调研速递|辽宁信德新材接待天风证券等超30家机构 2025年营收增43%扭亏为盈 负极包覆材料市占率领先

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辽宁料科技（集团）股份有限公司（下称“辽宁信德新材”）于2026年3月31日通过电话会议形式接待了、、等超30家机构调研。公司董事会秘书兼财务总监李婷就2025年经营业绩、产能布局、产品研发及未来规划等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

公告显示，辽宁信德新材2025年实现营业收入11.61亿元，同比增长43.28%；归属于上市公司股东的净利润3861.87万元，成功实现扭亏为盈。业绩改善主要得益于三大因素：

一是核心产品负极包覆材料销量大幅增长。2025年公司负极包覆材料全年销售8.44万吨，同比增长39.62%，市场占有率持续领先。随着新能源汽车快充车型及储能市场需求爆发，公司精准捕捉客户需求增量，中高端产品销量占比提升，产品体系与性能指标实现升级迭代。

二是产能利用率显著提升。公司全年动态调节产能，大连基地（4万吨）与成都昱泰基地（3万吨）合计有效产能7万吨，2025年实际产量达7.32万吨，产能利用率高达104.50%。同时，公司优化产线工艺，重点排产适配“快充”“超充”等高倍率动力电池的负极包覆材料，以满足高性能电池升级需求。

三是采购成本有效压降。公司主要原材料乙烯焦油价格与原油价格关联度较高，2025年原油价格走低叠加供应链优化、采购渠道拓展，原材料采购成本及运输费用实现双降，进一步增厚利润空间。

在调研中，机构重点关注公司产能规划、产品定价、新品研发等问题，公司回应如下：

产能布局：华南基地落地 总产能将达9万吨

公司当前负极包覆材料产能为7万吨/年（大连4万吨+成都3万吨），且具备一定弹性。2026年一季度，公司通过超募资金收购并增资福建中碳新材料科技有限公司，后者已具备生产能力，预计产能达2万吨/年。福建中碳的落地方便公司辐射华南区域，可提升客户响应速度、降低运输及采购成本，且该区域乙烯焦油资源充足，具备进一步扩产条件。公司表示，将根据市场需求动态调整产能，不排除通过自建或并购等方式满足增长需求。

产品定价：随原材料与市场供需动态调整

公司与主要客户定价基于历史合作协商，综合考虑原材料价格、供求关系、产品质量、供货稳定性等因素。由于乙烯焦油价格与原油关联度高，公司将密切跟踪原材料价格波动及市场需求变化，及时调整销售策略以维持合理盈利水平。

新品研发：向快充超充、碳纤维及硅碳领域延伸

公司持续提升负极包覆材料技术工艺，重点开发适配“快充”“超充”的差异化产品。同时，依托现有技术积累向下游沥青基碳纤维延伸，目标提升产品强度、模量等关键指标，制成碳/碳复合材料以拓展多元化应用。在硅碳领域，公司加大沥青基多孔碳研发投入，紧跟高倍率动力电池发展趋势。

库存与碳纤维验证进展

截至2025年底，公司负极包覆材料库存8365.98吨，备货品种丰富，库存水平合理；副产品炭黑原料油（22751.64吨）及裂解萘馏分（38523.84吨）因季节性需求波动库存较高，目前正积极推进销售。子公司大连信德新材料的沥青基碳纤维制品已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域，其中光伏、光纤、热处理领域验证顺利并开始小批量供货，半导体领域因指标要求更高，验证周期较长但进展顺利。

2025年Q4净利润环比下降原因

公司2025年第四季度净利润环比下降，主要系两方面因素：一是对单项应收款项计提坏账准备405.42万元；二是计提各项奖金。

本次调研未涉及应披露的重大信息。

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