，占总营收的83.5%；国外市场收入10.54亿元，同比增长4.23%，海外市场增速略高于国内，公司国际化战略逐步见效，但国内市场仍是营收基本盘。

指标	2025年（亿元）	2024年（亿元）	同比变动
归属于上市公司股东净利润	8.39	7.93	+5.83%
扣非后归属于上市公司股东净利润	8.30	7.76	+6.97%

2025年公司归属于上市公司股东净利润8.39亿元，同比增长5.83%，扣非净利润8.30亿元，同比增长6.97%，扣非净利润增速高于净利润，主要因非经常性损益同比减少。非经常性损益全年为900.98万元，同比减少46.6%，其中非流动资产处置损益263.88万元，同比大降70.8%；计入当期损益的政府补助854.38万元，同比减少24.9%。

指标	2025年（元/股）	2024年（元/股）	同比变动
基本每股收益	1.84	1.79	+2.79%
扣非每股收益	1.82	1.76	+3.41%

2025年公司基本每股收益1.84元/股，同比增长2.79%；扣非每股收益1.82元/股，同比增长3.41%。每股收益增长主要源于净利润的增长，同时公司股本因股权激励行权增加500万股，一定程度摊薄了每股收益，使得每股收益增速低于净利润增速。

总费用情况

2025年公司期间费用合计48440.79万元，同比增长16.3%，费用增速高于营收增速，对利润形成一定侵蚀。

销售费用

销售费用全年15783.23万元，同比增长23.92%，增速显著高于营收。从构成看，职工薪酬6221.66万元，同比增长31.0%；佣金及返利2682.85万元，同比增长17.1%；差旅费2295.82万元，同比增长30.9%；招待费1150.57万元，同比增长30.7%。销售费用增长主要因公司加大市场拓展力度，同时新能源产品推广带来销售服务成本上升。

管理费用

管理费用全年9847.47万元，同比增长9.61%，增速低于营收。职工薪酬5971.70万元，同比增长9.5%；折旧及摊销1341.09万元，同比增长76.1%，主要因固定资产投入增加；股份支付费用218.22万元，同比大降77.4%，因部分股权激励行权完毕。整体来看，管理费用控制相对稳健。

研发费用

研发费用全年22416.57万元，同比增长14.46%，研发投入持续加大。研发直接投入13958.39万元，同比增长17.0%；研发薪酬7344.13万元，同比增长18.3%；股份支付费用135.69万元，同比大降75.1%。公司研发投入主要围绕新能源、智能化产品，全年新增专利48项，其中发明专利3项，为后续产品竞争力提升奠定基础。

财务费用

财务费用全年393.52万元，同比增长847.50%，由上年的小额净收益转为净支出。主要因汇兑损失321.41万元（上年为汇兑收益332.98万元），同时利息支出1075.17万元，同比增长28.3%，而利息收入1400.17万元，同比增长138.8%，但汇兑损失的大幅增加推高了财务费用。

2025年末公司研发人员总计273人，较年初增加82人，研发人员占员工总量的比例从21.80%提升至28.83%，研发团队持续扩容。从教育程度看，博士1人、硕士52人、本科186人，专科及以下34人，高学历研发人员占比提升，硕士及以上研发人员从年初的40人增至53人，研发团队结构持续优化，为技术创新提供人才支撑。

经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额3.93亿元，同比大降73.24%，现金流表现与营收、利润增长背离。主要原因：一是销售商品、提供劳务收到的现金38.35亿元，同比减少2.47亿元；二是购买商品、接受劳务支付的现金28.80亿元，同比增加7.28亿元，采购支出大幅上升；三是支付的各项税费3.53亿元，同比增加0.38亿元。经营现金流大幅下滑反映公司现金流回笼压力加大，需关注后续现金流改善情况。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额-0.85亿元，同比减少0.19亿元，净流出规模扩大。主要因本年投资支付现金6.00亿元，上年为3.15亿元，公司新增对易控智驾、伯镭科技的股权投资，合计6000万元，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付3330.96万元，同比减少1217.02万元。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额-1.94亿元，同比增加2.04亿元，净流出规模收窄。主要因收到其他与筹资活动有关的现金42.59亿元，同比增加36.92亿元，主要为票据保证金到期解付；同时支付其他与筹资活动有关的现金17.34亿元，同比减少23.80亿元。

1. 行业竞争加剧风险：非公路自卸车行业竞争日趋激烈，新能源、智能化产品成为竞争焦点，若公司不能持续推出有竞争力的产品，市场份额可能被侵蚀。
2. 原材料价格波动风险：公司产品成本中原材料占比较高，钢材、轮胎、电池等原材料价格波动会直接影响公司盈利水平，2025年部分原材料价格波动已对成本控制带来压力。
3. 海外市场拓展风险：海外市场面临地缘政治、汇率波动、当地政策法规等风险，公司海外业务规模扩大的同时，风险敞口也随之增加，如2025年汇兑损失大幅增加就是汇率风险的体现。
4. 融资租赁业务风险：公司通过融资租赁方式销售产品，截至2025年末，承担的融资担保余额为111.19亿元，若终端客户出现违约，公司需承担垫付及回购义务，可能对现金流和利润产生不利影响。

职务	报告期内税前报酬总额（万元）
董事长（樊斌）	12.75
总经理（樊斌）	12.75
常务副总经理（薛晓强）	86.60
副总经理（杨建耀）	76.84
财务总监（安杰）	66.32
董事会秘书（杨鹏）	62.68

报告期内，董事长兼总经理樊斌税前报酬12.75万元，该薪酬为其2025年7月任职后的薪酬，任职时间不足全年。常务副总经理薛晓强薪酬86.60万元，副总经理杨建耀76.84万元，财务总监安杰66.32万元，董事会秘书杨鹏62.68万元，核心高管薪酬与公司业绩挂钩，体现了薪酬的激励性。

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