调研速递|沪电电子接受嘉实基金等24家机构调研一季度营收同比增53.91% 泰国基地产能利用率超90%

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4月28日，沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电电子”）在泰国子公司会议室接待了嘉实基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司等24家机构的实地调研。公司泰国运营团队及钱元君、王术梅等高管就2026年第一季度经营情况、泰国生产基地进展及市场策略等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别	特定对象调研、现场参观
时间	2026年4月28日北京时间11:15-13:00
地点	泰国子公司会议室
形式	实地调研
参与单位名称	嘉实基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、友邦保险有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、平安资产管理公司、华泰资产管理有限公司、国金证券股份有限公司、泉果基金管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、恒越基金管理有限公司、泰信基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、博道基金管理有限公司、华西基金管理有限责任公司、广发控股（香港）有限公司、高毅资产、上海运舟私募基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、太平洋养老保险、天利信和私募基金、歌汝私募基金、北京睿策投资
公司接待人员姓名	公司泰国运营团队、钱元君、王术梅

一季度业绩表现：营收净利连续创新高新兴计算场景驱动增长

沪电电子在调研中披露，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板（PCB）的结构性需求，公司2026年第一季度经营业绩展现出较强向上动能。数据显示，一季度公司实现营业收入62.14亿元，同比增长53.91%，营收和净利润连续多个季度创下新高。

从业务结构来看，以2025年营业收入为参考，高速网络交换机、AI服务器等相关产品占比约59%，为第一大收入来源；通用服务器占比13.4%，智能汽车占比16.1%，无线通讯网络及工业控制等领域占比分别为5%和2.3%。公司表示，2026年一季度细分应用领域收入结构统计工作仍在进行中。

泰国生产基地进展：产能利用率超90% 二季度升级扩容将释放

作为公司海外战略的重要布局，泰国生产基地正从产能爬坡期全面迈入高效规模化运营阶段。2025年，泰国基地实现营收约2.89亿元；2026年第一季度，该基地营收已达2.95亿元，单季度营收超过去年全年水平。

具体来看，数据通讯事业部已有超70%的海外客户完成认证，剩余客户认证工作正稳步推进。2026年第一季度，其产能利用率已超过90%，产品品质逐步达到国内相应水准。为保障后续海外客户需求，公司已实施针对性产能升级扩容，预计2026年第二季度将有序释放新增产能，下一阶段的产能建设规划也在稳步推进中。

汽车事业部方面，自2025年四季度启动试产以来，已顺利完成样品验证并推进客户认证，2026年进入量产阶段，产能正稳步爬坡。依托在智能汽车领域深厚的HDI技术积累，该事业部已向数据通讯领域的高阶HDI产品延伸布局。公司强调，将依托头部客户认证优势，加速泰国基地AI服务器与高速网络等中高端产品的批量导入与交付，并通过系统化精益生产体系提升规模效益，稳步达成经营性盈利目标。

市场策略与未来规划：聚焦差异化竞争推进技术与产能升级

数据通讯市场：技术优先应对行业重构

沪电电子指出，当前数据通讯PCB需求爆发式增长，行业产能持续扩张，但成熟技术平台准入门槛摊薄可能导致未来竞争趋向同质化，利润空间面临结构性挤压。不过，PCB技术跃迁正重构行业竞争边界，高阶产品市场将加速向具备全球化产能协同与顶尖研发积淀的头部企业集中。

对此，公司将坚持“技术优先”的差异化竞争战略，不盲从规模和价格导向的同质化扩张，而是聚焦数据通讯领域高阶硬件所需的高附加值核心PCB产品，通过研发前瞻性与制造端大规模量产能力的耦合，与头部客户构筑深度价值共同体。

智能汽车市场：应对需求升级深化技术合作

汽车PCB市场呈现规模增长、竞争加剧、需求结构升级的特征。随着新能源汽车、ADAS、智能座舱等技术发展，整车电子架构向域控制、中央计算演进，推动多层板、高阶HDI等高端汽车PCB需求增长。公司表示，将依托技术积累和可靠品质，深化与客户在新能源车、ADAS等领域的合作，加强关键技术研发与前期设计验证。

四大经营策略保障长期发展

公司明确了四大核心经营策略：一是纵深推进差异化竞争，加大研发投入和产线技改，布局光铜融合等下一代技术；二是加速数字化与AI赋能的智能制造体系升级，构建智慧运营底座，提升工艺制程能力与成本管控水平；三是统筹国内外产能有序扩张，国内聚焦高阶PCB瓶颈制程升级，泰国基地强化产能协同；四是深化供应链合作，在高端原材领域构建安全壁垒。