融通产业趋势臻选股票年报解读：净利润暴增2267% 净资产增长794% 机构持仓占比超八成

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2025年，融通产业趋势臻选股票型基金（以下简称“融通产业趋势臻选”）业绩表现亮眼，核心财务指标均实现大幅增长。其中，净利润与净资产规模的增长尤为突出，成为年度最显著的财务特征。

盈利规模与质量双升

报告显示，2025年基金A类份额本期利润为8.88亿元，C类份额为8.87亿元，合计净利润达17.74亿元，较2024年的0.75亿元增长2266.8%。从利润构成看，已实现收益（A类4.42亿元、C类5.11亿元）与公允价值变动收益（A类4.46亿元、C类3.76亿元）贡献均衡，反映出基金在交易获利与资产增值两方面均表现优异。

净资产规模突破45亿元

期末净资产合计达45.73亿元，较2024年末的5.11亿元增长794.4%。其中，A类份额净资产22.34亿元，C类23.39亿元，分别较上年增长624.2%、1053.3%。净资产的快速扩张主要源于业绩增长带来的未分配利润积累（24.73亿元）及基金份额净申购（15.33亿份）。

核心财务指标	2025年	2024年	同比增幅
净利润（亿元）	17.74	0.75	2266.8%
期末净资产（亿元）	45.73	5.11	794.4%
期末基金份额（亿份）	21.00	4.67	349.5%

份额净值翻倍增长

2025年，A类份额净值从1.1034元增长至2.2092元，增长率100.22%；C类份额净值从1.0810元增长至2.1482元，增长率98.72%。两类份额均实现净值翻倍，且A类略优于C类，主要因C类需计提0.6%的年销售服务费。

大幅跑赢业绩基准

同期业绩比较基准（×80%+中证香港100指数×10%+中债综合指数×10%）收益率为16.47%，A类、C类份额分别跑赢基准83.75个百分点、82.25个百分点，超额收益在同类股票型基金中表现突出。

净值表现指标	A类份额	C类份额	业绩基准
份额净值增长率	100.22%	98.72%	16.47%
超额收益（相对基准）	83.75%	82.25%	-
期末份额净值（元）	2.2092	2.1482	-

投资策略：捕捉结构性产业趋势

基金管理人在报告中表示，2025年投资策略聚焦“需求扩张、蛋糕变大”的产业趋势，重点关注、人工智能算力、新消费及创新药等领域。通过中观产业视角筛选“供不应求、效率缺失”环节，个股选择聚焦产业链头部企业。

业绩贡献来源

报告期内收益主要来自三大板块：一季度配置的机器人板块、二季度重仓的人工智能算力板块（如光模块、PCB），以及部分新消费和创新药个股。其中，AI算力相关标的贡献了主要超额收益。

管理费与托管费大幅增长

2025年基金当期管理费2653.74万元，较2024年的401.03万元增长561.7%；托管费442.29万元，较上年66.84万元增长563.5%。费用增长与基金规模扩张直接相关，管理费按1.2%年费率计提，托管费按0.2%计提，费率水平符合行业惯例。

交易费用高企 佣金率0.044%

报告期内股票交易费用2933.56万元（其中买卖股票差价收入9.59亿元），应付交易费用445.85万元。基金租用30家券商交易单元，其中、华创证券、佣金占比居前，分别为12.52%、11.25%、8.67%，平均佣金率约0.044%，处于行业中等水平。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比增幅
基金管理费	2653.74	401.03	561.7%
基金托管费	442.29	66.84	563.5%
股票交易费用	2933.56	569.94	414.7%

行业配置：制造业与科技占主导

期末股票投资市值42.57亿元，占基金资产净值93.09%。行业配置高度集中，制造业（70.36%）、采矿业（6.56%）、港股通科技（5.97%）及通讯（6.08%）为主要方向，与基金聚焦产业趋势的策略一致。

前十大重仓股：AI算力标的占七席

前十大重仓股合计市值28.15亿元，占净值61.57%，集中度较高。其中，（9.80%）、（9.69%）、（8.35%）、（7.50%）等AI算力相关标的占七席，反映基金对科技产业趋势的坚定布局。

序号	股票名称	占净值比例	所属行业
1	中际旭创	9.80%	光模块
2	新易盛	9.69%	光模块
3	剑桥科技	8.35%	通信设备
4	源杰科技	7.50%	半导体
5	腾讯控股	6.08%	互联网服务

机构投资者主导

期末基金总持有人户数20,126户，户均持有10.43万份。机构投资者持有17.20亿份，占比81.90%；个人投资者持有3.80亿份，占比18.10%。其中，A类份额机构占比68.25%，C类份额机构占比高达94.58%，显示机构对该基金的高度认可。

单一机构持仓集中风险

报告期内，某机构投资者自2025年5月20日起持有基金份额比例超过20%，期末持有5.40亿份，占比25.72%。基金管理人提示，单一持有人占比过高可能引发大额赎回导致净值波动及流动性风险。

持有人类型	持有份额（亿份）	占比	户均持有（万份）
机构投资者	17.20	81.90%	137.60
个人投资者	3.80	18.10%	1.89
合计	21.00	100%	10.43

2025年基金总申购49.61亿份（A类27.94亿份、C类22.67亿份），总赎回34.28亿份（A类20.62亿份、C类13.66亿份），净申购15.33亿份，份额规模从4.67亿份增至21.00亿份，增幅349.5%。规模快速扩张主要得益于业绩亮眼带来的资金申购。

宏观经济：供需矛盾缓解 股市财富效应可期

管理人认为，中国经济“供给过剩、需求不足”问题正逐步缓解，股市有望接替房地产成为财富效应主导，推动消费-利润-股市的正向循环。当前市场估值仍处理性区间，成长板块估值修复至历史中枢，未出现明显泡沫。

行业机会：聚焦四大方向

• 人工智能：互联网AI应用数据调用量指数级增长，光模块、PCB需求上调，自动驾驶、机器人产业有望突破。
• 新能源：独立储能项目收益率向海外看齐，上游原材料涨价背景下，上游环节机会凸显。
• 有色：供需格局重塑、货币宽松、产业革命拉动需求，铜、铝等品种基本面强势。
• 消费与创新药：品牌出海、消费平替及全球竞争力创新药企值得关注。

风险提示

管理人提示，需警惕板块“鱼尾行情”带来的回撤风险，将通过行业比较控制组合波动，保留多核心驱动资产。

风险提示

• 集中度风险：前十大重仓股占比超60%，单一机构持仓25.72%，存在净值波动及流动性风险。
• 高换手率风险：全年股票买入168.62亿元、卖出148.72亿元，换手率较高，交易成本对收益有一定侵蚀。
• 产业趋势变化风险：AI、算力等板块若出现技术迭代或政策调整，可能导致估值回调。

投资建议

该基金2025年凭借对产业趋势的精准把握实现业绩爆发，管理人投研能力突出。建议投资者： 1. 长期关注其对科技、新能源等产业趋势的跟踪能力； 2. 警惕短期高估值板块波动，逢调整布局； 3. 机构投资者占比高，个人投资者需注意流动性冲击风险。

（数据来源：融通产业趋势臻选股票型证券投资基金2025年年度报告）

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