新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月30日，发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为72.46亿元，同比下降0.2%；归母净利润为6.89亿元，同比下降15.07%；扣非归母净利润为6.33亿元，同比下降14.64%；基本每股收益0.8134元/股。
公司自1996年3月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为45.45亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广日股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为72.46亿元，同比下降0.2%；净利润为7.22亿元，同比下降9.23%；经营活动净现金流为3.51亿元，同比增长217.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为72.5亿元，同比下降0.2%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 73.84亿 | 72.6亿 | 72.46亿 |
| 营业收入增速 | 4.54% | -1.68% | -0.2% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为48.59%，6.56%，-15.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 7.62亿 | 8.12亿 | 6.89亿 |
| 归母净利润增速 | 48.59% | 6.56% | -15.07% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.85%，2.35%，-14.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.24亿 | 7.41亿 | 6.33亿 |
| 扣非归母利润增速 | 22.85% | 2.35% | -14.64% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.2%，税金及附加同比变动1.63%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 73.84亿 | 72.6亿 | 72.46亿 |
| 营业收入增速 | 4.54% | -1.68% | -0.2% |
| 税金及附加增速 | 15.74% | 1.53% | 1.63% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.96%、35.25%、37.46%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 19.17亿 | 25.59亿 | 27.14亿 |
| 营业收入（元） | 73.84亿 | 72.6亿 | 72.46亿 |
| 应收账款/营业收入 | 25.96% | 35.25% | 37.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.2%，经营活动净现金流同比增长217.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 73.84亿 | 72.6亿 | 72.46亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.49亿 | 1.1亿 | 3.51亿 |
| 营业收入增速 | 4.54% | -1.68% | -0.2% |
| 经营活动净现金流增速 | 38.06% | -75.43% | 217.73% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.486低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.49亿 | 1.1亿 | 3.51亿 |
| 净利润（元） | 7.21亿 | 7.95亿 | 7.22亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.62 | 0.14 | 0.49 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.57%，同比增长0.97%；净利率为9.96%，同比下降9.05%；净资产收益率（加权）为7.82%，同比下降11.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-1.32%、8.72%、1.22%、1.34%，同比变动分别为80.16%、18.12%、-70.08%、506.7%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 销售净利率 | -1.32% | 8.72% | 1.22% | 1.34% |
| 销售净利率增速 | 80.16% | 18.12% | -70.08% | 506.7% |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.39%、15.42%、15.57%持续增长，应收账款周转率分别为4.14次、3.24次、2.75次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 14.39% | 15.42% | 15.57% |
| 应收账款周转率（次） | 4.14 | 3.24 | 2.75 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.42%增长至15.57%，销售净利率由去年同期10.95%下降至9.96%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 14.39% | 15.42% | 15.57% |
| 销售净利率 | 9.77% | 10.95% | 9.96% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.82%，同比下降11.54%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 8.43% | 8.84% | 7.82% |
| 净资产收益率增速 | 40.74% | 4.86% | -11.54% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | 8.01亿 | 8.2亿 | 5.79亿 |
| 净利润（元） | 7.21亿 | 7.95亿 | 7.22亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 100.76% | 103.08% | 80.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.43%，同比增长3.18%；流动比率为1.53，速动比率为1.35；总债务为17.41亿元，其中短期债务为17.37亿元，短期债务占总债务比为99.82%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.81，1.6，1.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.81 | 1.6 | 1.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至61.17。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 7.66亿 | 4445.11万 | 5.25亿 |
| 长期债务（元） | 796.97万 | 3315.89万 | 857.82万 |
| 短期债务/长期债务 | 96.05 | 1.34 | 61.17 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.94、0.87、0.81，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.94 | 0.87 | 0.81 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.1亿元，较期初变动率为35.03%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 8.98亿 |
| 本期应付票据（元） | 12.13亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.75，同比下降15.28%；存货周转率为6.07，同比增长5.09%；总资产周转率为0.49，同比下降1.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.14，3.24，2.75，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.14 | 3.24 | 2.75 |
| 应收账款周转率增速 | -11.68% | -21.58% | -15.28% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.04%、17.39%、17.94%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 19.17亿 | 25.59亿 | 27.14亿 |
| 资产总额（元） | 147.01亿 | 147.19亿 | 151.27亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.04% | 17.39% | 17.94% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.49，0.49，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.54 | 0.49 | 0.49 |
| 总资产周转率增速 | -4.92% | -7.89% | -1.62% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.7亿元，较期初增长1424.47%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2402.41万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3.66亿 |
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