期末净资产同比下降63.9% 净利润减少10.7%
2025年海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管理计划（以下简称“海通量化价值精选”）期末净资产合计26,479,902.71元，较2024年末的73,338,957.11元大幅下降63.9%。报告期内，基金实现净利润10,732,887.60元，较2024年的12,024,460.30元减少10.7%。
从具体份额类别看，A类份额期末净资产16,040,570.00元，B类9,212,513.07元，C类1,226,819.64元，均较上年末显著缩水。其中，B类份额净资产较上年末的25,339,766.05元下降63.6%，缩水幅度最大。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产合计（元） | 26,479,902.71 | 73,338,957.11 | -46,859,054.40 | -63.9% |
| 净利润（元） | 10,732,887.60 | 12,024,460.30 | -1,291,572.70 | -10.7% |
| A类期末净资产（元） | 16,040,570.00 | 43,669,708.76 | -27,629,138.76 | -63.3% |
| B类期末净资产（元） | 9,212,513.07 | 25,339,766.05 | -16,127,252.98 | -63.6% |
| C类期末净资产（元） | 1,226,819.64 | 4,329,482.30 | -3,102,662.66 | -71.7% |
三类份额净值增长率均超21% 跑赢基准7-8个百分点
2025年，海通量化价值精选三类份额均实现显著正收益，且大幅跑赢业绩比较基准。其中，B类份额表现最优，净值增长率22.12%；A类次之，为21.99%；C类为21.37%。同期业绩比较基准收益率为14.03%，三类份额超额收益分别为7.96%、8.09%、7.34%。
从长期表现看，自基金合同生效以来，A类、B类、C类份额累计净值增长率分别为6.73%、7.22%、4.24%，而业绩比较基准同期收益率为-10.83%，基金成立以来超额收益显著。
| 份额类别 | 2025年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 | 成立以来累计净值增长率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 21.99% | 14.03% | 7.96% | 6.73% |
| B类 | 22.12% | 14.03% | 8.09% | 7.22% |
| C类 | 21.37% | 14.03% | 7.34% | 4.24% |
量化策略聚焦基本面 市场韧性下把握结构性机会
管理人在报告中表示，2025年A股市场延续2024年的情绪反转，交易活跃度提升。基金运作中坚持多层次量化策略体系，注重上市公司质量等基本面因素，通过优化量化模型挖掘市场潜在逻辑，规避情绪负面影响。
报告期内，基金股票投资收益——买卖股票差价收入达14,995,233.34元，较2024年的-1,522,331.88元实现扭亏为盈，同比大幅增长1,097.0%。同时，基金当年公允价值变动收益为-6,051,632.00元，主要受市场波动影响。
管理人展望：经济平稳+改革深化 2026年或迎慢牛格局
管理人认为，2025年A股在关税冲突等压力下展现较强韧性，资本市场改革措施逐步落实，市场信心回归。当前无风险收益低位、经济基本面趋稳，国内外资金开始关注A股机会。2026年作为“十五五”开局之年，经济将在稳增长与产业升级推动下进入再平衡关键期，证券市场或从估值修复转向业绩驱动，延续慢牛格局。
需注意的是，本基金已于2025年12月31日到期终止，2026年1月1日起进入清算程序，清算期至1月19日结束。
管理费托管费双降 交易佣金集中度100%
2025年，基金当期发生的管理费为516,018.89元，较2024年的617,024.36元下降16.4%；托管费81,078.64元，较上年115,595.74元下降29.8%，费用下降主要因基金规模缩水。
交易费用方面，应付交易费用3,359.19元，股票买卖交易费用99,636.73元。值得关注的是，基金通过关联方证券交易单元进行的股票交易金额达148,046,633.49元，占当期股票成交总额的100%，应支付关联方佣金20,532.53元，占佣金总量的100%，交易渠道高度集中。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 516,018.89 | 617,024.36 | -16.4% |
| 托管费 | 81,078.64 | 115,595.74 | -29.8% |
| 应付交易费用 | 3,359.19 | - | —— |
| 股票交易佣金 | 20,532.53 | 57,050.76 | -64.0% |
股票持仓高度集中 仅持有单一标的
期末基金股票投资组合高度集中，仅持有中微公司（688012）2,150股，公允价值586,348.00元，占基金资产净值比例2.21%。该股票因重大事项停牌，存在流动性受限风险。
从全年交易看，基金累计买入股票成本37,665,338.31元，卖出股票收入110,381,407.72元，全年股票交易活跃度较高，但期末持仓大幅缩减，或与基金到期清算有关。
份额缩水77% 机构持有B类份额占比26.34%
2025年基金份额大幅赎回，A类、B类、C类份额分别赎回27,848,754.05份、16,133,576.87份、3,085,954.02份，总赎回份额47,068,284.94份。报告期末基金总份额19,738,332.64份，较期初（86,845,157.14份）下降77.3%。
持有人结构方面，机构投资者主要持有B类份额5,199,736.72份，占B类总份额的76.03%，占基金总份额的26.34%；个人投资者持有14,538,595.92份，占比73.66%。值得注意的是，报告期内存在单一机构投资者持有B类份额比例超过20%的情况，可能引发流动性风险。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 赎回率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 39,729,553.72 | 27,848,754.05 | 11,962,330.06 | 69.9% |
| B类 | 22,972,821.92 | 16,133,576.87 | 6,839,245.05 | 70.2% |
| C类 | 4,012,676.97 | 3,085,954.02 | 936,757.53 | 76.9% |
| 合计 | 86,845,157.14 | 47,068,284.94 | 19,738,332.64 | 77.3% |
风险提示：清算期关注资金到账 单一持有人风险需警惕
基金已进入清算程序，投资者需关注清算进度及资金到账情况。报告期内基金曾出现连续六十个工作日资产净值低于5000万元的情形，且存在单一投资者持有份额比例超20%的情况，可能引发大额赎回导致净值波动、流动性不足等风险。此外，基金期末仅持有单一停牌股票，需警惕资产变现风险。
（数据来源：海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管理计划2025年年度报告）
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