长亮科技2025年报解读：营收增12.76%经营现金流涨23.08% 毛利率下滑引关注

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营收规模稳步增长

2025年实现营业收入19.58亿元，同比增长12.76%，延续了增长态势。分季度来看，营收呈现明显季节性特征，第四季度实现营收8.69亿元，占全年营收的44.37%，这与金融机构项目验收周期集中在年末的行业特性高度相关。

从业务结构看，软件开发业务是营收核心支柱，全年实现收入18.24亿元，同比增长22.48%，占总营收的93.16%；系统集成业务收入5613.36万元，同比大幅下滑65.99%，主要系公司业务战略向高附加值的软件开发倾斜；维护服务业务收入7702.02万元，同比微降5.85%。

净利润增速跑输营收

归属于上市公司股东的净利润为2059.67万元，同比增长10.82%，增速低于营收增速。扣非净利润为1512.07万元，同比增长6.67%，盈利质量有待提升。

指标	2025年	2024年	同比变动
营业收入（亿元）	19.58	17.36	12.76%
归母净利润（万元）	2059.67	1858.60	10.82%
扣非净利润（万元）	1512.07	1417.55	6.67%

每股收益小幅提升

基本每股收益为0.0254元/股，同比增长4.53%；扣非每股收益为0.0186元/股，同比增长6.67%。每股收益增长主要源于净利润的小幅提升，但整体盈利水平仍处于较低区间。

销售费用大幅增长

销售费用为1.41亿元，同比增长22.44%，增速显著高于营收增速。其中薪酬费用为1.09亿元，同比增长38.06%，主要系公司加强市场开拓以及支持战略性项目的售前人力成本投入增加所致。销售费用的高增长对净利润形成一定侵蚀。

管理费用有所下降

管理费用为2.10亿元，同比下降9.04%。主要得益于股权激励费用减少，本期股权激励费用为-344.87万元，而上年同期为1866.06万元，同时差旅费、租赁费等费用也有所压缩。

财务费用显著降低

财务费用为50.53万元，同比下降50.97%，主要系利息支出减少及汇兑损益变化。本期利息支出520.16万元，上年同期为924.01万元；汇兑收益44.14万元，上年同期为汇兑损失386.93万元。

研发费用投入稳定

研发费用为9856.97万元，同比下降9.43%，但研发投入总额为1.53亿元，同比增长26.86%，资本化研发支出占比提升至61.98%。公司持续加大在AI、信创等领域的研发投入，全年研发人员数量达到733人，同比增长16.35%，其中硕士学历人员增长76.19%，研发团队结构持续优化。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动
销售费用	14079.91	11499.39	22.44%
管理费用	21021.22	23111.27	-9.04%
财务费用	50.53	103.05	-50.97%
研发费用	9856.97	10882.67	-9.43%

经营现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，同比增长23.08%，主要系公司加强回款管理，销售商品、提供劳务收到的现金达到21.65亿元，同比增长5.54%。经营现金流的改善为公司稳健经营提供了坚实支撑。

投资现金流持续流出

投资活动产生的现金流量净额为-8350.60万元，同比减少4.25%，主要系公司按募集资金使用规划，增加了研发项目资本化投入，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到9789.28万元，同比增长71.42%。

筹资现金流由正转负

筹资活动产生的现金流量净额为-785.30万元，上年同期为1.26亿元，主要系上年存在大额募集资金流入，而本期无相关事项。公司本期偿还债务支付现金2.25亿元，取得借款收到现金2.10亿元，筹资活动整体呈现净流出状态。

现金流项目	2025年（万元）	2024年（万元）	同比变动
经营活动现金流净额	14798.24	12023.52	23.08%
投资活动现金流净额	-8350.60	-8010.01	-4.25%
筹资活动现金流净额	-785.30	12563.84	-106.25%

市场竞争加剧风险

随着信创政策加速落地和AI技术突破，金融科技行业竞争日趋激烈。传统厂商加速技术迭代，互联网巨头也纷纷布局金融科技领域，公司面临市场份额被挤压的风险。同时，客户需求分层加剧，国有大型银行倾向全栈信创改造，中小型金融机构关注模块化国产替代方案，对公司差异化服务能力提出更高要求。

毛利率下滑风险

公司综合毛利率为25.14%，同比下降7.64个百分点，主要原因包括：软件许可业务收入确认标准趋严导致高毛利收入延后确认；海外市场拓展初期成本投入较高，部分海外项目毛利率偏低；国内市场竞争激烈，大型项目延期导致成本增加。若毛利率持续下滑，将对公司盈利能力产生重大影响。

存货余额较大风险

报告期末存货账面价值为7.58亿元，同比增长8.91%，主要系部分长期项目在验收前的实施成本计入存货。若这些项目不能如期验收或投入超预算，将面临存货跌价减值风险，本期公司计提存货跌价准备4847.31万元，同比增长570.25%。

董事长王长春报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.2万元；总经理李劲松税前报酬总额为82.15万元；副总经理周金平税前报酬总额为3.31万元；财务总监赵伟宏税前报酬总额为72.89万元。董监高薪酬与公司业绩挂钩，整体薪酬水平与行业平均水平基本一致。

长亮科技2025年在营收和经营现金流方面取得了一定进展，但净利润增速放缓、毛利率下滑等问题值得关注。公司需持续优化业务结构，提升盈利质量，同时积极应对市场竞争和存货管理等风险，以实现可持续发展。

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