鹰眼预警：英力股份应收账款增速高于营业收入增速

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月5日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为22.27亿元，同比增长20.83%；归母净利润为1311.67万元，同比增长27.75%；扣非归母净利润为943.65万元，同比下降27.44%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7735.24万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对英力股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.27亿元，同比增长20.83%；净利润为1164.73万元，同比增长26.1%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比增长17.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.97%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.48%，营业收入同比增长20.83%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为37.95%、39.18%、39.39%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.1%，营业成本同比增长20.22%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.1%，营业收入同比增长20.83%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为11.09%，同比增长4.29%；净利率为0.52%，同比增长4.36%；净资产收益率（加权）为0.95%，同比增长14.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-146.9万元，归母净利润为0.1亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.25%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为59.16%，同比增长11.23%；流动比率为1，速动比率为0.69；总债务为10.47亿元，其中短期债务为9.24亿元，短期债务占总债务比为88.32%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.31，1.08，1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为7.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.8亿元，短期债务为7.2亿元，经营活动净现金流为1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.16、0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为7.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.821%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为45.47%，利息支出占净利润之比为247.05%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为82.75%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.85%、1.36%、2.14%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为2839.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、3.7亿元、4.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.5亿元、1.8亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为6.3亿元，营运资本为-741.3万元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降2.88%；存货周转率为4.17，同比增长11.93%；总资产周转率为0.7，同比增长3.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.05，2.87，2.79，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为22.63%、24.36%、25.75%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长281.6%。

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