长盛货币年报解读：份额净值双增114% 管理费逼近翻倍 机构持有占比近八成
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期末净资产突破129亿 同比激增114.4%
长盛货币市场基金（以下简称“长盛货币”）2025年年度报告显示，截至报告期末，基金资产净值达12,920,717,972.99元，较2024年末的6,026,545,385.29元增长114.4%。同期基金份额总额从6,026,545,385.29份增至12,920,717,972.99份，增幅同样为114.4%。
报告期内，基金实现本期利润66,714,426.22元，较2024年的42,356,820.56元增长57.5%。其中，长盛货币A实现利润14,954,892.87元，B类27,508,670.01元，C类195,292.78元，D类12,288,474.39元，E类11,767,096.17元。
| 指标 | 2025年末 | 2024年末 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 基金资产净值（元） | 12,920,717,972.99 | 6,026,545,385.29 | 6,894,172,587.70 | 114.4% |
| 基金份额总额（份） | 12,920,717,972.99 | 6,026,545,385.29 | 6,894,172,587.70 | 114.4% |
| 本期利润（元） | 66,714,426.22 | 42,356,820.56 | 24,357,605.66 | 57.5% |
A类份额跑输基准0.19% B类收益1.48%居首
2025年，长盛货币各份额净值收益率均低于同期业绩比较基准（银行一年期定期存款利率税后）。其中，A类份额净值收益率1.3105%，跑输基准0.1895个百分点；B类和E类份额收益率1.4832%，跑输基准0.0168个百分点；C类份额（2025年3月21日起新增）收益率1.0609%，跑输基准0.1144个百分点；D类份额收益率1.2393%，跑输基准0.2607个百分点。
| 份额类别 | 净值收益率 | 业绩基准收益率 | 收益率差异 |
|---|---|---|---|
| 长盛货币A | 1.3105% | 1.5000% | -0.1895% |
| 长盛货币B | 1.4832% | 1.5000% | -0.0168% |
| 长盛货币C | 1.0609% | 1.1753% | -0.1144% |
| 长盛货币D | 1.2393% | 1.5000% | -0.2607% |
| 长盛货币E | 1.4832% | 1.5000% | -0.0168% |
投资策略：动态调整久期应对资金面波动
管理人在报告中表示，2025年经济呈现“前高后低”态势，上半年新质生产力推动高新技术制造业增长，出口受关税政策波动影响但后期边际改善；下半年经济趋缓，投资走弱。资金面上半年波动较大，3月后逐步宽裕，5月降准降息落地后利率中枢下行；下半年整体平稳。债券收益率先上后下，中长端表现较弱，短端相对平稳。
基于此，基金采取积极投资策略，通过动态调整组合久期，在满足流动性约束的基础上提升收益，并应对规模变化确保运作平稳。
管理费同比增99.5% 托管费同步攀升
2025年，长盛货币当期发生的基金应支付管理费为7,396,016.42元，较2024年的3,707,472.33元增长99.5%；应付托管费2,465,338.87元，较2024年的1,235,824.11元增长99.6%。管理费和托管费的增长主要源于基金规模的翻倍式扩张。
销售服务费方面，2025年合计发生4,846,042.50元，较2024年的2,318,011.15元增长109.1%。其中，A类份额销售服务费54,385.67元，B类70,601.26元，E类20,245.76元，C类和D类无销售服务费。
应付交易费用微增8.8% 银行间市场占主导
报告期末，基金应付交易费用为103,552.34元，较2024年末的95,152.73元增长8.8%，全部来自银行间市场交易。基金全年债券投资收益51,496,562.84元，其中利息收入47,197,333.79元，买卖债券差价收入4,299,229.05元，较2024年的5,303,241.24元减少18.9%。
机构持有占比79.53% B类份额规模超100亿
期末基金份额持有人总户数503,792户，户均持有25,646.93份。持有人结构中，机构投资者持有10,275,339,641.01份，占比79.53%；个人投资者持有2,645,378,331.98份，占比20.47%。
从份额类别看，B类份额规模最大，达10,003,911,471.41份，占总份额的77.43%；E类1,353,534,202.31份（10.48%），D类608,368,976.00份（4.71%），A类867,119,592.34份（6.71%），C类87,783,730.93份（0.68%）。
前十持仓债券占净值51.48% 多家发行主体受处罚
基金期末固定收益投资合计6,651,763,574.28元，占基金资产净值的51.48%，主要投向同业存单（47.60%）、企业短期融资券（2.09%）和金融债券（1.63%）。前十大债券持仓中，、、等机构发行的同业存单占比居前，合计占净值23.64%。
值得注意的是，前十持仓中多家发行主体2025年受到监管处罚：浦发银行因互联网贷款、代销业务不审慎被罚款2830万元；中信银行因理财回表资产分类不准确等被罚款2085.7万元；工商银行因违反金融统计规定等被罚款4396万元；因公司治理、贷款管理不审慎被罚款9790万元。管理人表示，相关投资决策符合法律法规和基金合同规定。
管理人展望：2026年债市区间震荡 关注慢牛机会
管理人认为，2026年经济金融形势复杂，出口有望平稳，消费受政策激励支撑，但投资压力较大。人民币缓慢升值背景下，外资流入和结汇率提升或推动资金面宽松，叠加反内卷政策，预计资本市场走出慢牛趋势，债券市场收益率或区间震荡，大幅波动可能性较低。策略上，将谨慎把握操作节奏，逢市场调整果断介入。
风险提示与投资建议
风险提示：
1. 机构持有集中风险：机构投资者占比近八成，若大额赎回可能引发流动性压力。
2. 持仓主体信用风险：部分持仓债券发行主体存在监管处罚记录，需关注其信用资质变化。
3. 收益不及基准风险：各份额均跑输业绩比较基准，需警惕收益率持续低迷。
投资建议：
作为货币基金，长盛货币规模翻倍增长后流动性管理能力面临考验，投资者可关注其7日年化收益率波动及规模变化。对于追求稳健收益的投资者，B类和E类份额收益率相对较高，可优先考虑；但需警惕机构资金进出对净值稳定性的影响。
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