博时龙头家电ETF季报解读：三个月净值涨15.19% 份额净赎回600万份
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主要财务指标：本期利润527万元 期末净值3617万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），博时龙头家电ETF实现本期已实现收益253.60万元，本期利润527.34万元，期末基金资产净值3616.60万元，期末基金份额净值1.1104元。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,536,042.26 |
| 本期利润 | 5,273,373.73 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1431 |
| 期末基金资产净值 | 36,166,014.78 |
| 期末基金份额净值 | 1.1104 |
净值表现：三个月涨幅15.19% 跑赢基准0.78个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为15.19%，同期业绩比较基准（）收益率为14.41%，超额收益0.78个百分点；净值增长率标准差0.88%，低于基准的0.92%，波动略小。拉长周期看，过去一年净值增长3.56%，超额基准2.08个百分点，自基金合同生效以来累计增长11.04%，大幅跑赢基准（-1.39%）。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.19% | 14.41% | 0.78% |
| 过去六个月 | 7.71% | 5.15% | 2.56% |
| 过去一年 | 3.56% | 1.48% | 2.08% |
| 过去三年 | 31.75% | 26.08% | 5.67% |
| 自合同生效起至今 | 11.04% | -1.39% | 12.43% |
投资策略与运作：完全复制指数 特殊情况采用替代策略
本基金主要采用完全复制法跟踪国证龙头家电指数，按成份股权重构建组合，并随指数调整而调整。当成份股流动性不足、长期停牌等特殊情况导致无法有效跟踪时，管理人可使用其他合理方法替代。同时，基金可投资债券、资产支持证券、港股通标的、衍生品等。
业绩表现：报告期内超额收益0.78% 长期跑赢能力稳定
报告期内（2025年三季度），基金份额净值增长率15.19%，同期业绩比较基准收益率14.41%，超额收益0.78个百分点，延续了长期跑赢基准的趋势。
宏观与行业展望：四季度经济平稳 家电行业受益国补与出口
管理人认为，2025年三季度国内经济平稳，外需支撑明显，消费与地产相对承压；美国降息预期提升，9月已降息25个基点。展望四季度，美国经济或维持韧性，国内稳内需政策超预期可能性低，经济整体平稳，企业盈利低位改善，流动性合理充裕。家电行业有望受益于国补政策及新兴市场出口占比提升，整体保持乐观。
资产组合：权益投资占比98.25% 现金及等价物仅1.49%
报告期末，基金总资产3627.37万元，其中权益投资（全部为股票）3563.97万元，占比98.25%；银行存款和结算备付金合计54.21万元，占比1.49%；其他资产9.18万元，占比0.25%。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金特性。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 35,639,731.92 | 98.25% |
| 银行存款和结算备付金 | 542,107.80 | 1.49% |
| 其他资产 | 91,825.40 | 0.25% |
| 合计 | 36,273,665.12 | 100.00% |
行业配置：制造业占比98.54% 行业集中度极高
基金股票投资全部集中于制造业，公允价值3563.97万元，占基金资产净值的98.54%；其他行业（如农林牧渔、采矿业、金融业等）均未配置，行业集中度极高，与国证龙头家电指数的行业构成一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 35,639,731.92 | 98.54% |
| 其他行业 | - | - |
| 合计 | 35,639,731.92 | 98.54% |
前十重仓股：、居前 合计占比超50%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计20,155,877.66元，占基金资产净值的55.73%。其中，三花智控（002050）以553.55万元持仓居首，占比15.31%；美的集团（000333）、（000651）分别以488.45万元、345.86万元位列第二、第三，占比13.51%、9.56%。前十大个股均为家电行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002050 | 三花智控 | 114,300 | 5,535,549.00 | 15.31% |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 58,600 | 4,884,480.00 | 13.51% |
| 3 | 000651 | 格力电器 | 102,500 | 3,458,550.00 | 9.56% |
| 4 | 002415 | 海康威视 | 28,700 | 2,845,800.00 | 7.87% |
| 5 | 688169 | 石头科技 | 11,537 | 2,420,231.86 | 6.69% |
| 6 | 605117 | 德业股份 | 29,779 | 2,412,099.00 | 6.67% |
| 7 | 603486 | 科沃斯 | 18,300 | 1,967,250.00 | 5.44% |
| 8 | 603195 | 公牛集团 | 26,540 | 1,185,276.40 | 3.28% |
| 9 | 000921 | 海信家电 | 39,100 | 1,018,164.00 | 2.82% |
| 10 | 002508 | 老板电器 | 43,880 | 837,230.40 | 2.31% |
份额变动：净赎回600万份 规模缩水15.56%
报告期期初基金份额3857.13万份，报告期内总申购4100万份，总赎回4700万份，净赎回600万份，期末份额3257.13万份，较期初减少15.56%。份额缩水主要源于赎回压力大于申购。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 38,571,340.00 |
| 报告期总申购份额 | 41,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 47,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 32,571,340.00 |
| 净赎回份额 | -6,000,000.00 |
| 份额变动率 | -15.56% |
风险提示：单一投资者占比39.24% 资产净值连续低于5000万元
报告期内，股份有限公司旗下联接基金持有本基金1278.26万份，占比39.24%，单一投资者集中度较高。若该投资者大额赎回，可能引发流动性风险。此外，基金曾于2025年7月1日至9月30日期间连续多日资产净值低于5000万元，存在因规模过小面临转换运作方式或终止合同的风险。投资者需关注规模波动及集中度风险。
| 单一投资者情况 | 持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 平安银行股份有限公司－博时国证龙头家电ETF联接基金 | 12,782,600.00 | 39.24% |
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