IPO鹰眼预警|北斗研究院上市触发12条风险预警 中泰证券股份有限公司为保荐机构

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

长沙北斗产业安全技术研究院集团股份有限公司（以下简称“北斗研究院”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。

北斗研究院本次公开发行股票数量不超过2969.80万股，拟募集资金为7.09亿元，其中保荐机构为股份有限公司，审计机构为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为国浩律师（长沙）事务所。

招股书显示，北斗研究院的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，北斗研究院已经触发12条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.85亿元、3.25亿元、3.81亿元，同比变动14.12%、17.09%；净利润分别为7883.39万元、8259.39万元、1.08亿元，同比变动4.77%、30.91%；经营活动净现金流分别为6180.98万元、7968.32万元、1.30亿元，同比变动28.92%、63.33%；毛利率分别为69.35%、63.40%、59.86%；净利率分别为27.66%、25.39%、28.39%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.9亿元、3.3亿元、3.8亿元，复合增长率为15.6%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.8亿元、0.8亿元、1.1亿元，复合增长率为17.11%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为69.35%、63.4%、59.86%，最近两期同比变动分别为-8.58%、-5.58%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为15.09%、13.02%、12.97%，呈现逐年下降态势。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.33亿元、7.33亿元、10.01亿元，占总资产之比分别为85.17%、81.88%、78.71%；非流动资产分别为1.10亿元、1.62亿元、2.71亿元，占总资产之比分别为14.83%、18.12%、21.29%；总资产分别为7.43亿元、8.95亿元、12.72亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为19.57%、23.41%、23.45%；流动比率分别为5.43、4.01、3.67。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为18.66%、存货占总资产之比为8.20%，固定资产占总资产之比为13.93%，有息负债占总负债之比为4.54%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.42，0.4，0.35，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.35低于行业均值0.36。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.1亿元，较期初变动率为167.34%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.12%、0.53%、1.03%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长167.34%，营业成本同比增长28.42%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为5.43，4.01，3.67。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为27.66%、25.39%、28.39%，最近两期同比变动分别为-8.2%、11.8%。

三、募集资金情况

北斗研究院本次公开发行股票数量不超过2969.80万股，拟募集资金为7.09亿元，其中15773.20万元用于产品升级及产业化项目，7621.32万元用于西安产研一体化建设项目，21513.19万元用于研发中心项目，5979.00万元用于信息化系统建设项目，12000.00万元用于发展与科技储备资金，8000.00万元用于补充流动资金。

北斗研究院主营业务为：导航仿真与测试评估、时空安全与增强、航天测控与地面测试公司三大业务方向。公司专注于所述业务方向的组件、设备、系统的研制、生产和技术服务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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