券商ETF年报深度解读：份额暴增414%净资产增长435% 管理费同比增127%

核心财务指标：净资产突破百亿年度利润转负

2025年券商ETF（159842）年度报告显示，基金全年实现本期利润-702.00万元，较2024年的2.48亿元大幅下滑；但期末净资产达105.86亿元，较2024年末的19.80亿元增长434.6%，规模实现跨越式增长。

指标	2025年	2024年	变动额	变动率
期末基金资产净值	10,586,079,097.62	1,979,757,238.42	8,606,321,859.20	434.6%
本期利润	-7,020,015.00	248,360,283.17	-255,380,298.17	-102.8%
期末可供分配利润	1,215,117,362.94	153,498,920.18	1,061,618,442.76	691.6%
期末基金份额净值	1.1495元	1.1040元	0.0455元	4.12%

风险提示：尽管净资产规模大幅增长，但基金2025年录得亏损，主要受公允价值变动损失1.76亿元拖累，反映券商板块年内波动较大。

净值表现：跑赢基准1.58个百分点长期收益稳健

2025年基金份额净值增长率为4.12%，同期业绩比较基准（）收益率为2.54%，超额收益1.58个百分点。长期来看，自基金合同生效以来累计净值增长率达14.95%，跑赢基准9.79个百分点。

阶段	基金净值增长率	基准收益率	超额收益
过去一年	4.12%	2.54%	1.58%
过去三年	38.74%	34.46%	4.28%
自合同生效起至今	14.95%	5.16%	9.79%

运作分析：基金采用完全复制法跟踪标的指数，2025年日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差低于2%，符合合同约定。

规模与份额：净申购74.16亿份机构持有占比67.6%

2025年基金份额迎来爆发式增长，全年总申购105.41亿份，赎回31.25亿份，净增74.16亿份，期末份额达92.09亿份，较期初增长413.6%。持有人结构中，机构投资者持有62.25亿份，占比67.6%，户均持有15.01万份，显示机构对券商板块长期配置需求强烈。

项目	2025年末	2024年末	变动率
基金份额总额	9,209,250,631.00份	1,793,250,631.00份	413.6%
机构持有份额占比	67.6%	-	-
户均持有份额	150,107.59份	-	-

关注重点：前十大持有人中，、等险企合计持有22.8亿份，占比24.8%，机构持仓集中可能加剧申赎波动风险。

费用与交易：管理费同比增127% 关联交易佣金占比76.2%

管理费与托管费

2025年基金管理费为607.69万元，较2024年的266.42万元增长127.3%；托管费202.56万元，较2024年的67.74万元增长199.0%，费用增长与规模扩张基本匹配（管理费按0.15%年费率计提，托管费0.05%）。

费用类型	2025年	2024年	变动率
管理人报酬	6,076,872.75元	2,664,189.86元	127.3%
托管费	2,025,624.18元	677,372.79元	199.0%

交易费用与关联交易

全年股票交易费用365.31万元，应付交易费用76.15万元。通过关联方交易单元累计成交85.57亿元，占股票交易总额的76.2%，支付佣金124.85万元，占总佣金的76.2%，佣金率约0.0146%，与市场平均水平基本一致。

合规提示：基金管理人严格执行公平交易制度，未发现利益输送行为，但需关注单一券商交易占比过高可能存在的流动性风险。

股票投资：重仓券商龙头占比14%

基金投资组合高度集中于券商板块，前十大重仓股均为证券公司，合计持仓占基金资产净值的48.3%。第一大重仓股东方财富（300059）持仓148.29亿元，占比14.01%；（600030）、（601211）分别以13.39%、7.40%位列二、三位。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占净值比例
1	300059	东方财富	1,482,879,026.64	14.01%
2	600030	中信证券	1,417,805,022.15	13.39%
3	601211	国泰海通	783,403,680.00	7.40%
4	601688	华泰证券	719,094,021.27	6.79%
5	600999	招商证券	388,018,560.78	3.66%