华夏恒生生物科技ETF三季度净值暴涨32.72% 狂赚13.56亿元
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主要财务指标：三季度利润13.56亿元 期末净值60.23亿元
2025年第三季度，华夏恒生生物科技ETF（QDII）实现本期已实现收益6.05亿元，本期利润13.56亿元，期末基金资产净值60.23亿元，期末基金份额净值0.9630元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年7月1日-9月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 604,721,235.54 |
| 本期利润（元） | 1,356,432,337.01 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2371 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,022,823,329.02 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9630 |
基金净值表现：三个月净值暴涨32.72% 跟踪误差控制良好
报告期内，基金份额净值增长率为32.72%，同期业绩比较基准收益率32.84%，跟踪偏离度-0.12%，日均跟踪偏离度绝对值及年跟踪误差均符合合同约定。过去一年净值增长80.37%，跑输基准0.38个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长率-3.70%，显著跑赢基准6.03个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 跟踪偏离度（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 32.72% | 32.84% | -0.12% |
| 过去六个月 | 57.87% | 57.87% | 0.00% |
| 过去一年 | 80.37% | 80.75% | -0.38% |
| 过去三年 | 82.28% | 79.09% | 3.19% |
| 自基金合同生效起至今 | -3.70% | -9.73% | 6.03% |
投资策略与运作：严格复制指数 应对申赎与成份股调整
本基金跟踪恒生生物科技指数，采用完全复制策略及替代性策略，重点投资香港上市的30家生物科技公司（含18A章上市公司）。报告期内，基金管理人有效应对投资者日常申购赎回及成份股调整，通过流动性服务商（、等）保障基金流动性，运作符合合同约定的跟踪偏离度与误差控制目标。
宏观与行业展望：全球复苏分化 生物科技板块受资本青睐
管理人认为，三季度全球经济呈现复苏与分化特征，美联储货币政策转鸽推动资本重返新兴市场。国内政策精准发力新基建、消费补贴及民营经济扶持，宏观经济保持韧性。恒生生物科技指数成分股受益于创新药研发加速、政策支持及全球资本回流，板块整体表现强劲。
资产组合：权益投资占比96.01% 集中度风险高企
报告期末基金总资产61.50亿元，其中权益投资59.04亿元，占比96.01%；基金投资1.55亿元，占比2.51%；其他资产0.49亿元，占比0.80%。权益投资占比极高，资产配置高度集中于股票市场，需警惕市场波动风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 5,904,451,988.69 | 96.01 |
| 基金投资 | 154,568,974.77 | 2.51 |
| 其他资产 | 49,336,953.60 | 0.80 |
| 合计 | 6,149,952,439.26 | 100.00 |
行业配置：保健行业独大 占净值93.15%
按GICS分类，基金资产中保健行业配置56.10亿元，占基金资产净值93.15%；必需消费品2.94亿元，占4.88%；其他行业配置为0。行业配置极端集中，过度依赖生物科技单一领域，行业周期性波动将对基金业绩产生重大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 保健 | 5,610,393,223.11 | 93.15 |
| 必需消费品 | 294,058,765.58 | 4.88 |
| 合计 | 5,904,451,988.69 | 98.03 |
前十大重仓股：药明生物领衔 前五大占净值45.09%
期末前十大股票投资合计公允价值35.78亿元，占基金资产净值59.41%。其中药明生物（02269.HK）持仓6.76亿元，占比11.23%；（06160.HK）5.97亿元，占9.91%；信达生物（01801.HK）5.40亿元，占8.97%；康方生物（09926.HK）4.76亿元，占7.90%；中国生物制药（01177.HK）4.21亿元，占6.98%。前五大重仓股合计占比45.09%，个股集中度较高。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 药明生物 | 02269 | 676,368,852.99 | 11.23 |
| 2 | 百济神州 | 06160 | 596,857,643.91 | 9.91 |
| 3 | 信达生物 | 01801 | 540,037,164.99 | 8.97 |
| 4 | 康方生物科技 | 09926 | 476,074,881.77 | 7.90 |
| 5 | 中国生物制药 | 01177 | 420,639,229.18 | 6.98 |
| 6 | 石药集团 | 01093 | 378,370,957.60 | 6.28 |
| 7 | 三生制药 | 01530 | 288,410,382.00 | 4.79 |
| 8 | 药明康德 | 02359 | 263,741,835.87 | 4.38 |
| 9 | 翰森制药 | 03692 | 214,783,511.61 | 3.57 |
| 10 | 京东健康 | 06618 | 186,507,822.58 | 3.10 |
份额变动：净申购3.21亿份 规模增长5.41%
报告期期初基金份额59.33亿份，期间总申购18.55亿份，总赎回15.34亿份，净申购3.21亿份，期末份额62.54亿份，规模较期初增长5.41%。资金净流入显示投资者对生物科技板块后市看好，但需注意大额申赎可能加剧跟踪误差。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 5,933,266,022.00 |
| 报告期期间总申购份额 | 1,855,000,000.00 |
| 报告期期间总赎回份额 | 1,534,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,254,266,022.00 |
风险提示：单一投资者持有32.60% 流动性与集中度风险凸显
报告期内，单一投资者持有基金份额比例达32.60%，存在大额赎回引发的流动性风险。同时，基金资产96%配置权益类资产，93%集中于保健行业，前十大重仓股占比59.41%，三重集中度叠加下，若生物科技板块或重仓股出现调整，基金净值可能面临大幅波动。投资者需谨慎评估自身风险承受能力。
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