鹰眼预警：东风股份经营活动净现金流持续为负

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为88.58亿元，同比下降19.01%；归母净利润为-4.8亿元，同比下降1744.5%；扣非归母净利润为-9.29亿元，同比下降34.72%；基本每股收益-0.2398元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为34.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东风股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为88.58亿元，同比下降19.01%；净利润为-4.78亿元，同比下降1530.17%；经营活动净现金流为-1.99亿元，同比增长92.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-0.98%，-9.39%，-19.01%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-29.83%，-85.42%，-1744.5%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-9.3亿元，同比大幅下降34.72%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.8亿元。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.01%，经营活动净现金流同比增长92.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为-1.12%，同比下降163.3%；净利率为-5.4%，同比下降1865.86%；净资产收益率（加权）为-5.97%，同比下降1798.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.26%、1.78%、-1.12%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.68%，0.31%，-5.4%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.42%，0.35%，-5.97%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.43%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为49.38%，同比下降1.78%；流动比率为1.5，速动比率为1.32；总债务为33.06亿元，其中短期债务为33.06亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.42。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为38.6亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.78%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为80.68%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.68%，营业成本同比增长-16.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.3亿元，较期初变动率为34.03%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.93%、3.87%、6.04%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、6.2亿元、7.8亿元，公司经营活动净现金流分别-2.7亿元、-25.5亿元、-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比增长2.51%；存货周转率为6.54，同比增长5.81%；总资产周转率为0.53，同比下降11.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65，0.6，0.53，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8、7.07、4.82，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5亿元，较期初增长56.39%。

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