长盛核心成长混合2025年报解读：份额缩水超50% 净利润增长227%跑输基准引关注
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净利润增长226.82%但净资产缩水36.11%
长盛核心成长混合2025年年度报告显示，基金全年实现净利润22,463,346.41元（A类21,541,103.27元+C类922,243.14元），较2024年的6,873,158.76元大幅增长226.82%。不过，期末净资产为54,030,043.27元，较2024年末的84,566,435.22元减少30,536,391.95元，降幅达36.11%。
从主要会计数据看，2025年A类份额本期已实现收益26,844,404.47元，C类1,247,194.19元，而2024年A类为-8,897,512.50元、C类-240,266.45元，收益实现扭亏为盈。期末可供分配利润A类13,782,296.66元、C类655,700.42元，较2024年的5,033,592.56元和204,381.96元显著增加。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 22,463,346.41 | 6,873,158.76 | 15,590,187.65 | 226.82% |
| 期末净资产（元） | 54,030,043.27 | 84,566,435.22 | -30,536,391.95 | -36.11% |
| 期末基金份额净值（A类） | 1.3661 | 1.0670 | 0.2991 | 28.03% |
| 期末基金份额净值（C类） | 1.3369 | 1.0484 | 0.2885 | 27.52% |
净值增长率跑输基准9个百分点
2025年，长盛核心成长混合A类份额净值增长率为28.03%，C类为27.52%，但同期业绩比较基准（中证800成长指数收益率80%+中证综合债指数收益率20%）收益率达37.31%，A类、C类分别跑输基准9.28和9.79个百分点。
从不同时间段表现看，过去一年基金净值波动较大，其中过去三个月A类、C类净值分别下跌6.97%、7.06%，而基准上涨1.80%；过去六个月A类、C类上涨13.55%、13.33%，基准则大涨32.02%，差距进一步拉大。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 28.03% | 27.52% | 37.31% | -9.28% | -9.79% |
| 过去六个月 | 13.55% | 13.33% | 32.02% | -18.47% | -18.69% |
| 过去三个月 | -6.97% | -7.06% | 1.80% | -8.77% | -8.86% |
重点布局科技赛道 四季度新增面板行业
基金管理人在报告中表示，2025年科技行业整体走势较好，一季度AI应用表现突出，二三季度海外算力链强势，四季度存储、半导体产业链亮眼。基金主要布局海外算力、国产算力、半导体产业链、端侧AI、AI应用等方向，并于四季度新增面板行业配置，同时在海外算力链聚焦新技术方向。
从股票投资组合看，期末基金股票投资占资产净值比例达90.21%，其中制造业占比65.64%，信息传输、软件和信息技术服务业占比19.38%。前三大重仓股为（4.75%）、（4.35%）、（4.29%），前十大重仓股合计占比35.18%。
值得注意的是，基金重仓的（3.85%）在2025年7月因信息披露违法被北京证监局处罚，公司及相关责任人被警告并罚款，存在一定投资风险。
管理费托管费随规模下降 交易费用激增59.8%
2025年基金当期应支付管理费961,423.48元，较2024年的1,192,681.77元减少19.4%；托管费160,237.23元，较2024年的198,780.32元同样减少19.4%，与基金资产规模下降趋势一致（管理费按1.2%年费率、托管费按0.2%年费率计提）。
但交易费用呈现逆势增长，期末应付交易费用75,581.15元，较2024年的47,284.86元增长59.8%。利润表显示，全年股票投资收益—买卖股票差价收入达28,500,774.85元，较2024年的-8,797,151.75元实现扭亏为盈，增幅达424.2%，交易活跃度显著提升。
份额缩水超50% 个人投资者占比近90%
开放式基金份额变动数据显示，2025年基金总份额从期初的79,328,460.70份降至期末的39,592,046.19份，减少39,736,414.51份，降幅达50.09%。其中A类份额从75,108,099.09份降至37,645,623.38份，减少50.01%；C类份额从4,220,361.61份降至1,946,422.81份，减少53.88%。
持有人结构方面，A类份额中机构投资者持有3,886,636.60份（占10.32%），个人投资者持有33,758,986.78份（占89.68%）；C类份额全部由个人投资者持有。基金管理人从业人员持有A类43,620.76份（占0.1159%）、C类43,611.50份（占2.2406%），合计持有87,232.26份，占总份额0.2203%。
交易佣金高度集中 国投证券占比近五成
基金租用证券公司交易单元进行股票投资情况显示，2025年股票交易总成交金额449,806,438.90元，支付佣金200,675.30元。其中国投证券交易单元成交221,225,381.59元，占比49.18%，支付佣金98,647.44元，同样占比49.18%，交易佣金高度集中。（13.90%）、（12.63%）、（12.12%）紧随其后，前四家券商合计占比87.83%。
管理人展望：持续看好科技行业四大方向
基金管理人展望2026年时表示，对科技行业仍持乐观态度：算力链公司进入业绩兑现期，需紧密跟踪业绩并挖掘技术迭代机会；存储行业在AI拉动下有望持续涨价，带动上游半导体设备材料受益；AI应用虽2025年表现平平，但能力持续提升，订单转化加速值得期待；面板行业作为中国具备全球垄断和定价能力的环节，机会同样值得关注。
风险提示与投资建议
风险提示：基金份额大幅缩水50%可能影响流动性；净值增长率连续跑输基准，投资策略有效性待考；重仓股豆神教育存在监管处罚风险；交易佣金集中于单一券商，需警惕利益输送可能。
投资建议：投资者可关注基金在算力链、存储、AI应用等科技赛道的布局机会，但需密切跟踪业绩兑现情况及基金规模变化。对于净值持续跑输基准的问题，建议关注管理人后续策略调整效果。
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