视声智能2025年报解读：扣非净利润增57.55% 投资活动现金流净额大降455.12%

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2025年盈利端表现亮眼，多项核心指标实现高速增长，且利润增速显著高于营收增速，盈利能力提升明显。

营业收入：海外驱动增长21.53%

报告期内，公司实现营业收入302,235,426.90元，同比增长21.53%。分产品看，智能家居业务收入226,845,980.40元，同比大增38.84%，成为营收增长核心动力；可视对讲业务收入49,965,196.89元，同比增长10.44%；液晶显示屏及模组收入24,785,555.69元，同比下降35.69%，系公司主动调整产品结构，向高毛利产品倾斜所致。 分区域看，境外收入163,717,571.85元，同比增长48.81%，占总营收比重达54.17%，海外市场拓展成效显著；境内收入138,517,855.05元，同比微降0.11%。

净利润：同比增长41.21%

公司归属于上市公司股东的净利润为67,325,861.42元，同比增长41.21%。净利润增速高于营收增速，主要得益于毛利率提升，2025年公司综合毛利率达55.57%，较上年提升4.03个百分点，其中智能家居业务毛利率64.08%，较上年提升0.87个百分点，高毛利产品占比提升带动整体盈利水平改善。

扣非净利润：增幅达57.55%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为64,503,886.93元，同比大幅增长57.55%，增速远超净利润及营收，显示公司主营业务盈利能力强劲，非经常性损益影响较小。报告期内非经常性损益净额为2,821,974.49元，主要包括政府补助、理财产品投资收益等。

每股收益：基本每股收益增41.79%

基本每股收益为0.95元/股，同比增长41.79%；扣非每股收益为0.91元/股，同比增长57.58%，与净利润及扣非净利润增速匹配，股东回报水平同步提升。

费用整体情况

2025年公司期间费用合计98,254,412.87元，同比增长12.32%，低于营收增速，费用管控成效显现。

费用项目	2025年金额（元）	2024年金额（元）	同比增速	占营收比重
销售费用	42,239,997.41	35,596,387.64	18.66%	13.98%
管理费用	23,259,779.22	22,558,292.78	3.11%	7.70%
研发费用	33,364,328.21	29,201,894.04	14.25%	11.04%
财务费用	-609,691.97	-3,128,340.40	80.51%	-0.20%

销售费用：海外拓展推高支出

销售费用同比增长18.66%，主要因公司加大海外市场拓展力度，报告期内参加海内外行业活动28场，业务推广费及中介服务费、交通差旅费等相应增加。其中职工薪酬支出26,483,298.22元，同比增长18.56%，业务推广费及中介服务费7,828,669.52元，同比增长26.17%。

管理费用：增速平稳

管理费用同比仅增长3.11%，增速远低于营收增长，主要得益于公司优化管理流程，提升运营效率。其中职工薪酬支出16,595,815.53元，同比增长11.38%，中介服务费、业务招待费等有所下降。

研发费用：占营收比重超11%

研发费用同比增长14.25%，金额达33,364,328.21元，占营业收入的11.04%，公司持续加大研发投入，聚焦智能家居、可视对讲等领域的技术创新，全年新增发明专利10项，有效专利总数达253项，研发投入为公司产品竞争力提升奠定基础。

财务费用：利息收入减少导致变动

财务费用同比增长80.51%，主要系降息导致公司现金管理转向结构性存款、国债逆回购等，定期存款利息收入较上年同期减少，利息收入从2024年的2,309,554.65元降至2025年的617,025.91元。

报告期内，公司研发人员数量从期初的135人增长至期末的151人，研发人员占员工总量的比例从27.84%提升至28.33%。其中本科及以上学历研发人员从91人增至108人，研发团队学历结构优化，为公司技术创新提供人才支撑。

现金流整体概况

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-126,177,048.41元，同比减少120,290,268.85元，主要受投资活动现金流大幅流出影响。

现金流项目	2025年金额（元）	2024年金额（元）	同比增速
经营活动产生的现金流量净额	63,072,630.06	51,275,634.59	23.01%
投资活动产生的现金流量净额	-137,614,404.85	-24,789,850.21	-455.12%
筹资活动产生的现金流量净额	-51,725,426.36	-32,439,919.19	-59.45%

经营活动现金流：同比增长23.01%

经营活动产生的现金流量净额为63,072,630.06元，同比增长23.01%，与营收增速基本匹配，主要系销售商品收到的现金增加，同时公司优化采购及付款流程，经营现金流保持稳健，造血能力较强。

投资活动现金流：净额大降455.12%

投资活动产生的现金流量净额为-137,614,404.85元，同比大幅下降455.12%，主要因本期购买理财产品净支出较上年同期增加10,000.30万元，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年增加1,248.38万元，用于产业园建设及研发投入。

筹资活动现金流：分红支出增加导致净额下降

筹资活动产生的现金流量净额为-51,725,426.36元，同比下降59.45%，主要系报告期内分配股利支出较上年同期增加1,925.88万元，公司2025年实施两次分红，累计向股东派发现金红利56,762,720.00元。

海外业务风险

公司2025年境外销售占比达54.17%，若境外市场出现政治动荡、贸易政策变化或需求结构变化等情况，可能对公司境外业务造成不利影响。公司虽已通过拓展销售地域、增加产品种类等方式应对，但海外市场不确定性仍存。

汇率变动风险

公司产品外销占比超五成，且采用外币结算，汇率波动将导致汇兑损益产生波动。2025年汇兑收益金额为49.48万元，占利润总额比例为0.66%，若未来汇率大幅波动，可能影响公司盈利水平。公司已计划通过远期结汇等手段应对，但仍无法完全规避风险。

存货余额较大及减值风险

2025年末公司存货账面价值为50,706,967.81元，占总资产比例为12.41%，较上年同期有所增加，虽系合理备货，但仍存在因市场环境变化导致存货减值的风险。公司需持续优化库存管理，降低存货风险。

报告期内，董事长朱湘军、总经理彭永坚、副总经理李利苹税前报酬均为80万元，财务总监董浩税前报酬为55.9万元，独立董事税前报酬为7万元/人。核心管理层薪酬与公司业绩挂钩，2025年公司业绩增长，管理层薪酬保持稳定且处于合理区间。

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