平安鼎信债券季报解读：A类亏损2.41亿元 过去三月净值跑输基准1.18个百分点
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主要财务指标：A类亏损2.41亿元 C类实现利润15.80万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安鼎信债券各份额财务表现分化明显。其中规模最大的A类份额出现显著亏损，本期利润为-24,093,614.94元（-2.41亿元），本期已实现收益-27,380,375.79元（-2.74亿元）；而C类份额表现较好，本期利润158,019.54元（15.80万元），已实现收益71,056.64元（7.11万元）。E类份额亏损相对严重，加权平均基金份额本期利润为-0.0490元，在各份额中表现垫底。
| 主要财务指标 | 平安鼎信债券A | 平安鼎信债券C | 平安鼎信债券D | 平安鼎信债券E | 平安鼎信债券F |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -27,380,375.79 | 71,056.64 | -117.98 | -9,622.60 | -390.35 |
| 2.本期利润（元） | -24,093,614.94 | 158,019.54 | -51.80 | -7,579.36 | -336.48 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0122 | 0.0049 | -0.0036 | -0.0490 | -0.0247 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 1,979,818,732.60 | 21,203,477.52 | 14,579.37 | 399,370.01 | 18,283.19 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 1.0289 | 1.0302 | 1.0338 | 1.0193 | 1.0350 |
基金净值表现：各份额全线跑输基准 A类近三月差距1.18个百分点
各份额净值增长率均为负数，且显著跑输业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长率-0.43%，同期基准收益率0.75%，差距达-1.18个百分点；E类表现最差，过去三个月净值增长率-0.52%，基准1.01%，差距-1.53个百分点。长期来看，A类过去一年净值增长0.68%，基准3.10%，跑输2.42个百分点；过去五年增长14.48%，基准17.72%，跑输3.24个百分点。
| 阶段 | 平安鼎信债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.43% | 0.75% | -1.18% |
| 过去六个月 | -1.05% | 1.52% | -2.57% |
| 过去一年 | 0.68% | 3.10% | -2.42% |
| 过去三年 | 14.01% | 9.93% | 4.08% |
| 过去五年 | 14.48% | 17.72% | -3.24% |
| 阶段 | 平安鼎信债券E净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.52% | 1.01% | -1.53% |
| 过去六个月 | -1.22% | 2.06% | -3.28% |
| 过去一年 | 0.36% | 4.21% | -3.85% |
投资策略与运作：债券以信用债底仓+利率债交易为主 权益聚焦低估值板块
报告期内，债券市场收益率呈现“先下后上”态势：1月受权益市场风险偏好抬升和赎回压力调整，1月中下旬至2月因PMI数据偏弱、资金充裕等因素收益率下行，3月受经济数据向好及地缘冲突影响长端收益率上行，曲线陡峭化。本基金债券部分采用“信用债底仓+利率债交易”策略，权益资产则聚焦估值底部且边际改善的板块，均衡配置并动态调整。
资产组合配置：固定收益占比75.69% 权益投资7.50%
报告期末基金总资产26.33亿元，其中固定收益投资19.93亿元，占比75.69%（全部为债券）；权益投资1.98亿元，占比7.50%（全部为股票）；银行存款和结算备付金4.37亿元，占比16.61%。资产配置符合债券型基金定位，固定收益为核心，权益资产作为辅助。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 197,503,465.00 | 7.50 |
| 其中：股票 | 197,503,465.00 | 7.50 | |
| 3 | 固定收益投资 | 1,993,210,002.22 | 75.69 |
| 其中：债券 | 1,993,210,002.22 | 75.69 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 437,263,979.01 | 16.61 |
股票投资：制造业占比7.16% 为第一大重仓股
股票投资按行业分类，制造业占比最高，达7.16%（1.43亿元），其次为房地产业（1.03%，2053万元）、租赁和商务服务业（0.72%，1450万元）。前十重仓股中，贵州茅台（600519）持仓3117.50万元，占基金资产净值1.56%，为第一大重仓股；（603345）、（002244）分别以2423.83万元、2053.31万元位列第二、第三。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 143,396,839.00 | 7.16 |
| K | 房地产业 | 20,533,088.00 | 1.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 14,496,460.00 | 0.72 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,543,748.00 | 0.58 |
| J | 金融业 | 7,533,330.00 | 0.38 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 31,175,000.00 | 1.56 |
| 2 | 603345 | 安井食品 | 24,238,274.00 | 1.21 |
| 3 | 002244 | 滨江集团 | 20,533,088.00 | 1.03 |
| 4 | 002460 | 赣锋锂业 | 19,430,402.00 | 0.97 |
| 5 | 002027 | 分众传媒 | 14,496,460.00 | 0.72 |
债券投资：金融债占比37.25% 25国开15为第一大持仓
债券投资中，金融债占比最高，达37.25%（7.46亿元），其中国债4.59%（9194.55万元）、政策性金融债24.03%（4.81亿元）、企业债12.15%（2.43亿元）。前五重仓债券中，25国开15（250215）持仓2.18亿元，占基金资产净值10.89%，为第一大持仓；建工KY09（240611）、25农行二级资本债03B分别以1.01亿元、0.92亿元位列第二、第三。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 91,945,473.74 | 4.59 |
| 3 | 金融债券 | 745,581,392.88 | 37.25 |
| 其中：政策性金融债 | 480,893,430.14 | 24.03 | |
| 4 | 企业债券 | 243,208,449.87 | 12.15 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 250215 | 25国开15 | 217,992,273.97 | 10.89 |
| 2 | 240611 | 建工KY09 | 101,022,772.60 | 5.05 |
| 3 | 232580036 | 25农行二级资本债03B(BC) | 92,162,712.33 | 4.60 |
份额变动：A类份额期末19.24亿份 占比超98%
报告期末基金总份额19.45亿份，其中A类份额19.24亿份，占比98.92%，为绝对主力；C类2058.21万份，占比1.06%；D类、E类、F类份额均不足40万份，占比极低。A类份额报告期内申购7.38亿份、赎回5.52亿份，净申购1.86亿份，规模有所增长。
| 项目 | 平安鼎信债券A | 平安鼎信债券C | 平安鼎信债券D | 平安鼎信债券E | 平安鼎信债券F |
|---|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,738,343,569.06 | 28,769,943.99 | 476.05 | 12,040.78 | 29,130.21 |
| 报告期期间申购总份额（份） | 738,343,569.06 | - | - | - | - |
| 报告期期间赎回总份额（份） | 552,545,330.42 | 8,187,798.80 | 361.76 | 10,234.49 | 11,464.82 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,924,141,807.70 | 20,582,145.19 | 14,103.29 | 391,806.29 | 17,665.39 |
风险提示：单一投资者持有超10% 存在流动性风险
报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额比例达10.63%的情况（具体数据因表格格式限制未完全显示，但报告明确提示“单一份额持有人持有基金份额占比超过20%”）。若该持有人大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金面临流动性风险：一方面需变现资产可能冲击净值，另一方面未赎回持有人或承担变现成本，极端情况下可能导致基金规模低于5000万元，面临合同终止风险。此外，A类份额持续跑输基准、权益资产集中于制造业及少数个股，也需警惕市场波动带来的业绩压力。
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